2015牛市分析
作者：黄培瑶
来源：《消费导刊》2015年第06期

        摘要：2014年，资本市场重拾升势，牛市面容初露。2015年投资者对市场充满期待，而市场也没有让投资者失望，几乎A股所有板块个股的市值都大幅提高，一片利好。2015年被业界人士普遍认为是牛市，那么牛市从何而来，投资者应如何谨慎选择，将是笔者在以下文章中会讨论到的内容。

        关键词：牛市 股票

        一、大牛股来自“经济转型”

        股票价格=每股净利润*即市盈率。即股票价格上涨要么来自于利润的增长，要么来自于市盈率的提升。市盈率受股利支付率，利润增长率，和加权资本成本的影响。由于股利支付率一般比较稳定，所以估值的提升主要来自于利润增速的加快，无风险利率下降和风险溢价降低。这轮牛市的逻辑自然是离不开利润增长和估值提升。

        我们现在的经济是结构性的衰退和结构性的繁荣并存，转型时期做投资，最重要的是结构数据。深入经济结构去分析的话，就会发现大把的投资机会。大量的新兴产业高度景气，众多优秀的企业利润高速增长。比如环保、金融股、新能源、新材料、新技术、医药和医疗服务、传媒娱乐、保健、城市服务业等。这些新兴产业的繁荣可以很简单地解释创业板的大牛市。

        经济转型是我们这个时代最大的宏观经济背景，所以投资者无论在什么点位，都要更多关注未来有巨大成长空间的行业的优势企业，而不要去沙漠里面找花，衰退的行业出牛股的概率很小。

        二、选股新思路

        A股经过马年的大涨，如果按照以前“捡便宜货”的思维选股，几乎没什么可选，但一些看好的股票仍会继续持有或择机介入。

        首先，次新股板块中有些个股值得深度挖掘。此轮新股是按照低价、低市盈率、低募资额的三低方式发行的，即使上市后经历了数个涨停板，股价短期涨幅巨大，但长期看，部分个股还是具备投资价值的。注意精选这类个股时，一定要选上市时间在3个月以上，经过了充分的换手、市场已经给出大致合理估值的个股。在选择此类股票时，最重要的是看股票的成长性和质地，需要仔细甄别。如中国平安（601318）对金融股的带动作用，该股是最为纯正的互联网金融龙头，在高送配即将实施下，主力抢筹明显。另外，隆基机械（002363）和平高电气（600312）也是不错的选择。

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