近期国际石油价格回顾与预测

周向彤

【摘 要】@@ 回顾rn1.原油rn2002年1月份国际原油价格先降后升,价格仍波动较大.美国西得克萨斯中质油(WTI)和英国布伦特原油价格涨幅均超过3美元/桶.美国原油和油品库存状况,以及欧美炼厂因为毛利疲软而降低开工率是影响1月油价波动的主要因素.1月份WTI、布伦特原油以及迪拜原油的现货价格分别平均为19.76、19.50和18.48美元/桶,较2001年12月份分别上升44、80和67美分/桶.

【期刊名称】《国际石油经济》

【年(卷),期】2002(010)002

【总页数】1页(P57)

【关键词】2002年1月;国际石油价格;原油;成品油;预测

【作 者】周向彤

【作者单位】中国石油天然气集团公司石油经济和信息研究中心

【正文语种】中 文

【中图分类】工业技术

2002 if: 10 目lllmiiB莹莹..国际E油经i吐近期国际石油价格回顾与预测周向彤（中国石油天然气集团公司石油经济和信息研究中心）称，除非联合国迫使伊拉克当局解 在下降，目前已较去年同期水平下除武装，否则对伊拉克的军事行动 降 2000 多万桶。1.原油 将不可避免。布什在讲话中还说，美2.成品油 2002年 9 月份国际原油价格继 国将极力促成对伊拉克问题达成新 9 月份欧美油品价格走势与原续保持坚挺。美国可能对伊拉克采 的决议。但他也指出，如果联合国行 油价格基本相类似。取军事行动使近一段时间以来原油 动不够迅速，那么美国一定会采取 新加坡汽柴油价格 9 月份保持 市场明显呈牛市气氛。另外，欧佩 行动。布什讲话结束后，伊拉克方面 坚挺。尽管柴油市场基本面过剩， 克部长级会议决定四季度保持目前 先是断然拒绝美国提出的让联合国 但是由于受到美伊准备开战前航空 产量不变的决定，以及近期美国原 武器核查人员无条件返回伊拉克的 煤油强劲上扬的拉动，近一段时间 油库存连续下降也进一步促使油价 要求，但是几天后又表示允许联合 新加坡市场柴油价格大幅攀升，己 保持坚挺。 9 月份美国西得克萨斯 国武器核查人员重返该国。尽管如 较月初价格上升超过 8% ，汽油涨 中质油（ WTI ）、英国布伦特原油以 此，白宫仍敦促联合国和美国国会 幅也超过 5%。及亚洲｜迪拜原油的现货价格分别平 继续对伊拉克总统萨达姆施压，五均为 29.71 、 28.38 和 26.80 美元 ／ 角大楼也继续为可能爆发的对伊战 ··圆圆·桶，较 8 月份分别上升 1.37、 1.07 争制定应急计划。因此业内人士认和1.56 美元 ／ 桶。为，伊拉克的行为仍不能成功避免1.原油9月份国际原油价格总体振荡 由美国发动的军事打击。 9月 24 日， 原油库存继续大幅度下降，以 上扬，价格主要围绕伊拉克问题和 伊拉克称联合国武器核查人员进入 及担心中东供应的中断促使9 月份 欧佩克产量政策上下波动。下旬， 该地区将不受限制，从而削弱了美 原油价格继续保持坚挺。由于市场 由于担心伊西多尔热带风暴 国和英国对伊拉克动武的理由。 担心伊拉克将爆发战争，今年以来 (TropicalStormIsidore）可能会对另外，欧佩克的产量政策也是 原油价格的上涨已超过 50%。目前美国原油供应造成影响，油价进一 9 月份影响油价的一个因素。但由 从全球供需角度来分析，由于欧佩步上扬。于早先欧佩克成员国部长们纷纷表 克今年 1 月份的减产，以及最近几月初，伊拉克方面表示准备与 示目前没有必要增产，因此即使 9 个月伊拉克石油出口的不稳定，导 联合国合作以寻求其与美国关系危 月四日的欧佩克部长级例会正式 致大西洋盆地石油库存稳步下滑。 机的解决办法。随后美国总统布什 宣布今年四季度产量保持不变，对 虽然欧佩克的履约率逐渐变差， 8 在与国会领袖就伊拉克问题进行会 原油价格的冲击也相对较小。相 月份实际产量已较产量限额超出 谈之后对记者表示，萨达姆在过去 反，在会议没有召开前，市场的种 200 万桶 ／ 日，但伊拉克石油出口 长达 1 1 年的时间里对于履行不发 种猜测反而引起了油价的被动。 的下降导致欧佩克目前的产量仍低 展大规模杀伤性武器的承诺一直在此外，美国近期的原油库存水 于今年 1 月份。以上迹象表明原油敷衍塞责，所以美国呼吁国际社会 平也对油价起了进一步的支撑作 市场相对吃紧。而从需求方面来 认定伊的做桂是在欺骗世人。 9 月 用。据美国能源情报署（ EIA ）统 看，即将到来的冬季需求状况仍有 中旬，布什在联合国大会上警告 计，最近一个月美国原油库存一直 着很大的不确定性。业内人士认 · 63· 1.原油将不可避免。布什在讲话中还说，美2.成品油2002年 9 月份国际原油价格继 国将极力促成对伊拉克问题达成新 9 月份欧美油品价格走势与原取军事行动使近一段时间以来原油 动不够迅速，那么美国一定会采取 新加坡汽柴油价格 9 月份保持市场明显呈牛市气氛。另外，欧佩 行动。布什讲话结束后，伊拉克方面 坚挺。尽管柴油市场基本面过剩，克部长级会议决定四季度保持目前 先是断然拒绝美国提出的让联合国 但是由于受到美伊准备开战前航空产量不变的决定，以及近期美国原 武器核查人员无条件返回伊拉克的 煤油强劲上扬的拉动，近一段时间油库存连续下降也进一步促使油价 要求，但是几天后又表示允许联合 新加坡市场柴油价格大幅攀升，己保持坚挺。 9 月份美国西得克萨斯 国武器核查人员重返该国。尽管如 较月初价格上升超过 8% ，汽油涨中质油（ WTI ）、英国布伦特原油以 此，白宫仍敦促联合国和美国国会 幅也超过 5%。月份国际原油价格总体振荡 由美国发动的军事打击。 9月 24 日， 原油库存继续大幅度下降，以上扬，价格主要围绕伊拉克问题和 伊拉克称联合国武器核查人员进入 及担心中东供应的中断促使9 月份欧佩克产量政策上下波动。下旬， 该地区将不受限制，从而削弱了美 原油价格继续保持坚挺。由于市场由于担心伊西多尔热带风暴 国和英国对伊拉克动武的理由。 担心伊拉克将爆发战争，今年以来(TropicalStormIsidore）可能会对月初，伊拉克方面表示准备与 示目前没有必要增产，因此即使 9 个月伊拉克石油出口的不稳定，导联合国合作以寻求其与美国关系危 月四日的欧佩克部长级例会正式 致大西洋盆地石油库存稳步下滑。机的解决办法。随后美国总统布什 宣布今年四季度产量保持不变，对 虽然欧佩克的履约率逐渐变差， 8在与国会领袖就伊拉克问题进行会 原油价格的冲击也相对较小。相 月份实际产量已较产量限额超出谈之后对记者表示，萨达姆在过去 反，在会议没有召开前，市场的种 200 万桶 ／ 日，但伊拉克石油出口长达 1 1 年的时间里对于履行不发 种猜测反而引起了油价的被动。 的下降导致欧佩克目前的产量仍低展大规模杀伤性武器的承诺一直在敷衍塞责，所以美国呼吁国际社会 平也对油价起了进一步的支撑作 市场相对吃紧。而从需求方面来认定伊的做桂是在欺骗世人。 9 月 用。据美国能源情报署（ EIA ）统 看，即将到来的冬季需求状况仍有中旬，布什在联合国大会上警告 计，最近一个月美国原油库存一直 着很大的不确定性。业内人士认· 63· A 国面E泪经踊 为， 2002/2003 年石油市场面临的最大问题不是全球的经济状况问 题，不是欧佩克的产量问题，也不 是今冬的气候问题，虽然这些问题 也会对原油价格有一定的影响，但 最大的问题仍是美国和伊拉克之间 局势的发展。因此，只要美伊紧张 局势继续存在，近期油价将继续坚 挺，并且波动性较大。但是，除非 中东石油供应受到破坏，否则一旦 美伊关系明朗，“战争·t桂价”可能将 很快悄失。全球能源研究中心（ CGES ）的 最新月报认为，虽然 9 月中旬伊拉 克已允i芹联合国武器核查人员重返 该国，此举可能使美伊紧张局势有 所缓和，但是伊拉克问题不彻底解 快将导致 2003 年的原油市场也较 为紧张。然而欧佩克也可能仿效 2002年，在产量问题上采取谨慎态 度。2003 年年初欧佩克日产量可能 增加 50 万桶，并保持全年不变。在 这种情况下， 2002年四季度布伦特 原油平均价格将达到 29.2 美元／（上接第 45 页）超出现货交易量，现货市场的交易 相对也没有期货市场那么活跃，井 且现货市场头寸的建立和结情都须 支付更高的交易成本和较高的差 价。交易者在进行套期保值时一定 要关注现货市场的流动性问题。 4.财务资源风险如果在进行套期保值交易前没 有从财务上安排专用的充足现金或 借用额度，那么在套期保值的全过 程中将有可能被强性平仓。结东语石油期货交易虽然在发现价 格、规避风险方面具有独特的作 用，但它本身也隐含着一定风险。 因为期货市场与现货市场毕竟是两.64.•:l!i!!I~·- 第 10亩 第 10周桶。 2003年大部分时间价格将回落 果油价大111高回落，则只有一个可能到 27 ～ 28 美元 ／ 桶之间。 2003 年 性，那就是欧佩克大量增产。如果年底，随着需求的强劲，油价将进 这样，那么 2003年三季度油价可能一步上升。与此同时， CGES 也认 跌破 10 美元 ／ 桶。为，如果一且近期爆发战争，并且2.成品油 战争控制在伊拉克边界内，那么随着夏季汽油梢费高峰季节接“战争植价”也只有3美元／桶左右。 近尾声，欧美汽袖价格也将在供应 一旦局势明朗，价格将很快回落， 状况良好的背景下开始下跌，这一 2003 年一季度布伦特价格平均为 走势可能维持下去。市场重点将转 27 美元／桶。然而，我们应该相信， 向取暖油。但是由于经济滑棋以及 推翻伊拉克萨达姆政权后，到 2003 北半球的暖冬和“9 · 11 ”事件的影 年年底该国的石油产能将很快达到 l响，中质情分油库存（包括取暖油 300 万桶 ／ 日。加之欧佩克其他成 和柴油）较高。库存较高导致美国 员国为了弥补美伊关系紧张时’减产 和欧洲炼油毛利一直受到压力，今 的损失，不愿意保持其减产的政 年到目前为止的大部分时间里炼厂 策，在 2003 年剩下的时间，原油价 开工率也相对较低。随着冬季的来 格走势将疲软，年底价格可能将接 临，炼厂高库存的压力将逐步缓 近欧佩克一揽子油价的底限。当然 解，过剩的中质馆分油库存现象也 CGES 也指出，在有极端事件发生 将逐步消失。时，也会导致油价不可避免地极度预计 10 月份新加坡汽油价格波动。例如，伊拉克破坏了沙特和 将有所回落，柴油价格稳中有降。科威特的石油出口设施，那么油价 可能冲高至接近 50美元／桶，经合 收稿日期： 2002-1 0-08 组织的战略库存也将投放市场。如编 辑：夏丽洪.................................................................个不同的市场。因此，套期保值有 时并非都能达到避险的目的，目｜］现 货交易中存在的价格披动风险井非 都能够转移出去。企业进行套期保值操作必须要 有清楚具体的目标，离开了明确的 目标，滥用期货市场等金融衍生工 具是十分危险的。企业在进行套期 保值之前必须要有严格的套期保值 方案，要控制好套期保值的比率。 期货交易人员除了具备期货交易方 面的专业知识外，必须有强烈的责 任心，要随时密切关注市场价格的 搅动情况，要警惕借保值之名大肆 进行期货投机活动。｝JJj货交易如果 运用不当，不仅不能控制风险，相 反还会使风险加大。一个年仅26岁 的尼克里森就能够将巴林银行这样全球最古老的商业银行弄垮，这足 以证明期货投机的危害性。 目前，国内石油生产企业和消 费企业利用期货交易进行套期保 值，以锁定生产成本和预期销售利 润的意识越来越强，因为大家已经 认识到，石袖交易过程中如果不进 行套期保值研究，那无疑就是在进 行最大的投机。据了解，近期国内 正在酝酿启动石油期货交易，这对 石油企业而言无疑是雪中送炭，它 将使企业进行套期保值提供便利条 件，将更加有利于我国市场经济的 发展。收稿日期： 2002-06一 19 编辑 ： 雪桐A国面E泪经踊为，2002/2003 年石油市场面临的最大问题不是全球的经济状况问题，不是欧佩克的产量问题，也不是今冬的气候问题，虽然这些问题也会对原油价格有一定的影响，但最大的问题仍是美国和伊拉克之间局势的发展。因此，只要美伊紧张局势继续存在，近期油价将继续坚挺，并且波动性较大。但是，除非中东石油供应受到破坏，否则一旦美伊关系明朗，“战争·t桂价”可能将很快悄失。全球能源研究中心（ CGES ）的最新月报认为，虽然 9 月中旬伊拉克已允i芹联合国武器核查人员重返该国，此举可能使美伊紧张局势有所缓和，但是伊拉克问题不彻底解快将导致 2003 年的原油市场也较为紧张。然而欧佩克也可能仿效2002年，在产量问题上采取谨慎态度。2003 年年初欧佩克日产量可能增加 50 万桶，并保持全年不变。在这种情况下， 2002年四季度布伦特原油平均价格将达到 29.2 美元／超出现货交易量，现货市场的交易相对也没有期货市场那么活跃，井且现货市场头寸的建立和结情都须支付更高的交易成本和较高的差价。交易者在进行套期保值时一定要关注现货市场的流动性问题。4.如果在进行套期保值交易前没有从财务上安排专用的充足现金或借用额度，那么在套期保值的全过程中将有可能被强性平仓。石油期货交易虽然在发现价格、规避风险方面具有独特的作用，但它本身也隐含着一定风险。因为期货市场与现货市场毕竟是两.64.到27～28美元 ／ 桶之间。 2003 年 性，那就是欧佩克大量增产。如果战争控制在伊拉克边界内，那么“战争植价”也只有3美元／桶左右。 近尾声，欧美汽袖价格也将在供应一旦局势明朗，价格将很快回落， 状况良好的背景下开始下跌，这一2003 年一季度布伦特价格平均为 走势可能维持下去。市场重点将转27 美元／桶。然而，我们应该相信， 向取暖油。但是由于经济滑棋以及推翻伊拉克萨达姆政权后，到 2003 北半球的暖冬和“9 · 11 ”事件的影年年底该国的石油产能将很快达到 l响，中质情分油库存（包括取暖油300 万桶 ／ 日。加之欧佩克其他成 和柴油）较高。库存较高导致美国员国为了弥补美伊关系紧张时’减产 和欧洲炼油毛利一直受到压力，今的损失，不愿意保持其减产的政 年到目前为止的大部分时间里炼厂策，在 2003 年剩下的时间，原油价 开工率也相对较低。随着冬季的来格走势将疲软，年底价格可能将接 临，炼厂高库存的压力将逐步缓近欧佩克一揽子油价的底限。当然 解，过剩的中质馆分油库存现象也CGES 也指出，在有极端事件发生 将逐步消失。科威特的石油出口设施，那么油价可能冲高至接近 50美元／桶，经合收稿日期： 2002-1 0-08 编辑：夏丽洪个不同的市场。因此，套期保值有时并非都能达到避险的目的，目｜］现货交易中存在的价格披动风险井非都能够转移出去。企业进行套期保值操作必须要有清楚具体的目标，离开了明确的目标，滥用期货市场等金融衍生工具是十分危险的。企业在进行套期保值之前必须要有严格的套期保值方案，要控制好套期保值的比率。期货交易人员除了具备期货交易方面的专业知识外，必须有强烈的责任心，要随时密切关注市场价格的搅动情况，要警惕借保值之名大肆进行期货投机活动。｝JJj货交易如果运用不当，不仅不能控制风险，相反还会使风险加大。一个年仅26岁的尼克里森就能够将巴林银行这样全球最古老的商业银行弄垮，这足以证明期货投机的危害性。目前，国内石油生产企业和消费企业利用期货交易进行套期保值，以锁定生产成本和预期销售利润的意识越来越强，因为大家已经认识到，石袖交易过程中如果不进行套期保值研究，那无疑就是在进行最大的投机。据了解，近期国内正在酝酿启动石油期货交易，这对石油企业而言无疑是雪中送炭，它将使企业进行套期保值提供便利条件，将更加有利于我国市场经济的发展。收稿日期： 2002-06一 19编辑 ： 雪桐

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