我国货币基金发展及问题分析

作者：杨曦

来源：《商情》2018年第07期

        [摘要]随着余额宝的兴起带动全民理财意识的提升，近年来我国货币基金发展迅速，T+0赎回、以第三方支付为代表的多元支付格局以及联名信用卡等配套功能逐步实现，货币基金快速发展，行业规模大幅增加。截止2017年上半年，货币市场基金总数达到372只，占全部基金的8.54%；资产净值达到5.37万亿元，占全部基金资产净值的53.29%。货币基金的快速发展带来了一些风险和问题，亦引起了监管层的关注和监管。本文通过对国内货币基金的特点与发展进行阐述，以及分析当前国内货币基金发展所存在的问题，探讨国内货币基金未来的发展方向。

        [关键词]货币基金 特点 风险 发展方向

        货币基金最早产生于美国，从20世纪70年代初至今已拥有40多年的历史，货币基金在发达国家已经具有相当大的规模。我国的货币基金出现比较晚，在现阶段处于快速发展时期，规模高速扩张，而货基投资标的较为集中，机构占比较高，且多采用摊余成本法，可能引发流动性危机，因此研究货币基金的问题与发展十分必要。

        一、货币基金的特点

        （一）投资风险低

        货币基金的投资标的包括剩余期限在397天以内（含397天）的债券、央行票据、债券回购、银行定期存款、大额存单、现金等。实际上货币基金大部分投资于银行协议存款等货币市场工具，所以出现亏损的概率很低。

        （二）交易无成本

        货币基金认/申购、赎回、买卖费用均为0，交易无成本。

        （三）流动性强

        货币基金流动性强，赎回到账快，一般T日赎回，T+2日可到账，亦有不少渠道支持T+0实时赎回。因货币基金极强的流动性，投资风险又低，货币基金常常被拿来与活期储蓄类比，但收益率上货币基金一般是活期储蓄的近10倍，如当前货基平均收益率为4%左右，活期储蓄仅0.35%，是闲置资金的理财好选择。

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