中信证券,研究报告 研究报告

篇一:中信证券报告分析91金融案例:互联网金融已经站在风口

中信证券报告分析91金融案例:互联网金融已经站在风口

近日，中信证券发布“非银行金融”研究报告《起风了，让我们一起飞》，对非银行金融企业的现实情况和未来发展进行了详细的趋势分析，指出“2015非银三大机遇”——

一、互联网金融:已经站在风口;二、财富管理:中国处于元年;三、并购基金:再现米尔肯时代。

其中，在对互联网金融行业的研究分析中，报告指出互联网与金融有天然弥合性，互联网金融最具现实性。称人类社会生活离不开信息流、资金流和物流。对于金融行业来说，不存在物流，只有信息流和资金流，而资金流归根结底也是信息流。对于互联网来说，在信息入口流量方面，无疑具有不可比拟的先天性优势。

随着互联网时代特别是移动互联时代的到来，互联网金融

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大潮也于近两年滚滚而来。报告点明在与传统金融机构的第一轮渠道效率竞争中，互联网金融公司完胜。相比于传统金融渠道成本难以显著下降的现实局面，互联网金融公司的互联网先天性基因优势充分显露，对传统金融机构造成了明显的冲击和挑战。

传统金融的重资产、重人力成为其在渠道效率竞争中的沉重负担。传统渠道电子化只是减缓了互联网金融时代所带来的冲击，并未显著降低渠道运营成本。而互联网正凭借其灵活多变、反应快速的特点，以信息流量入口的优势，大举进军理财、支付、贷款、众筹等金融领域。

报告以中国最大的互联网金融服务平台91金融为典型代表，向大家介绍了我国优秀互联网金融企业的业务模式和发展情况，从中也可一窥目前我国互联网金融行业的“盛况”。

据报告显示，91金融的主要业务线有三条:91金融超市、91增值宝和91旺财。 91金融超市业务定位于在线金融产品导购与销售平台，产品品类涵盖贷款，保险、理财等多项金融业务。91金融超市采用楼层分类式设计，将不同需求客户群体合理引导到合适的金融产品专区，让用户更加便捷地选购金融产品，大大降低了金融机构的营销成本，目前已有超过300家各类金融机构入驻平台。

91“增值宝”是91金融与银行、基金、券商等传统金融机构联合运营的金融产品，是面向中小企业的高收益、高附加

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值的理财产品，被称为企业版余额宝。

91旺财是91金融旗下类

P2P的互联网直接理财平台，专注于抵押贷(北京或上海等一线城市的房产足值抵押)，平台与投资人利益共享、风险共担，所有借款人均经过了严格筛选。

对于银行等传统金融机构而言，91金融会严守做他前台的职责，以“只改进、不颠覆”为原则，专注于后端服务，帮助其打通线上渠道。与此同时，91金融互联网平台天量数据积累背后，可以深度分析挖掘用户前期需求以及征信体系，实现围绕特定人群需求，联合银行共同开发个性化、定制化的金融创新产品和服务。

篇二:中信证券分析报告

一、公司简介(包括前五大股东、实际控制人、主要子公司、所在行业及其地位、主营业务等)与近三年主要财务数据

(一)公司简介: 1、前五大股东:

2、实际控制人:中国中信集团有限公司

图1

3、主要子公司

表2 中信证券主要子公司

主要参股公司

表3 中信证券主要参股公司

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4、所在行业及其地位:

(1)所在行业:I 金融、保险业 I21证券、期货业 I2121综合类证券公司 (2)行业地位:

中信证券是中国证券行业的龙头企业之一，在资本实力、业务竞争力和创新业务等领域享有领先优势。2002年至2005年中信证券连续被《亚洲货币》杂志评为“中国最佳债权融资行”。2003年至2005、2008年连续荣获《亚洲货币》杂志“中国最佳股权融资行”，2006及2007年被《亚洲货币》杂志评为“中国内地最佳股票承销机构”。2008年被《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”和“中国最佳债权融资行”。2011年被《亚洲金融》杂志评为“中国最佳股权融资行”和“中国最佳经纪行”;被《新财富》“第九届最佳分析师”评为本土最佳研究团队第一名、“第五届最佳投行”评为本土最佳团队第二名;被《证券市场周刊》“第五届卖方分析师‘水晶球奖’”评为最具影响力研究机构第一名。

根据证券业协会公布的2010年财务指标排名:

总资产，第一;净资产，第一;净资本，第一;营业收入，第一;净利润，第一;客户交易结算资金余额，第十二;代理买卖证券业务净收入(合并)，第七;承销与保荐、并购重组等财务顾问业务的净收入(合并)，第三;净资本收益率(合并)，第八;受托客户资产管理业务净收入(合并)，第三。

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根据证券业协会公布的2011年证券公司承销业务排名: 股票及债券承销金额，第一;股票及债券主承销家数，第二。

表3 证券业协会证券公司行业排名

单位:万元

5、主营业务:

证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。其中:

1、证券承销业务包括股权融资、债券及结构化融资和财务顾问业务

。 2、经纪业务主要从事于证券及期货经纪业务，代销金融产品。

3、交易业务主要从事于权益产品、固定收益产品、衍生品的交易及做市和融资融券业务。 4、资产管理业务包括:集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理及其它投资账户管理。 5、投资业务主要包括私募股权投资、战略本金投资及其他业务。

表4 中信证券主营业务

图2

(二)近三年主要财务数据 1、会计数据 资产负债表:

表4 中信证券资产负债表

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单位:万元

利润表:

表5 中信证券利润表

单位:万元

篇三:3最具影响力研究机构系列分析报告之中信证券篇

中国最具影响力研究机构分析报告

之中信证券(研究部)篇

中期研究院

2009年8月18日

一、 公司简介:

中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。

公司主营业务范围为:证券(含境内上市外资股)的代理买卖;代理证券还本付息、分红派息;证券的代保管、鉴证;代理登记开户;证券的自营买卖;证券(含境内上市外资股)的承销(含主承销);客户资产管理;证券投资咨询(含财务顾问)。

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公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。2008年公司股票承销的市场份额17.39%，排名第一;债券承销的市场份额12.15%，排名第一;公司及控股公司合并的股票基金交易额市场份额8.56%，排名第一;公司控股基金所管理的资产规模合并市场份额10.29%，排名第一;研究团队蝉联第一。

中信证券第一大股东为中国中信集团公司。中信证券与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。

中信证券下属中信建投证券有限责任公司、中信金通证券有限责任公司、中信万通证券有限责任公司、中信证券国际有限公司、华夏基金管理有限公司、中证期货有限公司、金石投资有限公司、中信产业投资基金管理有限公司、中信标普指数信息服务(北京)有限公司等子公司。包括所属子公司在内，中信证券在境内合计拥有186家证券营业部、42家证券服务部和8家期货营业部。

截止2008年底，中信证券总资产1369亿元人民币，净资产552亿元人民币，是国内资本规模最大的证券公司。

2005年，中信证券被《新财富》杂志社评选为“本土最佳证券公司”第一名，2007、2008年评选为“本土最佳投行团队”第一名，2006、2007、2008年连续三年评选为“本土最佳研

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究团队”第一名，2006年“本土最佳销售团队”第一名。 2002年至2005年、2008年公司被《亚洲货币》杂志评选为“中国最

佳债权融资行”， 2004、2007、2008年评选为“中国最佳股权融资行”，2007、2008年评选为“中国最佳经纪行”。2008年被《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”和“中国最佳债权融资行”。

二、 组织架构:

三、 发展战略:

2002年以前，中信证券研究部还是一支很小的队伍，主要为内部业务服务，而并不为市场所知。后来，他们对内部研究资源进行了整合，将金融产品开发小组与研究咨询部合并成为新的研究部，形成了以宏观、行业为主的基本面分析体系和以基金、债券、中信指数为主的数量分析体系;在对上海网上交易中心进行改造后，又组建了市场销售小组，研究部人员达到50人，成为一个中等规模的研究队伍。

在业务整合的同时，中信证券研究部确定了“卖方研究”的定位和“以外部竞争带动内部服务”的发展战略，开始从内部服务走向市场。

为改变研究业务处于二流水平的状况，进一步提升影响力，研究部2006年作出新的定位:从后台部门转变为前台部门，在市场中引入10余名优秀分析师，迅速建立了一支

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高水平的研究团队;同时也加大了宏观、策略和行业研究的业务交流和整合。

国际经验表明，未来国内证券研究的竞争将是资产定价权的竞争，而这个竞争主要来自于本土证券公司和海外投资银行的竞争。

为此，中信证券研究部要在国际化进程中配合机构销售业务国际化的需要，加大英文报告发布力度，扩大研究产品的国际影响力;加大海外路演和推荐的力度，密切与海外机构投资者的沟通，着手推动在《亚洲货币》和《机构投资者》等全球知名刊物上的研究排名;实施跨境研究，逐渐覆盖海外中国概念股，拓宽国际化视野，先行于公司业务，率先实现研究国际化，为公司内部各项业务提供强有力的支持，创造更大价值。

高盛全球经济研究部主管吉姆?奥尼尔借用巴西、俄罗斯、印度和中国英文名称首个字母组成了单词“BRIC(砖)”，提出了“金砖四国”的故事:作为新兴市场的代表，中国、印度、巴西和俄罗斯的经济规模将超越以美国为代表的西方六强。这一观点引起了全球资本市场的广泛关注。中信证券现在也提出了一个能与“金砖四国”同样生动和有影响力的投资远景:“中国ODI崛起”，即中国的对外直接投资将可能带来中国和世界经济秩序的重建，而钢铁、机械等行业将由此逐步摆脱国内周期性窗体底端股票的属性，成为市场关注的主

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流品种。

在“中国ODI崛起”的主题下，中信证券重点推荐的钢铁、机械、商用车等行业，以及2006年推荐的金融、地产、石化等行业，都已在市场上产生了巨大影响。2006年11月在海南博鳌举办的中信证券资本市场论坛吸引了海内外上千位机构投资者，这种空前的盛况正反映了中信研究的影响力。

成为本土证券研究的领军者还仅仅是开始，今后中信证券研究部将与实力强大的外资机构争夺市场。在3到5年的时间里，他们将成为一支在亚太地区对中国资本市场最具影响力的本土研究团队。

四、 经营模式:

中信证券研究部是中信证券公司的一个业务部门，不是独立法人实体。 公司研究报告只对客户开放，在公司开立股票账户的普通客户可阅览公司晨会相关报告，只有账户资金超过50万元的客户方可阅览公司其他深度报告。

五、 研究团队:

研究业务继续保持业内领先优势。在《新财富》“2008 年最佳分析师评选”中，连续三年获得“本土最佳研究团队”第一名。其中交通运输、石化、化工、电力、建筑、建材、有色、汽车、家电、社会服务共十个行业获得或蝉联第一。

中信证券首席宏观分析师诸建芳:作为比较年轻的宏观经

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济分析师，诸建芳在业界拥有很好的口碑，其近年来在宏观经济研究及预测领域取得的成绩也相当不俗。在《证券市场周刊》07年举办的宏观经济季度预测及评选中，诸建芳带领的中信建投证券研究所以对2006年宏观经济预测精准度排名第一，北京大学中国经济研究中心宋国青教授和光大证券研究所则分列第二三位。据了解，在此项评选中，近几年诸建芳和宋国青两人轮流夺冠。

中信证券首席分析师潘建平:同济大学管理学博士，曾工作于兴业证券研究中心，中信投资研究(香港)有限公司，2006年2月至今于中信证券研究部工作，负责建材、建筑行业研究。第五届新财富最佳分析师建筑和工程行业、非金属类建材行业双冠王。

中信证券研究部的首席策略研究师程伟庆博士，1999年加入中信证券，先后从事经济分析、投资市政还有策略研究，其投资策略研究成果也多次获得了深圳证券交易所还有证券业协会的奖项。在2006年、2007年的《新财富》最佳分析师评选当中获得策略研究第二名。在2007年的卖方分析师水晶球奖获得第二名。

六、 主要产品:

1、国际经济相关报告 国内宏观经济相关报告 金融工程相关报告 权证定价与投资策略报告

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