当前国际大宗商品价格走势及2020年展望

作者：金瑞庭

来源：《中国经贸导刊》2020年第09期

         2020年以来，受新冠肺炎疫情蔓延扩散、石油输出国组织减产谈判破裂、国际贸易增速放缓、地缘政治风险上升等因素影响，国际大宗商品价格不断走低，原油价格出现断崖式下跌，天然气、铁矿石、农产品市场价格不同程度走低，而国际黄金价格高位盘整。截至3月5日，路透/Jefferies商品研究局指数（RJ/CRB）收于162.26点，处于近年来低位。展望全年，国际大宗商品市场或将大概率延续当前分化调整趋势，波动幅度或将高于2019年。

         一、国际油价跌至近30年以来新低

         今年以来，受需求端疲弱影响，国际原油价格一路走跌，加上3月6日石油输出国组织减产谈判破裂导致降价增产打响原油价格战，国际油价遭遇极为罕见的断崖式下跌，3月9日纽约商品交易所轻质原油期货价格（WTI）和伦敦布伦特原油期货价格一度跌至30美元/桶，出现了近30年來最大单日跌幅。市场普遍预计，由于未来一段时间全球经济增长前景并不乐观，国际油价或将继续探底。

         二、主要市场天然气价格出现不同幅度下跌

         2019年以来，国际三大天然气市场价格不断走低，而2020年疫情蔓延所带来的总需求减少进一步导致其价格下滑。美国亨利中心基准天然气价格（即HH价格）已在1月跌破2美元/MMBtu（每百万英热），处于近20年来低位;欧洲天然气和液化天然气价格（即TTF价格）在1月回落至3.66美元/MMBtu（每百万英热），同比萎缩超过50%;东北亚LNG现货到岸均价也已跌至3美元。市场普遍预计，鉴于目前全球LNG供应宽松且存在产能过剩，后市价格继续走跌是大概率事件。

         三、国际黄金价格出现高位盘整

         本轮国际黄金价格上升周期源于2018年的经贸摩擦升级，进入2020年，随着疫情在全球多个国家和地区超预期爆发，市场恐慌指数急遽上升，欧美股市出现闪崩，道琼斯指数指更是创纪录下跌1190.9点，拥有保值和避险双重金融属性的黄金迎来新一轮涨势，2月24日伦敦现货黄金价格已达1671 美元/盎司，为2012年10月以来新高，两年来累计涨幅已近40%。市场普遍预计，随着对美联储降息预期升温，或将进一步触发黄金储备需求。

当前国际大宗商品价格走势及2020年展望