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发布时间:2023-11-22 11:55:54
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn人民币汇率“破7”的外部压力原因分析作者:王璐倩李彩艳来源:《中国市场》2020年第20期>>>>>>>>
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龙源期刊网http://www.qikan.com.cn[摘要]近期,人民币在岸市场汇率首次突“破7”的关口,汇率达到十年以来的高峰,人民币汇率“破7”对国内外经济与贸易的影响不容小觑,因此,人民币汇率“破7”的影响因素值得关注与研究。汇率问题不仅仅是经济问题,也是政治问题。文章从市场层面、政策层面出发,以美国为例,运用VAR模型分析政策层面的外部压力对人民币汇率“破7”的影响,并由此得出结论,外部压力与人民币汇率的波动有着密切的关联。[关键词]人民币汇率“破7”;外部压力;市场层面;政策层面[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.20.0161研究背景外部施压事件在影响人民币汇率“破7”的影响因素中具有重要的分析价值。作为全球第二大经济体与全球最大的贸易进出口国,长期的贸易顺差使得人民币汇率受到一定的施压与外部指责,被认为是利用汇率低估获取对外进出口贸易的不平等的优势,2019年8月6日,美国财政部在人民币汇率“破7”关口之时将中国认定为“汇率操纵国”,加深了外部施压对人民币汇率“破7”的影响程度。美国在全球经济中扮演着特殊的角色,凭借着独有的权力,运用汇率武器对人民币汇率施压,迫使人民币汇率发生与其目标一致的变动。纵观近十年的人民币汇率的变化,如图1所示。人民币汇率有涨有跌,大体汇率呈波动上升趋势。受2008年金融危机带来汇率变动的部分影响,2009年汇率处于最低时点,2019年破七的关口是近十年来的第一次,2019年8月5日,离岸人民币汇率兑美元出现急速跌落的趋势,在很短的时间内连续跌“破7”或者“7.1”关口,在接下来的时间里人民币汇率持续走低,2019年9月3日,在岸人民币汇率兑美元更是跌落至7.18。从宏观环境分析,近期人民币汇率十年来首次“破7”,受目前外部压力事件的影响毋庸置疑,研究人民币汇率“破7”的外部压力因素分析对目前宏观经济预测以及外部形势分析具有一定的意义。2外部压力对汇率“破7”的影响人民币汇率“破7”有很多影响因素,本文以美国为例,研究的重点是基于市场层面、政策层面的外部压力对人民币汇率贬值至“破7”关口的传导机制,并通过建立VAR模型来具体说明政策层面的外部政策压力对汇率波动影响的有效性,并据此得出人民币汇率“破7”的原因。2.1外部压力研究概述一直以来外部压力都存在于国际市场上,无形之中影响着国际汇率的变动,对于外部压力是否真的对人民币汇率变动有预测价值,以及通过什么样的机制对人民币汇率进行传导的?近年来,不少国内外学者针对这些问题做出了大量的研究,其中大多数学者通过研究分析发现,外部压力确实对人民币汇率波动具有一定的影响。
龙源期刊网http://www.qikan.com.cn例如,Liu和Laurent(2010)通过收集美国关于人民币汇率新闻事件的主要报刊,构建压力指标并进行实证检验,发现2005年7月至2011年5月,外部压力对人民币是存在有条件的波动性影响的。PaulBowles和BaotaiWang(2016)根据2000—