众筹
发布时间：2014-06-19
众筹翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作“群众集资”，台湾译作“群众募资”， 兴起源于美国网站kickstarter。该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创造力的人可能获得他们所需要的资金，以便使他们的梦想有可能实现。
这种模式的兴起打破了传统的融资模式，每一位普通人都可以通过该种众筹模式获得从事某项创作或活动的资金，使得融资的来源者不再局限于风投等机构，而可以来源于大众。
众筹自2009年成立以来，在国外已经发展了三年多，由发起人、跟投人、平台构成，具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征。现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能。
筹资项目必须在发起人预设的时间内达到或超过目标金额才算成功。在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，发起人可获得资金；筹资项目完成后，网友将得到发起人预先承诺的回报，回报方式可以是实物，也可以是服务，如果项目筹资失败，那么已获资金全部退还支持者。众筹不是捐款，支持者的所有支持一定要设有相应的回报。
众筹模式传入中国以来，首先是在线上的引进----众筹网站。从第一家的点名时间，到之后纷纷建立起的多家众筹网站，再到线下的各种创业咖啡馆与圈子咖啡馆。下面我就结合我所观察到的众筹网站进行探析。 一、目前国内的众筹网站情况 1. 众筹网站原来摸样
2009年，众筹网站Kickstarter在美国横空出世，网站一上线很快就受到外界的追捧。在这个平台上，任何人都可以将自己的创业构想发给网站，经网站审核后发布，网友自愿给予资金支持，回报则是相应的产品或服务。众筹网站从成功项目中抽取一定比例的资金作为报酬。
由此可见，该网站是典型的让梦想照进现实典范，其众筹的标的是服务或产品，其盈利模式是佣金。
2.国内众筹网站的演进
这种模式迅速成为创新创意玩家展示梦想、吸引投资的舞台，很快，Kickstarter和它所创造的众筹模式在全球范围内兴起，也引起了国内互联网圈的注意。点名时间、追梦网、乐童音乐、觉jue.so、众筹网等一大批网站先后涌现，也吸引了很多人的关注。
创办于2011年7月的点名时间，可以算是Kickstarter的忠实门徒。不过，这个中国成立最早、也是目前项目总数最多的网站，两年时间来筹资总额不过650万元，平台上诞生的明星产品也与Kickstarter相距甚远。而众筹网虽然有“快男微电影”这样单笔500万元的大项目，但快男火爆人气的非常规因素不可忽视。 和Kickstarter一样，除了单独面向微电影、音乐作品的垂直类众筹网站，众筹平台上种类最多的当属硬件类科技创新产品，比如智能灯泡、智能宠物环、安卓游戏机Ouya等。不过，国内原生好的创意项目却并不多。
随着进一步的发展，国内出现了创投圈、天使汇、众筹网等众筹网站。可见，由于不同的经济和法律环境，单纯的美国模式已在中国发生演变。 3.目前国内众筹网站的情况
经搜集，国内目前的众筹网站有以下几个：大家投网站、创投圈网站、众筹网、点名时间、追梦网、觉、淘梦网、投资圈、天使汇、我爱创、爱创业、优投网、红岭创投、好项目APP。此外，还有一批由互联网新媒体演变而来的各类线下天使投资组织，如中国青年天使汇、创业家杂志的黑马会，零点研究院袁岳的飞马旅，创业邦杂志的创业中国校友会等。以及数量繁多的各类创业咖啡馆和圈子咖啡馆。
二、中国众筹网站模式分析
经分析上述众筹网站模式，基本上可以做如下划分：
1. 按是否收费划分
分为免佣金模式和收取佣金模式。有些众筹网站为了吸引好的项目和投资人，采取免佣金模式。而部分仍坚持收取一定比例的佣金。 2. 按交易结构分
分为预售+团购的产品或服务销售模式，股权融资模式两类。而对股东融资做进一步细分，可以看到有直接的股权投资模式，即直接推荐融资方与投资方达成股权投资协议，属于点对点模式。另外一种则是采取合投方式，由领投方设立有限合伙企业，投资人作为Lp，领投人做GP。然后以有限合伙企业的形式投资股权，该模式表面看属于招募LP，不过与传统的私募投资基金相比，其是先有项目后募集资金。 3.按网站获利模式分
分为收取一定的佣金，或者取得融资企业的一定股权，或者利用自己的管理Gp地位获取一定的管理费和盈利收益。 三、对典型的合投模式规则分析
就目前国内现行的法律政策而言，直接采用点对点线上模式招募投资人以股权投资方式进行融资存在法律障碍和一定的法律风险。很可能触及现行刑法规定的非法发行证券罪，即便招募的股东人数不超过200人，但因为其通过网站向不特定的人去宣传募集，也属于公开募集的行为，因为未经证券管理机关审批，亦属于非法发行股份的行为。因此，在众筹网站出售产品这种模式不存在法律障碍，但融资规模极其有限，与团购网站并无实质区分。
那么，在这种情况下，对于股权众筹的网站而言，采取上述的以项目招募合投方LP的方式相对法律风险较小。此外，在线上展示推介项目线下洽谈项目的O2O众筹方式，可能在目前情况下相对安全些。
债券众筹
我们不难发现，债权众筹其实就是P2P借贷平台——多位投资者对人人贷网站上的项目进
行投资，按投资比例获得债权，未来获取利息收益并收回本金。P2P借贷平台这个话题比较大，一般也不包括在大众谈论的狭义众筹之中，因此狐狸君也不在本文展开了。
股权众筹
股权众筹其实并不是很新奇的事物——投资者在新股IPO的时候去申购股票其实就是股权众筹的一种表现方式。但在互联网金融领域，股权众筹主要特指通过网络的较早期的私募股权投资，是VC的一个补充。
目前中国的股权众筹网站还比较少，主要有两个原因：
一是此类网站对人才要求比较高。股权众筹网站需要有广阔的人脉，可以把天使投资人/风险投资家聚集到其平台上；股权众筹网站还需要对项目做初步的尽职调查，这要求他们有自己的分析师团队；还需要有深谙风险投资相关法律的法务团队，协助投资者成立合伙企业及投后管理。
二是此类网站的马太效应，即强者愈强弱者越弱之现象。投资者喜欢聚集到同一个地方去寻找适合的投资目标，当网站汇集了一批优秀的投资人后，融资者也自然趋之若鹜。于是原先就火的网站越来越火，流量平平的网站则举步维艰。目前国内规模最大的股权众筹网站天使汇截至 