中国汽车金融公司盈利模式分析

3.1 汽车金融公司定义

3.1.1 汽车金融公司的定义

3.1.2 汽车金融公司的特征

3.2 汽车金融公司与其他汽车金融服务机构的比较分析

3.2.1 三类提供汽车金融服务企业的差别

3.2.2 汽车金融公司的竞争优势

3.3 汽车金融产品的开发与销售

3.3.1 汽车金融产品的设计与开发

3.3.2 汽车金融产品的营销与管理

3.4 汽车金融市场

3.4.1汽车金融市场的一般概念

3.4.2发展汽车金融市场中的政府行为

3.4.3发展汽车金融市场的具体案例

3.5 国内外汽车金融公司的发展

3.5.1 国外汽车金融公司的发展

3.5.2 国内汽车金融公司的发展

3.5.3国内外汽车金融公司的业务比较

3.5.4 我国汽车金融公司发展的对策

附: 汽车金融公司管理办法

3.1 汽车金融公司定义

如今的金融业早已脱离了商业信用时代，产生了大量不针对某个特定行业的综合性金融机构，我国也是如此。无论什么行业在国民经济中的地位多么重要，都没有必要设立与之部门相对应的金融机构。但汽车金融公司似乎是一个例外。在美国，从事汽车金融服务的机构除了商业银行、信托公司、信贷联盟等传统综合性金融机构以外，在汽车金融市场中起着主导作用的是专业性的汽车金融公司。之所以如此，是因为汽车行业是一个特殊的行业。这种特殊性使得专业性的汽车金融机构具有许多一般商业银行所不具备的优势。汽车金融公司是从事汽车消费信贷业务并提供相关汽车金融服务的专业机构。目前，汽车金融已经取代汽车制造业和汽车营销部门成为汽车产业的核心，上可为制造业提供资金支持，下可连通消费市场，为产品设计、生产流程等起到指导作用。

3.1.1 汽车金融公司的定义

由于各国金融体系的差异，业务功能的不同，加之汽车金融公司在金融资产中所占份额的有限，国际上对汽车金融公司尚没有统一的定义。下面是关于汽车金融的几种定义：

1．美联储对汽车金融公司的间接定义

美国联邦储备委员会将汽车金融服务公司划入金融服务体系的范畴，它是从金融服务公司业务及资产组成的角度对汽车金融服务公司进行间接定义的：“任何一个公司（不包括银行、信用联合体、储蓄和贷款协会、合作银行及储蓄银行），如果其资产中所占比重的大部分由以下一种或多种类型的应收款组成，如销售服务应收款、家庭或个人的私人现金贷款、中短期商业信用（包括租赁）、房地产二次抵押贷款等，则该公司就称为金融服务（财务）公司”。

从这一定义中可以间接得出汽车金融公司的两大主要特点：汽车金融公司的服务对象主要是个人金融消费者；应收账款类的金融资产是公司的主要资产。

2．美国消费者银行家协会对汽车金融服务公司的定义

汽车金融服务公司以个人、公司、政府和其他消费群体为对象，以其获取未来收益的能力和历史信用为依据，通过提供利率市场化的各类金融融资和金融产品，实现对交通工具的购买与使用。

该定义对汽车金融服务的对象进行了扩展，其服务对象包括个人、公司、政府和其他消费群体．强调服务对象的未来收益能力和历史信用。

3. 福特汽车信贷公司对汽车金融服务的定义

作为全球汽车融资行业领头羊的福特汽车信贷公司，其对汽车金融服务的定义是：以专业化和资源化满足客户和经销商的需要，为经销商和客户提供金融产品和服务，包括为新车和租赁车辆提供融资以及提供批售融资、抵押融资、营运资金融资、汽车保险、库存融资保险等金融服务，同时围绕汽车销售提供金融投资服务。

4. 中国银监会对汽车金融公司的定义

按照《汽车金融公司管理办法》的定义．汽车金融公司是指经中国银行业监督管理委员会批准设立的，为中国境内的汽车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构。

以上列举的关于汽车金融服务和汽车金融公司的定义的描述中有其共性，也有不同之处，不同之处在于汽车金融公司都是提供汽车金融服务的机构，但各个机构因为立场不同在表述上有所差异，界定的产品或者服务不尽相同。

从美联储对金融公司的定义中可以间接得出汽车金融公司的两大主要特点：汽车金融公司的服务对象主要是个人金融消费者；应收账款类的金融资产是公司的主要资产。

美国消费者银行家协会对汽车金融服务的对象进行了扩展，其服务对象包括个人、公司、政府和其他消费群体，强调服务对象的未来收益能力和历史信用，突出金融服务的信贷消费的主要特点。

作为真正提供汽车金融服务的实体机构，福特汽车信贷公司对汽车金融服务的定义强调专业化、资源化，提供实实在在的产品和服务，指出其包括融资、保险和金融投资服务三类主要服务。

中国银监会对汽车金融公司的定义最具现阶段实际操作指导性，同时也是我国汽车金融公司必须遵循的原则。其中有三层含义：首先，汽车金融公司是一类非银行金融机构，而一般的汽车类企业；第二，汽车金融公司专门从事汽车贷款业务，其业务不同于银行和其他类非银行金融机构；第三，其服务对象确定为中国大陆境内的汽车购买者和销售者。汽车购买者包括自然人和法人及其他组织；汽车销售者是指专门从事汽车销售的经销商，不包括汽车制造商和其他形式的销售者。

综上所述，汽车金融公司是指在汽车的生产、流通、消费与维修服务等环节中，从事融通资金服务的专业机构，是为汽车生产者、销售者、维修服务提供者和购买者提供贷款的非银行企业法人。汽车金融公司提供的金融服务可以分为两个层次：第一层次是针对汽车制造商、零部件企业的传统金融业务。如各类长、短期贷款，委托贷款，银行承兑汇票融资贴现，保函，保险理赔业务等金融产品，为汽车整车及零部件生产企业进行项目融资和营运资金融通等服务。第二个层次是针对流通和消费环节提供的金融服务，主要是汽车消费信贷、融资租赁、经销商库存融资、营运设备融资等零售业务。

3.1.2 汽车金融公司的特征

通过对国内外汽车金融公司的比较分析，汽车金融公司具有如下的特征：

1. 性质的多样性

汽车金融公司多为大汽车集团的全资公司，具有三重性。

(1) 产业性

汽车金融公司与汽车产业的兴衰息息相关，汽车金融公司在汽车产业的调整发展中产生并繁荣发展。相应地，汽车金融的发展又极大地促进了汽车产业的发展。总之，汽车金融实现了产业资本与金融资本的完美对接。

(2) 金融性

汽车金融公司是经营货币资金的特殊的金融服务机构。由于它几乎提供了与汽车消费有关的所有的金融业务，涉及汽车消费与贷款的方方面面，实现了资金积累与运用的金融职能。

(3) 企业性

汽车金融公司的企业性主要表现在三方面：

(1) 汽车金融公司对汽车集团具有很大的依赖性，由其出资设立。

(2) 汽车金融公司为汽车集团服务，为汽车集团的汽车生产及销售提供支持，加强汽车集团与用户的联系。

(3) 汽车金融公司虽是汽车集团的全资公司，但同时其具有独立核算的企业法人地位。

2．业务的多元化

汽车金融公司几乎涉及汽车消费的所有业务，是一个附加值相当大的领域，是一项复杂的工程。其业务体现在对汽车生产制造企业、汽车经销商、汽车消费者和汽车金融服务市场的服务上。多元化体现在以下方面：一是融资对象多元化，即汽车金融公司不再局限于只为本企业品牌的车辆融资，而是通过代理制将融资对象扩展到多种汽车品牌；二是金融服务类型多元化，将传统的购车信贷扩大到汽车衍生消费及其他领域的个人金融服务，这些衍生业务起到了和消费信贷业务相互促进的作用，满足了汽车消费者多方面的金融需求。三是地域的多元化，即根据不同地区的客户需求提供相应的汽车金融服务产品，不同地区的客户选择任何方式消费汽车均可获得相应的金融支持。

3. 作用的全面化

国外的发展经验表明，汽车金融服务的运营集合了汽车产业及其延伸的相关产业链上各方合作者的经济利益并对其具有实质性影响，由于产业之间的联动效应，汽车金融的调整发展可以增加经济附加值。

(1) 汽车金融公司与大企业互动发展。汽车金融公司的业务发展给汽车集团的发展解除了资金枷锁，提高了其竞争力，促进了汽车产业的发展。

(2) 有效利用金融资源，健全金融体系。突出表现在缩短了制造—经销—购买这一循环时滞，促进了商品流通，有效配置了社会资金资源。

(3) 汽车金融的发展能够完善个人金融服务体系，其采取专业化服务，分散了风险，促进了信用经济的发展。

4. 设立方式多样化

依照投资主体的不同，汽车金融公司的设立方式目前主要有以下三种：

(1) 由主要的汽车制造企业单独发起设立的汽车金融公司。这种汽车金融公司属于“大汽车制造企业附属型”。目前世界上几家大的汽车金融公司都属于这种类型。

(2) 主要由大的银行、保险公司和财团单独或者联合发起设立的汽车金融公司。这种汽车金融公司被称为“大银行财团附属型”。

以上两种“附属型”汽车金融公司根据与被附属母公司的关系紧密程度，又可以进一步划分为“内部附属”和“外部附属”两种类型。“内部附属”指汽车金融公司在所依附的母公司内部存在和运行，与母公司的关系较为紧密，或者是母公司的一个从事汽车金融服务的部门，分别对内对外以两种不同的名称和牌子出现。这种现象在国外一些大的汽车制造公司在中国所设立的即将开展汽车金融服务的公司（办事处）中比较常见。“外部附属”指与母公司有相对的独立性，不但拥有独立法人资格．而且在业务上独立运作。

(3) 没有母公司，以股份制形式为主的独立型汽车金融公司。这种汽车金融公司规模一般较小，股东来源较广泛。在美国绝大部分汽车金融服务公司都是以这种方式存在的。这种公司在提供金融服务的汽车品种品牌上没有完全固定，相对比较灵活。

应该提出的是，大型汽车制造厂商“附属”的汽车金融公司一直在汽车金融领域占据垄断地位，是汽车金融服务的最大提供商。造成这种现象的原因是其熟悉汽车产业，与母公司和消费者紧密联系，有丰裕的资金来源，健全的营销网络和高效率的服务流程，能提供与汽车消费和使用相关的全方位配套金融服务，使车辆和金融产品的定价更趋合理，大大扩展了汽车产业的价值链，促进了汽车产业与汽车金融服务业进一步融合与发展。

5. 经营专业化

在风险控制方面，专业汽车金融公司能够根据汽车消费特点，开发出专门的风险评估模型、抵押登记管理系统、催收系统、不良债权处理系统等。在业务营运方面，汽车金融公司从金融产品设计开发、销售和售后服务等，都有一套标准化的操作系统。汽车金融公司作为附属于汽车制造企业的专业化服务公司，可以通过汽车制造商和经销商的市场营销网络，与客户进行接触和沟通，提供量体裁衣式的专业化服务。汽车产品非常复杂，售前、售中、售后都需要专业的服务，如产品咨询、签订购车合同、办理登记手续、零部件供应、维护修理、保修索赔、新车抵押等，汽车金融公司可以克服银行由于不熟悉这些业务，而带来的各种缺陷。这种独立的、标准化的金融服务，不仅大大节省了交易费用，而且大大提高了交易效率，从而获得了规模经济效益．同时给消费者带来了便利。

6. 管理现代化

管理现代化指现代信息技术在汽车金融服务的业务操作和风险评估过程的广泛应用。未来趋势是充分利用国际互联网开展业务。汽车金融服务的现代化对提高效率、降低成本具有重要意义。作为一项以零售金融为主的金融服务，交易方式和手段的现代化是必由之路。例如大众金融服务公司的“直接银行(Direct Bank)”方式，就是有别于传统银行需要设立分支机构的一种创新，它不再通过设立分支机构招揽客户，而是充分利用信息化的便利，将汽车经销商、客户和金融机构的信息通过网络联系起来，代表了类似汽车消费信贷一类零售银行业务未来的发展趋势。

7．竞争国际化

汽车金融服务的国际化源于经济全球化。经济全球化大大推进了汽车工业在全球范围内的重组，汽车工业跨国公司在全球范围内组织生产、销售和提供金融服务。目前通用、福特、丰田、大众已垄断了全球汽车市场的70%，相应的金融服务也在走向联合和代理。一是一些小型汽车金融服务机构由于效率和交易成本在市场竞争中处于劣势，寻求并入大的金融公司，这一趋势随着汽车工业近10年来在世界范围内的重组得到进步增强，目前占据世界主要汽车市场的跨国汽车集团，也同时占据了相应市场的汽车金融服务。二是经济全球化特别是金融及货币一体化的促进。比如在欧元区，大众金融公司推出的汽车贷款在业务品种、利息及费用方面均保持一致。三是随着客户规模对汽车金融服务间接费用及资产收益影响的增大，通过开展全球化的金融业务，可以提高规模效益。四是汽车金融服务全球化的形式正趋于多样，从品牌融资代理到设立分支机构的方式均不鲜见，改变了以往设立全资子公司的单一形式。跨国汽车金融服务机构通过全资、合资、合作、代理融资等方式正在全球范围内展开激烈竞争。我国作为全球范围内潜力最大的汽车消费市场，随着汽车市场的升温，在《汽车金融公司管理办法》出台后，必然也要加快融入这一竞争领域。

3.2 汽车金融公司与其他汽车金融服务机构的比较分析

汽车金融服务模式及汽车金融产品层出不穷，在我国的汽车金融市场，根据服务主体的不同，可将提供汽车金融服务的机构分为三大类。第一类为综合性商业银行提供的汽车融服务，主要以四大商业银行为代表；第二类为专业汽车金融公司，如上汽通用汽车金融公司、福特汽车金融（中国）有限公司等；第三类为国内大汽车企业集团财务公司提供的汽车金融服务，例如一汽集团财务公司、东风汽车财务公司等。

3.2.1 三类提供汽车金融服务企业的差别

1. 企业性质（所有制）不同

第一类企业主要是国有，现在四大国有商业银行仍然是国有控股；第二类企业主要是外商独资和中外合资；第三类企业主要是由集团公司控股，其他股东构成情况则相对复杂。

2. 与汽车制造企业的关系不同

综合性商业银行与汽车制造企业无关系，对汽车产业链不熟悉，对汽车知识了解不深；而后两类企业与汽车制造企业都有着紧密的关系，且熟悉整个汽车产业链，它们设立之初其目的部是为本身的汽车制造企业服务。

3. 业务范围不同

综合性商业银行的业务范围根据《中华人民共和国商业银行法》第三条的规定主要有：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据贴现；发行金融债券（代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇）；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱服务等。

根据《汽车金融公司管理办法》规定，汽车金融公司的业务范围包括：接受境外股东及其所在集团在华全资子公司和境内股东3个月（含）以上定期存款；接受汽车经销商采购车辆贷款保证金和承租人汽车租赁保证金；经批准，发行金融债券；从事同业拆借；向金融机构借款；提供购车贷款业务；提供汽车经销商采购车辆贷款和营运设备贷款，包括展示厅建设贷款和零配件贷款以及维修设备贷款等；提供汽车融资租赁业务（售后回租业务除外）；向金融机构出售或回购汽车贷款应收款和汽车融资租赁应收款业务；办理租赁汽车残值变卖及处理业务；从事与购车融资活动相关的咨询、代理业务；经批准，从事与汽车金融业务相关的金融机构股权投资业务；经中国银监会批准的其他业务。

《企业集团财务公司管埋办法》第三章第二十八条规定，财务公司可以经营下列部分或者全部业务：对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务；协助成员单位实现交易款项的收付；经批准的保险代理业务；对成员单位提供担保；办理成员单位之间的委托贷款及委托投资；对成员单位办理票据承兑与贴现；办理成员单位之间的内部转帐结算及相应的结算、清算方案设计；吸收成员单位的存款；对成员单位办理贷款及融资租赁；从事同业拆借；中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。另外，经银监会批准，几大汽车制造企业的财务公司（主要有一汽、东风、上汽）都获得了提供汽车消费信贷业务的资格。

从上述法律和管理办法规定来看，汽车金融公司的业务范围最窄，融资渠道也较单一；另外根据《汽车金融公司管理办法》第十二条的规定，汽车金融公司不得设立分支机构，而根据《中华人民共和国商业银行法》第十九条规定，商业银行是可以在需要的地方经过批准设立支机构的，而据《企业集团财务公司管理办法》第十七条和第八条的规定，财务公司根据业务需要，经中国银行业监督管理委员会审查批准，可以在成员单位集中且业务量较大的地区设立分公司，但财务公司的分公司不具有法人资格，由财务公司依照本办法的规定授权其展开业务活动，其民事责任由财务公司承担。财务公司根据业务管理需要，可以在成员较集中的地区设立代表处．并报中国银行业监督管理委员会备案。

3.2.2 汽车金融公司的竞争优势

1. 技术优势

汽车金融公司熟悉汽车市场行情．拥有汽车方面的技术人员和市场销售人员，能够较准确地对贷款客体做出专业化的价值评估和风险评估，在处理抵押品和向保险公司索赔等方面具有熟练的专业技巧。而且汽车金融公司以汽车信贷为主业，能够专心致志地做好汽车信贷的贷前、贷中、贷后的管理。

2．经营关系优势

汽车金融公司一般都隶于某一汽车集团，其服务的对象主要是本集团所生产的各种汽车品牌，因此汽车金融公司与其服务的品牌汽车生产商同属一个集团，便于协调和配合，不存在根本的利益冲突。生产厂商和经销商经过长期的合作，已经形成比较稳定业务关系，二者相争依存、相互制约。在我国经销商甚至还处于弱势地位，一定程度上受生产厂商的控制，汽车金融公司可以利用生产厂商对经销商施加影响，取得经销商对汽车信贷业务的积极配合，便于开展业务，减少信贷风险。某一品牌的汽车一般都有专业的特约维修商，生产商、经销商和特约维修商都是利益相关者．因此汽车金融公司、生产商、经销商、特约维修商通过某种协议可以成为一个紧密的利益共同体，在业务经营中互相关照。

3．服务优势

不同于商业银行汽车信贷业务只能赚取利息收入，汽车金融公司可以与生产厂商、经销商、汽车维修商达成某种协议，为汽车生产、销售、维护修理、旧机动车回购、以旧换新等各个业务环节提供资金服务，大大拉长了产业链，便于资源整合、业务创新、灵活操作。例如，在汽车销售不畅时，汽车金融服务公司通过发放低利率贷款促进本品牌汽车的销售，不以盈利为主要目的，其利润或损失可以通过与生产厂商、经销商、维修商的利润分成来获得或弥补，因此与银行相比汽车金融公司可以较低的利率提供资金服务，具有价格竞争优势。而在贷款期间，客户会经常与产业链中的某个环节发生业务联系，如果能实现信息共享，汽车金融公司就能时刻监督贷款客户的经营状况和还款能力，确保贷款安全。

4. 管理技术优势

在多年的业务开展中，几大汽车金融公司都已开发并成功应用了先进成熟的计算机业务管理系统，它们的汽车金融服务网络涵盖了汽车贷款业务的申请、受理、评审、发放、贷后管理等各个环节，具有高效科学的优势。

5. 适应客户和快速反应能力

在风险控制、产品设计开发、销售和售后服务等方面，专业汽车金融公司都有一套标准化的业务操作系统，其机构的设置和业务流程的设计都是围绕如何方便经销商和购车客户的角度考虑的能够对客户的需求作出快速反应，赢得了规模经济优势。

6. 客户选择优势

在汽车的服务环节之中，汽车金融公司对客户有着深入的了解，同时又处于第一选择者的地位，可先选择诚信度较高的优质客户，从而降低逆向选择的风险，也将在与其他金融机构的竞争中处于有利地位。

此外， 专业汽车金融公司比商业银行更具明显的竞争优势，原因有一下三点：

1、和母公司的利益紧密相关

汽车金融公司或者财务公司是汽车主机厂的附属全资子公司或者控股子公司，与母公司的利益血肉相连，因此能保证汽车主机厂稳定的金融支持。不管经济景气与否，汽车市场行情销量好否，汽车金融公司的主要目的之一就是促销母公司的汽车产品，因此肯定能得到母公司的一如既往的支持。而商业银行不同，其支持力度受宏观经济受经济周期影响，经济不景气时，由于缺乏直接的利益关联，银行为了减少风险很可能收缩汽车金融服务业的规模，这对汽车产业的规模经济效应会构成严重影响。而汽车金融公司不同，在不景气的时候，他们往往会推出显然是亏损的低利率汽车贷款甚至零利率汽车贷款，以此来换取汽车销量的增长，当然与此同时母公司会把汽车销售上的利润补贴到汽车金融公司中。这就是汽车贷款不挣钱，汽车销售来补。这对商业银行来说，很难做到这一点。

2、经营的专业化程度高

与银行相比，专业化是汽车金融公司的最大区别。在风险控制方面，专业的汽车金融公司能针对汽车消费的特点，开发出专门的风险评估模型，抵押登记管理系统，催收系统，不良债权处理系统等。在业务运营方面，汽车金融公司从金融产品设计开发、销售和售后服务等，都有一套标准化作业的系统。这样的独立的、标准化的金融服务，不仅大大的节省了交易费用，而且提高了交易效率，从而获取了规模经济化的优势。

3、提供多种多样的综合金融服务

广义的汽车金融服务不仅覆盖了汽车售前、售中、售后的全过程，而且延伸到了汽车消费相关领域。汽车金融公司除了提供购车贷款外，还包括提供融资租赁、购车储蓄、汽车消费保险、信用卡等服务。相比之下，银行的服务则比较单一，可能仅限于汽车贷款。事实上，购买汽车是一次性行为，但汽车消费则属于经常性行为。汽车金融公司将金融服务延伸到汽车消费领域，既增加了金融服务的功能，又有利于经常监控客户风险。

3.3 汽车金融产品的开发与销售

3.3.1 汽车金融产品的设计与开发

1．汽车金融产品的定义

汽车金融产品类似于金融产品，泛指以汽车交易及消费使用为目的来融通资金所进行的金融结构（数量、期限、成本等）、金融策略设计及相应的法律契约安排，是现实中汽车金融服务所面临的各种问题的解。汽车金融产品是立足市场的供需状况，以商品标的物汽车的价值为基础，以服务为手段，以金融运作为主体，以不同群体的消费需求为对象所设计、开发出的系列化的可交易金融工具、金融服务以及各种金融策略的设计方案，具体的金融产品包括以下三个方面：

第一，围绕价格最优化方面的汽车金融产品。它是指以减少汽车消费者购车成本，成功进行汽车销售为目的，以汽车销售价格为重点的汽车金融产品，实际上是通过合理的金融设计、金融策划，使汽车营销的价格在销售各方面能够承受的范围内最优化，如价格浮动式汽车金融产品、规模团购式汽车金融产品等。

第二，围绕规避销售政策、制度开发的汽车金融产品。这类汽车金融产品的目的是为了消除政策、制度等社会管理因素对消费者消费能力、消费方式的限制而设计、开发的产品，特别以释放消费者未来购买力、以培养消费者新的消费方式为重点，如投资理财式汽车金融产品等。

第三，围绕汽车消费过程中所必需的服务环节的便利性、经济性和保障性开发的汽车金融产品，如融资租赁、汽车保险、购车储蓄、汽车消费信用卡等。

2. 汽车金融产品的特点

汽车金融产品的特点由作为一般使用商品的汽车和作为汽车金融服务的契约关系两大因素来决定。

(1) 汽车金融产品的复合性

汽车金融产品的复合性是指汽车金融产品是以作为交易标的物的汽车为存在及作价基础，结合了金融体系的资金融通、资本运作功能而形成的交易契约，兼有实物产品和虚拟产品的成分。汽车金融产品是有形产品和无形产品的复合。因此，汽车金融产品的特性和优点既有消费者可观摩的面（汽车产品），也有无法向消费者展示的一面（金融服务），顾客的购买行为是以汽车产品的使用价值和汽车金融公司的社会信誉和金融服务的质量特点为基础来实施的。

(2) 汽车金融产品的精密性

汽车金融产品要求在产品的设计，包括价格、交易结构、赢利模式，现金风险管理等方面都要考虑得很周全。要应用金融工程和数理统计有关原理进行分析与计算。与股票、债券、银行存款等大众化的金融产品相比，汽车金融产品是一种较为复杂的金融商品。对于投资者来说，只要知道存款本金和利息率，股票的买人价和卖出价，债券的票面价格和利息率，就很容易计算出其收益率。在这里，交易的主动权是在投资者手中而不是在银行、债券公司。而汽车金融产品牵涉到信贷金额的额度、缴纳方式、责任、利率等一系列复杂问题。由于涉及未来收益向现阶段消费的转移问题，其中的不确定性使汽车金融产品的价值很难明确计算。

(3) 汽车金融产品的风险性

它主要是指汽车金融产品的价格受到来自于汽车生产企业和金融市场的双重影响比较大，其价格的变数较多。另外，消费者的个性化要求，使汽车金融产品越来越具有可变性。汽车金融服务产品的样本差很小，购买者在大范围的统计和调查中具有很大的相似性。样本差的参数可以选择平均收入、年龄、教育层次等，在社会地位、家庭收入、消费习性、职业定位上具有同构性。这样一方面是汽车金融服务产品的开发销售指向具有同一性，节约开发销售成本；另一方面在汽车金融服务产品的风险控制上增加了难度，使其风险方差增大。

(4) 服务的延续性

这是汽车金融产品所独有的特点。因为消费者在购买汽车金融产品后，除汽车产品在使用中外，其他服务都在以后才能得以延续完成。

(5) 汽车金融产品合同条款相对稳定性与复杂性

由于汽车金融产品的条款具有法律政策的背景，利率、期限和现金数量等依据一定的通用公式和平均大数原理得出，因此具有相对稳定性，其专业性特点也决定了他具有的复杂性的特点。

(6) 费率的固定性与微差异性

汽车金融产品一方面有一些费率相对稳定，如利息、时间、首付款额等，各公司之间变化不大，具有一定的固定性，而有一些附加费部分，如汽车金融公司由于营业开支的各种费用，受各公司规模、经营管理水平、资金运作水平等多方面的影响，存在差异性。

(7) 汽车金融产品的时效性

汽车金融产品一旦成功销售，一般都有数年时间，根据国家、地区不同而不同。

(8) 汽车金融产品的选择性

汽车金融公司并不是将汽车金融产品销售给任何一个愿意购买者，而是要对购买者进行风险选择，以避免风险，因此其销售具有选择性。

3. 汽车金融产品设计开发的一般程序

(1) 开发准备工作

开发准备工作包括汽车金融服务市场细分与目标市场的选择。汽车金融产品的市场细分。对汽车金融服务市场进行细分，是汽车金融公司开发新产品不可缺少的步骤。市场细分就是公司根据顾客需求方面明显的差异，把某一产品的市场整体划分为若干个不同的买主群的市场区分过程，即公司把某一产品的整体市场按一种或几种因素加以区分，形成不同的顾客群，每一组顾客群就是个细分市场，即“子市场”。每个细分市场都是由具有类似需求倾向的顾客组成，分属不同细分市场的顾客对同一产品的需求与购买行为、习惯存在着明显的差异。市场细分的目的是为了选择合适金融产品和资源条件的目标市场，因此，细分市场因遵循以下基本规则：

(1) 可衡量性原则。

它是指细分的市场必须是可以识别和可以衡量的，亦即细分出来的市场，不仅范

围比较清晰，而且也能大致判断市场的大小。为此，据以细分市场的各种特征应是可以识别和衡量的，如高收入阶层和低收入阶层。凡是无法识别、难以测量的因素或特

征，就不宜作为市场细分的依据。

(2) 可接受性原则。

它是指经过细分的市场，可利用人力、财力、物力去占领。可接受性有两层含义：一是细分后的市场有能力去占领，如通过自身的营销努力，可达到被选定的细分市场；二是被确定的细分市场的需求者能有效地了解产品，并能够通过各种渠道购买所需产品。

(3) 效益性原则。

它是指细分出来的市场，必须有足够的需求量，不仅能保证短期内盈利，还能保证较长时期的经济效益和发展潜力，使得在细分的市场上不断扩大规模，提高它的竞争能力。

汽车金融产品的市场具体可以细分为以下几种：

(1) 地理细分。

即按汽车金融产品购买者所处地理位置、自然环境来细分市场。地理细分的理论依据是：处在不同地理位置的购买者对于同一类汽车金融产品有着不同的需求和偏好，他们对价格、销售渠道、广告宣传等市场营销措施的反应往往也有所不同。

(2) 人口细分。

它包括汽车金融产品购买者的年龄、职业、收入、受教育水平，家庭规模、家庭生命周期等因素。人口因素构成较为复杂，但不难衡量，而且这些因素与汽车金融产品需求存在着密切的关系。

(3) 社会阶层细分。

其重点在于社会的不同富有层次的划分，受教育水平的划分和社会地位的划分。

一般采取统计测定的方法确定各阶层的人数，然后研究他们使用各种汽车金融产品的频率，从而描述出不同阶层的特点和模式，研究为不同阶层提供汽车金融产品的可行方案和服务标准；针对各收入阶层不同的服务需要，开发有针对性的汽车金融产品。

(4) 产品细分。

它是指其他汽车金融公司的汽车金融产品、业务市场细分，包括汽车金融产品的

营销数量、结构和市场占有情况。通过这种细分，可以将汽车金融产品分为大量使用、中度使用、较少使用三个类别，在此基础上，计算市场占有率，以便制定出重点开发和重点巩固的产品方向。

汽车金融产品的目标市场选定。选定汽车金融产品的目标市场必须依据以下的基本原则：

(1) 存在市场需求原则。公司所要提供的产品或服务具有潜在的市场需求，明确其他公司没有提供这种产品或服务，或者虽有提供但需求未得到充分满足，尚处于供不应求的状况。

(2) 能够提供充分的经济回报原则。公司的性质决定了追求利润最大化是其主要目标之一。

(3) 实行专业化经营原则。这种战略追求的并不是在较大市场上占较小份额，而是在较小的细分市场上或几个市场上占有较大的份额。

汽车金融产品开发的具体策略主要有五个方面：

(1) 全新产品开发策略。这一策略是指汽车金融公司依靠自身的技术开发能力，依据社会经济情况及人们生活水平等因素，独立进行的开发与设计。

(2) 引进开发策略。引进国内尚没有的而国外有成功经验的产品，这对于国内市场而言仍然是全新产品。

(3) 流行开发策略。消费者易受流行心理影响，追求时髦行为。这时若能及时推出新产品，也是一种有效的开发策略。

(4) 政策变更开发策略。我目的经济正处于转轨时期，时常会有重大的经济政策出台，审时度势，正确预测经济政策对人民生活的影响，推出适应需求的产品。

(5) 旧产品改造策略。复杂多变的宏观经济环境的变化，市场竞争环境的变化，新公司、新的产品的加入，都会导致汽车金融产品在市场上的影响力逐渐降低。这时若完全放弃原有产品进行全新产品开发，一方面成本太高，操作不了不方便，难以达到最佳效果；另一方面，原有产品的经营连续性效果也差。因此，这时对原有产品继续能够调整和改进，推出换代型产品则是较为适宜的产品开发策略。

(2) 设计的一般流程

汽车金融产品设计的流程如下：

(1) 确定设计目标。汽车金融产品的设计者首先要明确汽车金融产品的结构特征，如需要什么样的期限结构或时间结构，何种选择权，是固定还是浮动现金流，应排除哪些因素的影响等。这些问题的回答需要对相关的金融财务状况、个人偏好等信息进行分析，确定预算约束和成本约束。将原本较模糊的需求提炼成具体的，可操作的结构设计目标，比如明确利率在什么范围内变化时有价格风险，是防范信用风险还是价格风险等。

(2) 结构设计。设计目标一旦确定，就要在既定的制度约束、市场约束、技术约束下，用金融理论做指导，选择出成本最低的产品结构设计方案。这就要对既有的工具收益风险特性有全面、深入的了解，比较各种可能的组合或分解模式，看哪些能较好地满足要求，并比较相关的性能。一般而言，产品结构越简单，交易双方的信息越对称，越容易被市场接受，也就越可取。结构设计有若干方法，但在具体设计中，可变参数很多，自由度很大，还没有适应每一种具体情况的一般方法，经验、直觉往往起着不容忽视的作用。

(3) 产品定价。这是最关键的设计环节，不能公平定价的产品不可能在自愿原则下交易。

(4) 风险收益特性分析。明确已定价新产品的风险收益特征是这种产品的基础，可用情景分析、模拟等方法来获得这些特性。

(5) 产品标准化。这是汽车金融产品市场化的基本要求。这一步骤就是对已设计的汽车金融产品进行再设计，从交易单位、计价单位、信息披露、交割方式、期限、仲裁机制等方面进行标准化，以适应大量交易的要求。诸多方面的设计应是以便利交易为导向的，另外还应考虑法律、税收方面的限制、社会习惯等因素。

3.3.2 汽车金融产品的营销与管理

1．汽车金融产品营销的定义与特点

1) 汽车金融产品营销的定义

汽车金融产品营销是指汽车金融公司通过各种营销渠道和沟通手段，将汽车金融产品从公司转移给消费者的一系列商业活动，是市场营销在汽车金融服务行业的应用，其内涵包括：

(1) 汽车金融产品营销的出发点是汽车消费者的需求。按照马斯洛的“金字塔”理论，人一生的不同阶段会有不同的需求，从生存需要、安全需要到自我实现的需要等。汽车消费的需要是人的一种高级物质需要。汽车金融产品的营销，就是要发掘人们的这类需求，并努力提供合适的金融方式来帮助实现这种需要。

(2) 汽车金融产品营销的核心是社会交换过程。这一营销能够顺利进行的关键在于的汽车金融产品在公平合理的原则下进行交换与交易，并通过对顾客持久优质的服务使这种活动得以循环进行下去，最终实现汽车金融公司与需求者“双赢”的目标。

(3) 汽车金融产品营销的手段是整体营销活动。该营销是一项长期的、细致的、整体的工作，其营销手段包括市场调研、市场预测、市场分析、产品设计和开发、产品定价、营销渠道的选择、促销组合的运用等。

(4) 汽车金融产品的营销宗旨是顾客满意。顾客满意原则是现在企业得以生存和发展的基本原则，汽车金融产品是非渴求性商品，因此只有依靠公司售前、售中、售后的优质服务使顾客满意，才能打消客户疑虑，促使客户实施购买行为。

2) 汽车金融产品营销的三要素

汽车金融公司的营销人员、汽车金融产品和营销对象构成汽车金融产品的三要素：

(1) 汽车金融产品的营销主体。其主体泛指公司营销部门的所有人员，包括自身的工作人员和中介人，他们是营销工作的具体实施者。专业代理人是指专门从事汽车金融产品代理业务的公司，其组织形式为有限责任公司。代理公司根据业务的数量向汽车金融公司收取代理手续费。

(2) 汽车金融产品营销的客体。营销的客体就是汽车金融产品，它是一种集实物产品和服务型态为一体的商品，汽车金融产品营销人员的服务性劳动的使用价值并不表现为某种物质形态的东西，而是用于满足人们获得汽车金融产品所提供服务的实现需求。

(3) 汽车金融产品的对象。汽车金融产品营销的对象就是汽车金融产品营销主体的指向者，即汽车金融产品营销人员实施营销的具体对象。这个具体对象可以是某个人也可以是某个单位。

3) 汽车金融产品营销的特点

汽车金融产品的特点如下：

(1) 主动性营销。由于汽车金融产品具有许多不同于其他实物型商品的特点，特别是消费者不可能对所有的汽车金融产品都了解，这就要求营销者采取主动出击的方式，变潜在需求为现实需求，变对别人公司的或者其他品种的汽车金融产品的需求为自己公司的汽车金融产品的需求。

(2) 以人为本的营销。汽车金融产品营销始终面对的是人，这就需要营销始终秉承“服务至上，顾客满意”的原则，以顾客为中心，进行人性化营销，这样才能使汽车金融产品营销具有活力和吸引力。

(3) 关注关系的营销。既然汽车金融产品营销始终需要与人打交道，那么人际关系就显得尤为重要。汽车金融产品营销强调与汽车金融产品需要者建立并维持长久的、良好的关系；与竞争者建立公平竞争和相互协作关系；与各类相关的中介机构建立合作和共同发展的关系；与各级政府职能部门建立沟通、理解的关系。

2．汽车金融产品的营销渠道

汽车金融产品的营销渠道是指汽车金融公司将汽车金融产品送达汽车金融产品需者所采取的各种途径和方式，它是汽车金融公司与汽车金融产品需求者建立具体联系的必经之路。纵览国外汽车金融产品市场的发展，其营销渠道主要有以下几种：

1) 直接营销渠道

直接营销渠道是一种汽车金融公司利用支付薪金的专属员工向营销对象直接提供各种汽车金融产品和服务的方式，也是我国通常所说的直销制。直接营销渠道的优点在于通过汽车金融公司自身的员工直接发展业务，能够充分代表公司的信誉，增强可信度，消除营销对象的顾虑，使其尽快做出购买决定。另外，汽车金融公司的专业人员一般都具有较高的专业水平和较好的从业道德，因此，通常能为客户提供比较稳定的售前、售中和售后服务。

2) 直复式营销

汽车金融产品的直复式营销，也称为直接回应式营销，是一种无须通过销售人员而直接与潜在客户接触的营销方式，区别于传统的直销制营销。在此种营销方式中，汽车金融公司不通过销售中间人，而是直接采用信函、电话、广播媒体、报纸杂志等渠道向客户直接推销汽车金融产品，诱发客户的购买欲望，促使其使用电话预购、主动上门的方式直接向汽车金融公司购买产品。直复式营销作为一种新型的菅销渠道，它的产生是与近年来汽车金融产品市场竞争的日益激烈和电信、网络技术、媒体广告业的飞速发展分不开的。以美国汽车金融服务市场为例，直复式营销正在迅速成长，其中汽车金融产品的30%来自直复式营销。

3) 汽车金融产品的网上营销

所谓网上营销是指汽车金融公司利用互联网和电子商务技术来为客户提供有关汽车金融产品和服务的信息，实现网上购销，并由银行将购销费用划入汽车金融公司的经营销售过程，因此也称为汽车金融电子商务。网上汽车金融产品营销归属于新型销售渠道。近年来利用互联网提供汽车金融产品、服务及相关咨询和销售的网站在欧美和日本等国家大量涌现，网上营销迅速增加。以美国为例，作为发展网上汽车销售和汽车金融服务的先驱，早在1995年初，就已有81%的美国汽车金融公司和汽车专业性经销商建立了自己的网站，利用其向网民提供有关汽车金融市场、汽车金融产品和相关商务方面的信息，并帮助客户设计汽车金融产品方案。

3.4汽车金融市场

3.4.1汽车金融市场的一般概念

1.金融市场

所谓金融市场，简单地说就是资金融通的场所，是连接资金供给方和资金需求方之间一系列的机制、手段、中介机构等形成的一个完整的系统的有机体，是为各种金融商品和金融工具交换提供的有形或者无形的场所，“金融市场就是金融资产工具转手的竞争场所”（查理斯．R格依斯特）；“金融市场就是金融资产交易和确定价格的场所或机制”（蒂姆.S.肯波贝尔）。金融市场的本质是一种金融衍生产品工具交易市场，其功能在于按照价值规律进行金融商品和金融工具、金融资产的定价与交易，是在市场机制的作用下，充分反映和体现价值规律的特定历史时期和具体市场条件的各种金融交易关系的总和。

汽车金融市场是金融市场在汽车生产、流通和消费领域的子市场和细分化市场。对于金融市场细分有众多不同的方式方法。传统的细分，一般将金融市场划分为四个部分，即货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。也有五个部分的划分法，即将资本市场划分为中长期信贷市场和证券市场。

20世纪70年代以求，随着布雷顿森林体系的崩溃，浮动汇率制度取代了固定汇率制度。由于汇率的急剧波动等原因引起了金融风险的急剧扩大，在这种背景下，为了降低或试图规避金融风险，开拓新的赢利的模式，金融创新自此拉开了帷幕，源源不断的金融衍生工具开始进入金融市场，并且日益成为金融市场的重要组成部分，基于此，金融市场又被划分为传统的金融市场和衍生金融市场，这种划分可能更多的是一种理论上的需要，在实际中并没有多少意义，如外汇市场上的交易品种并不限于原有的即期交易、远期交易，交易量最大的是属于衍生品种的外汇期货、期权等。

根据参与主体的不同，金融市场又可分为国内金融市场和国际金融市场，在岸金融市场和离岸金融市场等。

根据服务对象的不同，金融市场还可细分为国债市场、房地产金融市场、消费信贷金融市场、汽车金融市场，等等。

金融市场的细分有多种多样的做法，不同的细分方法既有不同的依据，也有不同的目的和用途。

2.汽车金融市场

汽车金融市场是对金融市场进行细分后挖掘出的一个部门金融市场。所谓汽车金融市场，是指围绕汽车行业需要的‘一系列金融服务而形成的投融资关系。就目前我国汽车行业的现状和发展需要，汽车金融市场至少包括如下金融产品或服务：

(1) 汽车消费信贷；

(2) 汽车消费信贷保险；

(3) 汽车消费信贷银行间拆借（类似于银行间拆借）；

(4) 汽车消费信贷证券化（类似于房地产信贷证券化）；

(5) 进口汽车提单抵押融资；

(6) 批发商库存抵押融资；

(7) 汽车销售融资基金——专门为汽车销售商提供短期融资；

(8)“汽车产业并购整合基金——我国目前有整车厂100多家，、绝大多数不能达到规模生产，不可避免的是在未来的竞争中这部分厂商将被购并，我国汽车行业将出现激烈的阶梯式的并购潮，并购基金将不可缺少；

(9) 汽车商票据融资；

(10) 汽车金融衍生产品——基于一般汽车金融产品开发出的为一般汽车金融产品提供者和使用者规避风险的衍生金融产品，包括利率类、汇率类产品。

国外汽车金融市场经过一百年的发展已经相当成熟和完善。综观世界汽车金融发展历史，汽车金融一般都是一个国家用于开放个人金融服务市场的“试验田”国外金融界持续不断的金融自由化和开放性，在推动了这些国家整体金融发展的同时，也促进了汽车金融市场的白由化和开放性。分析国外汽车金融市场的自由化和开放性，有助于更好地把握中国汽车金融市场的发展和走向。

3. 汽车金融市场是国际金融市场具有成长性的市场

从整个世界经济来看，始于20世纪80年代的金融自由化浪潮在经济发达国家仍在继续。从经济发展史来看，任何国家的整体金融市场和与此紧密相关的具体金融部门或者细分化金融市场的自由化进程，都不是连续有序或者齐头并进的，都是一段时期的前进和一段时期暂时性后退，一个细分化金融市场与另外一些细分化金融市场出现非平衡发展的动态演进过程，政府监管特点呈现管制+放松管制+重新管制+再放松管制，或者“交通信号灯式放行法”的状态，这是由于金融自由开放的推进，往往使局部或整体金融自由化的成本大于收益，造成自由化前进的链条暂时中断。金融管制只能作为金融改革的辅助，而绝不能成为替代。对于中国来说，金融市场必将在更健全的金融体系和更完善的监管制度上继续走金融自由化之路。

值得注意的是，由于各国宏观经济条件不同，金融自由化改革的次序和速度都不尽相同，因此使用同样方法对各国金融自由化进行度量，所得指数的绝对值之间是没有可比性的。但从指数趋势圈中可以看出金融自由化改革的程度和速度，从而可以对金融自由化改革对金融深化和经济增长的效应做进一步的分析。

金融自由化是国际金融理论研究界用于衡量一个国家的金融部门或者某个金融具体部门的金融开放度的指标。其主要观点有：

(1) 金融自由化和开放性是指从主要由政府管制转变为由市场力量决定的过程，主要包括利率自由化和减少数量性行政干预这两方面，多以利率自由化或政府对资本流动的管制作为金融自由化的替代指标( McKinnon，1973)。

Williamson (1998)又将其概括为放松利率管制、消除贷款控制、金融服务业的

自由进入、尊重金融机构自主权、银行私有化及国际资本流动的自由化六个方面。

(2) 金融自由化可以用“金融自由化指数”或者三大部分自由化来概括：即国内金融部门自由化（Domestic Financial Liberalization），它包括利率自由化（Interest Rates）、鼓励竞争(Procompetition Measures)、准备金要求(Reserve Requirements)、定向贷款(Directed Credit)、银行所有权(Bank's Ownership)和审慎的金融监管(Prudential Regulation)；投资市场（Security Market）自由化，即证券市场上放松管制的措施；国际金融部门自由化(International Financial Liberalization)。国内金融部门自由化一般与国际金融部门自由化搭配进行，后者包括资本项目和经常项目的自由化。

根据国外金融自由化开放性理论，我们建立了专门用于比较和衡量国内外汽车金融市场自由开放程度的系统指标（见表3—1），并按照此标准对中外主要汽车金融大国进行比较和分析。

表3-1 汽车金融自由开放表

4.汽车金融市场的功能

（1）汽车金融市场的融资功能

融资功能是汽车金融市场的最基本功能。

（2）汽车金融市场产业结构调整功能

第一，汽车金融市场的融资功能有助于汽车产业结构的调整。汽车金融市场通过借助国内外统一的资本市场，对汽车生产、销售业已形成的受时空限制的实物资产作变现性调整，在较短的时间内把分散的社会闲置资金聚集起来，形成巨额投资资金，实现产业结构的增量调整，即对原有的产业结构系统注入新的生产要素，通过建立和发展新兴产业，促进产业结构的高度化，以有限的增量投入带动存量结构调整，推进产业组织结构的优化。

第二， 汽车金融市场的信息获取功能有利于产业结构的调整。资源在产业间的有效配置是建立在微观经济主体明智的投资决策基础上的，而这又需要大量的相关信息作为支持，收集和处理信息的成本往往非常昂贵。资本市场则正是一个信息的集散地，其一系列的制度安排能超越时空的限制，不仅信息的供给能得到充分的保障，而且信息的发布者在处理信息方面具有专业化、规模经济和有效克服信息不对称的特殊功能，能够把包括企业经营、行业发展和整个宏观经济状况在内的相关信息，在资本市场上以股票价格和各类研究分析报告等形式进行发布。在严格的信息披露和监管制度下，这些权威、准确，及时的信息会降低交易成本，提高交易的效率，增加交易的透明度和竞争性，保证了交易的公平、公正和公开，从而对资源的有效配置和产业结构的调整、优化起到积极作用。

第三，汽车金融市场的企业监控功能有利于产业结构的调整。一是监控在产

业结构调整中国有资产的保值增值，防止兼并破产过程中逃废债务等风险的发生。二是监控国家整体产业结构调整规划的实施，对国家重点支持发展的行业，在融资方面予以优先考虑；对国家不支持或限制发展的行业，在融资方则要加以限制，避免重复建设的发生。三是为产业结构调整的配套环境提供支持，如支持社会保障基金的建立和运作等。四是通过自身比较完备的法律制度、集中统一的监管体系删和行之有效的自律机制，来提高产业政策的权威性和实施的有效性，以便切实按国家产业政策确定的重点来对产业结构进行调整和优化。

（3）汽车金融市场的产业重组功能

首先，这一功能体现在对汽车生产产业、销售业资源按照市场化原则进行重新配置：借助于资本市场提供的平台，汽车产业通过兼并、收购、托管乃至破产等多种形式来实现存量资源的重新配置，市场引导资源向优势企业倾斜和集中，从而使有效益、有竞争力、成长性好的企业不断壮大，大规模的企业资产重组，不仅可促进要素的流动突破所有制、部门、地区的壁垒，还有利于发展规模经济，在“扶优限劣”的市场利益原则驱动下、资源能以最低的成本和最快的速度实现产业间的合理流动，降低生产成本，提高产业竞争力。

其次，汽车金融市场通过产权及资产定价功能实现汽车产业重组。合理的资产定价和产权界定，是一切资源进行配置的首要和前提条件，产业重组当然也不例外。专业、科学、合理的资产定价，使汽车产业和销售业的资产有一个公正准确的市场化价值，特别是在目前中国90%的汽车产业和销售服务业资产为国有资产的情况下，结合供求、竞争机制以及利益、风险等因素的相互联系和相互作用，在市场上形成灵敏的价格信号，利用这一信号既反映资本资源的稀缺程度，又反映市场上包括历史信息、公开信息在内的所有相关信息，成为在产业间配置资本资源的基本调节信号，在价格形成机制及价格稠节机制的引导下，完成资本资源在不同产业之间的有效配置，解决好目前普遍存在的国有资产账面价值、评估价值同市场化定价（市场价值）之间的矛盾，确保在汽车产业资产的战略调整和现有产业资源整合过程中各方利益的相对公正与安全。

再次，明晰的产权界定，使得生产要素摆脱了物质形态的制约和固化，变得既可以分割，又可以在市场上进行各种权利的连续性交易，为产业结构的调整提供了便利；产权的可流动和可交易，又进一步地使产权更加明晰，这又为资源在产业间的重新配置创造了有利条件。

3.4.2发展汽车金融市场中的政府行为

发展汽车金融市场已经成为国家和地方政府发展区域金融的热点。汽车金融市场对区域经济产生重要作用，具体来讲汽车金融是推动区域汽车产业超越性发展的动力；汽车产业的发展靠金融的融通和带动；汽车金融使区域汽车产生国民经济支柱化，主要表现在汽车金融使区域汽车产业资本化和区域汽车产业增值化；汽车金融使区域经济结构优化。

下面以北京市为例，分析《汽车金融公司管理办法》和《汽车金融公司管理办法实施细则》颁布后对北京金融市场及区域经济的影响。

最近，中国银监会正式颁布了《汽车金融公司管理办法》和《汽车金融公司管理办法实施细则》，标志着我国汽车产业的金融体系建设进入一个新时期。汽车金融公司作为汽车金融体系的核心，必将带动细分化金融市场在中国的发展，金融市场的范围将更加扩大，金融市场体系和功能将更加完善，同时也给北京、上海这样一些走“金融立市”发展战略，志在向国际性金融中心发展的城市提供一个捷足先登的机遇。

1. 汽车金融给北京带来一个金融市场扩容升级的好时机

目前汽车金融在国内积累r发展的较好基础，对北京来讲更是处于蓄势待

发的状态：

一是汽车金融对汽车消费的乘数放大功能将给北京带来汽车消费增量效应。

汽车金融公司运行后，将在全国现有每年汽车消费的基础上带动约700亿~1000亿元的汽车消费增量。北京是中国目前最大的汽车消费市场，受益最大。目前国内现有各类汽车销售总量为200万辆，金融消费率平均只有15%，剩余的85%为实际货币支付，资金乘数和金融杠杆效应很低，导致汽车消费总量受到限制。汽车金融公司可以将金融消费率每年平均提高20%，全同将产生1000亿元的汽车消费增量。而北京目前的汽车消费最大，约占全国汽车消费总量的1/5，按照这一口径每年将产生200亿元的汽车消费增量，另外每年还持续派生出25亿元左右的服务性收入。

二是汽车金融公司总部的现金汇聚功能将给北京现有金融市场带来扩容效应。

虽然国外汽车金融公司的监管法律比较少，但在充分经营体系中初生的中国汽车金融公司，将会受到比较严格的金融监管。由于汽车金融的全国管理机关——中国银监会和各大银行总部均在北京，汽车金融公司一般都有将总部设在北京的内在愿望，只要北京政府政策优惠适当，大部分汽车金融管理总部落户北京的可能性较大。如果按照预计的2003年批准5~6家汽车金融公司，2004年批准5~6家汽车金融公司，全国共有12家左右的汽车金融公司来计算，只要有60%的汽车金融公司总部落户北京，在头几年平均按照汽车金融公司注册资本20倍的资金放大系数保守统计，第一年有800亿元，第二年有1 000亿元，第三年有2 000亿元的资金增量补充北京金融市场。放眼未来，随着汽车金融公司分支机构的建立和完善，汽车金融公司总部的资金汇聚功能将更显著。随着中国在未来10年内向汽车社会的进一步过渡，汽车金融将逐步取代房地产金融成为名符其实的第一大个人金融体系，那时汽车金融对北京金融市场的贡献将更大。因此，汽车金融是北京今后10年金融资本市场扩容和增量的主要推动力量。

三是汽车金融的金融资产质量优化功能将给北京金融市场带来金融安全区效应。

国外的经验证明，在汽车金融公司出现后，由于风险控制技术和金融资产管理水平的提高，汽车金融产生的金融资产质量普遍有较大的提高，金融风险反而有大幅度的降低。北京在未来10年中对汽车金融的需求将高于全国平均水平，大量优质资产将产生，有助于北京金融市场的安全。

2. 汽车金融将使北京在金融立市战略中更胜一筹，使北京成为全国汽车金融市场的中心

汽车金融市场是对金融市场进行细分下形成的一个部门金融市场。所谓汽车金融市场，是指围绕汽车行业需要的一系列金融服务而形成的投融资关系：

就目前我国汽车行业的现状和发展需要来看，汽车金融市场至少包括汽车消费信贷、汽车消费信贷保险、汽车消费信贷银行间拆借、汽车消费信贷证券化、进口汽车提单抵押融资、批发商库存抵押融资、汽车销售融资基金、汽车产业并购整合基金、汽车商票据融资、汽车金融衍生产品等。

北京具备建立汽车金融专业化市场的条件：如果北京率先在全国建立汽车金融专业市场，将为全国汽车金融的资金融通结算、汽车金融产品及衍生产品流通交易、汽车金融信息交换、汽车现货网络营销打下基础；同时奠定了北京在全国汽车金融方面的领先地位，使北京在金融立市战略中走出一条从细分化金融市场向综合性金融市场发展的新路子。

针对以上新形势，北京在发展汽车金融市场方面可以采取以下几项具体措施：

一是从硬件措施上创造一流条件，吸引新成立的汽车金融公司总部进驻金融街。作为非银行金融机构，选择金融机构聚居区作为总部所在地是明智之举。目前国内一流的金融聚居区只有上海浦东金融区和北京金融街。北京金融街可以拿出1-2座高档写字楼，成为“北京汽车金融大厦”，专门对汽车金融公司招租，并在租金、税收等方面进行减免，增强对汽车金融公司的吸引力。

二是从市场体系上完善配套措施，增强汽车金融公司总部进驻金融街的吸引力。可以采用交易所模式，或者利用北京产权交易所的交易系统，在“北京汽车金融大厦”设立专业化的汽车金融市场．为汽车金融公司提供融资服务，汽车金融信贷证券等金融产品交易及汽车金融市场信息交换服务，同时还可以进行汽车网上销售．将来再逐步同全国所有的汽车制造商、汽车销售商、汽车中介公司、银行及消费者联网互通，使其成为一个开放式的金融资本资产交易场所和北京专业化的汽车金融资产（产品）交易市场及融资交易平台。

三是从配套基础条件上为汽车金融公司提供完善的服务。增加汽车金融公司总部入驻金融街的吸引力。

3.4.3发展汽车金融市场的具体案例

金融市场作为现代市场经济中最活跃的、不可或缺的组成部分，对于一国经济实现资源优化配置，促进经济增长，促进产业调整与升级具有重要意义。由于金融市场与一般商品市场相比，存在很多独立的特性，因此，国内一般只存在一个最主要的金融中心，例如英国伦敦金融中心、美国纽约金融中心、日本东京金融中心等，这些金融中心（市场）一般涵盖所有类型或层次的金融市场，是一个综合性的金融中心。一个国家如果有了这样一个综合性的金融中心，其他城市若要想再发展综合性金融中心则很难成功

在我国，上海已基本形成了我国的综合性金融中心。在这种情况下，包括深圳、北京、天津等有意发展金融市场的城市，必须对自己的目标重新定位，在市场细分下做文章。也只有在对金融市场进行细分的条件下，发现自己的特长，充分发挥优势所在，找准定位，才能发展起自己的金融市场。

根据我们对天津现有资源的分析和判断，我们的结论是：天津必须紧紧围绕在汽车产业方面已经形成的优势，以汽车金融为切入点和中心，通过做足、做大、做强汽车金融来发展自己的金融市场。

1. 汽车金融对天津经挤发展的功能与作用

(1) 汽车金融是天津经济发展新的增长点；

(2) 汽车金融是天津金融结构中的后起之秀：

(3) 汽车金融是天津汽车制造产业的核心；

(4) 汽车金融是天津消费能力的发动机；

(5) 汽车金融是天津城市发展的推动力量；

(6) 汽车金融是天津在环渤海经济圈中群鹤独立的重要筹码。

2. 天津发展汽车金融市场的优势所在

前面已经提到，在一国一旦形成了一个综合性的金融中心，其他城市几乎不可能建成同样的综合性金融中心，但这并不是说其他地方不可以发展金融市场。例如，在美国除了纽约金融中心外，芝加哥也是一个重要的金融中心，只不过它主要进行金融衍生工具的交易。在其他国家也有类似的情况，除了一个综合性的金融中心外，还存在一些专注于某一方面或几个方面的专门化的金融市场。

因此，在目前上海综合性金融中心的地位已经初步确定的情况下，天津要想发展金融市场必须确定某一特定的子市场作为发展方向，否则必然迷失方向。那么，为什么要天津于汽车金融市场呢。与其他三地（上海、深圳、北京）相比，天津有何独特优势？

首先来分析上海。无疑，上海是我国最有可能发展成为国际金融中心的城市。在20世纪初，上海就已经成为远东地区最重要的国际金融中心，在亚洲处于绝对领先的地位，是当时世界最主要金融中心之一。改革开放后，尤其从20世纪90年代开始，上海在中国率先提出发展国际金融中心的目标，在中央政府的支持下，目前上海的综合性金融中心已经初步形成，主要表现在：上海证券交易所是中国最大的证券市场；全国银行间拆借市场和中国外汇交易中心、上海黄金市场、期货市场等都建在上海，在华营业的外资银行也主要集中在上海。但是，在目前的格局下，要想在上海发展专门的汽车金融市场确实很有难度，因为上海的目标在于综合性金融市场，这就是说尽管上海是我国四大汽车生产基地之一，也不一定能够建立起一个完善的汽车金融市场。

其次来分析深圳。深圳作为我国改革开放的“试验田”，在享受了很多优惠政策的同时，也为国家贡献了很多经验。深圳是我国改革开放后证券市场的发源地，目前是我国仅次于上海的最重要的金融中心。但是在发展汽车金融市场方面却面临着严重的不足：一是本身不是个重要的汽车生产和销售中心；二是资金不足；三是金融中心的地位有弱化的趋势。

相比之下，天津的优势就极为明显，表现在：

(1) 天津是中国汽车产业最集中的城市。天津是我国四大汽车生产基地之

一，有着门类比较齐全的汽车生产体系；国家级汽车技术研发中心——中国汽车技术中心设在此地；是中国进口汽车最大的集散地，中国近70%的进口车由天津港进口，之后运往全国各地。

(2) 天津是中国汽车金融需求最大的城市。这表现在两个方面：一是大量

的进口汽车有着巨大的融资需求；二是天津是汽车主要生产基地，汽车生产和销售方面的融资需求大，天津还是我国目前汽车消费的主要城市之一，市场潜力大。

(3) 天津作为主要沿海开放城市，政策灵活，在改革开放中已经积累了相

当丰富的经验。

(4) 天津在资金、人才方面存在优势。天津本身的金融资源较为丰富。此

外，天津与北京相毗邻，容易取得与北京的资金融通。在人才方面，天津也有优势。

(5) 天津的辐射面广泛。天津扼东北、华北两大经济区域，辐射面广泛。

华北、东北是中国北方汽车生产和销售最集中的区域，在天津发展汽车金融市场的初期就能有广阔的市场需求，有利于下一步对全国的辐射和扩张。

3.5 国内外汽车金融公司的发展

3.5.1 国外汽车金融公司的发展

　汽车金融服务公司是汽车销售中商业性放款和汽车个人消费贷款的主要提供者。20世纪初期，欧美国家汽车工业得到了大力发展。随着生产规模的扩张、消费市场的扩大和金融服务及信用制度的建立与完善，汽车金融公司应运而生。

从汽车金融公司的发展历史来看，历史上第一家汽车金融公司是1919年美国通用汽车公司设立的通用汽车票据承兑总公司。1930年，德国大众汽车公司推出了针对本公司生产的“甲壳虫”汽车的购车储蓄计划，向“甲壳虫”的未来消费者募集资金。此举首开了汽车金融服务向社会融资的先例，为汽车金融公司的融资开辟了新的道路。

国外汽车金融公司的特点：

一、逻辑起点汽车金融公司的起源与界定汽车金融公司是财务公司的一种， 它随着财务公司的发展而产生与繁荣。经济的发展铸就大企业的成长， 大企业内部金融业的聚合和组织分裂便构成了一财务公司的基础。

1976年法国的通用银行是财务公司的雏形在美国第一家真正意义上非银行财务司出现于1978年,之后财务公司从世纪起逐步成为满足消费者信用需求的一种新型非银行金融机构。汽车金融公司是汽车集团附属的财务公司， 一般由大的汽车企业出资设立， 其活跃在金融市场， 以帮助本企业进行内部资金管理、促进产品销售和资本运作为宗旨， 以母公司及客户、股东为服务重点， 但又不局限在母公司专业性金融服务机构。

世纪初期欧美国家汽车工业得到大发展， 人们对拥有汽车有着强烈欲望， 但用户的购买力有限， 厂家、经销商资金不足无法实现分期付款销售。当资金像紧箍咒一样捆住汽车行业的发展、社会对汽车金融需求呼声日益高涨时， 汽车金融公司应运而生。

二、实践探索国外汽车金融公司之发展模式汽车金融公司在国外已有近百年的发展， 已经形成了一种成熟的发展体系。下面将以大众金融股份公司和通用汽车金融服务公司为背景给予简要介绍。

发展历程大众汽车金融服务较早， 可以追溯到二战前的“ 购车储蓄计划” , 年成立了大众汽车金融公司， 年成立了大众租赁公司， 年在布伦瑞克成立了大众金融服务部， 年大众将欧洲的所有大众汽车的金融服务公司业务进行合并为“ 大众汽车金融服务股份公司” , 年又吸收了大众汽车保险公司。目前， 大众汽车集团生产的汽车中近由大众金融股份提供金融服务。

通用汽车金融服务公司是通用汽车公司于年月日建立的全资子公司。目的是向通用汽车公司的经销商们提供一套切实可行的方案， 协助筹措库存汽车所需的资金， 并使客户得以在购买新车时， 不必首期付清货款。目前， 是全世界规模最大、最为成功的金融机构之一。在金融服务的统一旗帜下， 它向世界各地的客户提供种类繁多的金融服务。随着发展， 业务规模不断拓宽， 创造了巨额利润。截至年年底， 通用汽车金融服务公司的利润占通用汽车公司该年总利润的。

组建模式有关组建模式国际上的主流做法是汽车厂‘商成立自己的汽车金融服务公司。世界上的三大汽车金融服务公司通用、大众、福特分别是各自汽车集团的全资子公司。这种组建模式具有较大优势第一， 有利于形成“ 双赢” 局面。该组建模式保证了汽车金融服务公司与汽车集团形成利益共同体、与汽车市场消长与共， 追求汽车工业的最大发展第二， 便于汽车金融公司灵活运作， 汽车金融服务公司不完全依赖于各自的汽车集团， 其具有独立核算的法人资格。当汽车市场低迷或启动困难时， 可以立即转向于更有利可图的金融产品

第三，提供一站式服务， 最大限度的满足消费者。汽车产品非常复杂， 售前、售中、售后都需要专业的服务， 如产品咨询、签订购车合同、办理登记手续、零部件供应、维修保养、保修、索赔、新车抵押等， 汽车集团组建自己的汽车金融服务公司可以克服其他机构叻银行由于不熟悉这些业务而带来种种弊端来组建的缺陷。例如， 汽车金融公司凭借其与经销商的紧密关系。通晓汽车的专业性的优势， 可以提供“ 一站式” , 细致的服务。

总之， 国外汽车金融公司在为消费者进行融资服务过程中， 还提出了全套的汽车维护保养方案， 以帮助客户得到合理价格的维修服务， 而且还将维修费用设计在分期付款中， 充分体现了其人文性关怀。

资金来源汽车金融公司在建立初期的资金主要是由母公司提供， 随后业务规模不断扩大， 其融资形式也多样化银行贷款， 发行商业票据、股票和债券， 客户存款， 购车储蓄等。例如在成立初期的万美元全部由通用总公司保有， 当年在其实现。万美元的销售总额后立即从银行获得贷款， 其后的资金大部分来源于银行。年通用第一个运用中期票据为期限在年或年以下的汽车贷款筹集资金， 继而形成了所需大部分资金通过摩根集团发行公司债券从社会游资中获得。同样， 大众金融股份也是采用多种融资方式， 从来不主动向大众汽车集团要求提供资金支持。即使是其母公司愿意提供融资， 大众金融股份还要综合比较融资成本。

3.5.2 国内汽车金融公司的发展

1..中国汽车金融公司的产生

我国经济发展态势良好，推动汽车产业迅猛发展了几年，却在2004年陷入

低迷。中国汽车金融公司在这样的背景环境中产生了。

我国经济发展推动了汽车金融公司的产生。

最近10年中国经济发生了翻天覆地的变化，人民生活水平的整体提高，特别是城市居民收人的提高，带动了中国汽车市场的迅猛发展。我国政府公布的GDP已由94年的约3万亿元猛增到2003年的11万多亿元，人均GDP也实现了高速增长。日本的汽车普及时代始于入均G卯超过500美元的60年代初、在人均GDP达到2000美元的70年代开始正式普及，可以说中国目前正站在汽车普及时代的大门口。虽说物价水平不同予日本的那个时候，不过，在以上海为中心的华东地区人均GDP已经达到2200美元，以北京为中心的华北地区和广东等华南地区也已经分别达到1600美元和1200美元，确实已经具备汽车产业繁荣发展的条件。

2003年中国汽车工业产销再创新高，累计产销汽车444．37万辆和439．08万辆，同比分别增长35．20％和34．21％；其中轿车产量首次突破200万辆，达到201_89万辆，销量达到197．16万辆，分别增长83％和75％。中国的汽车产量在全球排名中仅次于德国，已经排名第4位。而销量已经超过德国，排在美国和日本之后的第3位。预计2005年销曩将超过日本。

2004年我国汽车市场的变化推动了汽车金融公司的产生虽然2003年溢美之辞甚盛，且2004年1至7月产销量为303．05万辆和289．79万辆，同比分别增长23．54％和20．57％，但销量低于产量增幅近3个百分点，新增工业库存达l 3．26万辆，其中轿车产量和销量为144．89万辆和1 33．55万辆，分别同比增长30．21％和27．09％，新增轿车库存l J．34万辆，且主要集中在前10大汽车厂家。车市持续低迷，厂商和经销商的库存不断增加。由于汽车从制造厂里驶下生产线送到销售商手里并最终卖给消费者之问不仅需要周转时间，而且也存在着运输等一系列的组织工作，所以无论是厂方还是销售商都需要在手头备有一些现车，这些车如果长期积压卖不出去，就变成了库存车。虽然，对于汽车销售来说，有库存是一件完全正常的事，没有人能够做到零库存，有少许的库存也是常见的事，厂家与商家有非常成熟的方法能够将库存车卖出去，但如果库存辆太大则非常不利于厂家与商家的生产与销售。虽然2003我国车库存大约是6万辆，已显偏高，曾引起有关人士的担忧，但“十一”黄金周及春节前的车市繁荣预期使该问题没有得到足够重视。但2004年头7个月新增库存13．04万辆，甚至有人估计加上积压在经销商手里的车，这一数据可以达到60多万辆之巨，比去年激增了5万辆，而且几乎所有的品牌都有库存的增加，同时类似于去年那样的降价促销措施在今年似乎已经完全失去了刺激消费者购买欲望的作用。情形大不如去年，不少专家开始忧心仲怖。更有人进一步指出，今年库存车的最大危险是大量的库存不仅堆积在制造商的仓库里，也挤满了销售商的仓库，而后者的大量库存往往不反映在统计数字上。之所以出现此种情形，是因为在汽车销售中，制造商利用自己比较强势的地位，将自己预期中能够销出的车“分派”给自己品牌的经销商，从而刺激了销量的增加。又因为2004年初的形势～片大好，使得各方面的期望值陡增。但年中前后汽车销售突然放缓，加上此后国家一系列宏观调控的措施，使得汽车的制造与销售方一时难以反应过来，造成了库存的连锁滞压。目前，国内各大汽车制造厂在控制产量的同时，都在积极寻找成功消化库存并完成年初制定的产销指标的途径，而经销商也热切盼望“救世主”的出现，以推动汽车销售减少车辆积压。

同时，银行紧缩银根，车贷门槛提高，消费者持币待购现象严重。虽然自1998年l0月中国人民银行发布《汽车消费信贷管理办法》以来，商业银行获准开办个人汽车消费信贷业务，且近两年来，汽车销售呈快速增长态势，直接促进了汽车消费信贷的大幅增长，商业银行从中获利不薄。但随后暴露出来的骗保、恶意逃贷等现象使保险公司的赔付率居高不下，只好纷纷抛弃车贷险，这又加大了银行风险，从而迫使银行不得不采取提高首付、缩短短款年限、暗中列出停贷小名单等措施提高车贷门槛，众多消费者(且主要是轿车消费群体)在申请贷款被拒后转而加入了持币待购行列。有购车欲望且有潜在购买能力但此刻购买能力尚显不足的消费者也热切盼望“救世主”的出现，以早日圆自己的汽车梦。还有一点值得思考的是，在持币待购的消费者行列中，有不少有能力购车的消费者虽然知道眼前的降价潮是难得的机会，但认为自己买车不久后车价会继续下降有吃亏上当的感觉，甚至受到朋友的影响，不肯轻易出手买车。其实，在海外，汽车每年都会降价促销，尤其是新款上市旧款车几乎必降无疑，而当地的消费者也已经十分适应这一变化。但是想在短期内改变国内这种“买涨不买跌”的紧张心态是难的。这对经销商们无疑是雪上加霜。但是如果有其他方式能减轻汽车经销商们的压力，消费者的心态也会随之变得乎和。以上种种期望，人们更多的愿意寄托在汽车金融公司这一在国外发展成熟的机构身上。

2003年l0月3日才刚刚出台了《汽车金融公司管理办法》，也就是在同年底，首批三家汽车金融公司获得筹建批准，它们是上海通用汽车金融有限责任公司、大众汽车金融(中国)有限公司、丰田汽车金融(中国)有限公司；其中丰田和大众为外资汽车金融公司。2004年8月3日，福特汽车信贷公司寅布也已获得中国银监会批准在中国筹建汽车金融公司。在规定的6个月筹建期满后，银监会已于2004年8月3日正式批复同意上汽通用汽车金融有限责任公司开业，8月12日大众汽车金融(中国)有限公司也正式从中国银监会获得开业批复。8月17日，经过半年多的广泛征求意见后，中国人民银行和中国银监会联合发布了《汽车贷款管理办法》，取代了1998年发布的《汽车消费贷款管理办法》。8月18日上汽通用汽车金融公司在上海正式开始营业，并且签下了国内汽车金融公司汽车信贷第一单．客户是一位个人消费者，他向上汽通用汽车金融公司贷款买了一辆别克凯越轿车。9月10日，大众汽车金融(中国)有限公司也迎来了第一个中国客户。家住北京的吕先生到北京亚之杰大众品牌专卖店，贷款买了一辆捷达轿车。虽然大众金融公司的贷款利率比国有银行高1个百分点，但贷款环节大大减少，包括车贷款2％一5％的手续费及其他杂七杂八的费用节省了，月供也有减少。汽车金融公司终于在众人热切期待了良久之后开业了，媒体的关注和报道也许有助于为汽车金融公司带来首批业务，但是，预期的问题依然存在，新的问题也会在其发展过程中逐渐显现。

2 .我国汽车金融公司发展中的问题

随着汽车金融公司在中国的发展, 越来越多的问题也凸现出来。据有关数据显示, 截至2004年, 汽车消费信贷坏账高达以900多亿元，加上国家宏观政策的影响, 汽车金融公司面临诸多问题。

汽车金融公司面临的主要问题有：

（一）社会化信用体系的缺失

汽车金融发展的一个重要基础是完善的信用评价体系。我国由于处于市场经济发展的初期, 社会征信体系远未发育成熟。消费者信用记录非常分散, 企业难以掌握完整的客户收人以及信用情况, 而健全的个人信用制度能为汽车金融业的发展提供切实保障。由于国内还未形成完整的全面的信用评价体系, 导致整个社会个人信用评价成较高。

（二） 经营模式单一

多样化的经营模式是国外汽车金融公司的主要盈利方式, 包括融资租赁、信托租赁、相关中间业务等等。而根据中国《汽车金融公司管理办法》规定, 汽车金融公司只能从事单一的汽车信贷业务以及转让和出售汽车贷款应收款业务, 不能涉及汽车租赁等盈利性较高的中间业务, 这一条件限制使得汽车金融公司投资手段非常单一。

（三）高端人才缺乏及融资梁道狭窄

《汽车金融公司管理办法》对汽车金融公司高级管理人员实行了严格的核准制。但就目前状况来看, 懂金融、懂汽车、具备实际操作经验的人才非常少。国外汽车金融公司可以通过商业票据发行、公

司债券、购车储蓄、以应收账款质押向银行借款、商业银行等机构投资者出售应收账款、应收账款证券化。而根据中国《汽车金融公司管理办法》规定, 汽车金融公司只能接受境内股东单位3个月以上期限的存款、转让和出售汽车贷款应收款业务、向金融机构借款。因此, 外资汽车金融公司在中国的融资渠道相对狭窄, 从其母公司获得资金支持也将非常有限。汽车金融公司是资产负债限制较多的一类

专业化金融机构, 它的风险分散机制不如商业银行灵活。因此, 相对来说汽车金融公司的风险集中度也较高。

3.5.3国内外汽车金融公司的业务比较

1.国内外汽车金融公司在经营范围上的比较

国外的汽车金融公司有多种类型，有的是由各个厂商直接组建的，有一的是非汽

车制造商或银行建立的，主要业务分为批发业务和零售业务两类，批发业务主要针

对汽车经销商提供融资支持包括库存融资、4S店建设融资和汽车配件融资等。零售

业务主要对客户发放汽车消费信贷。以美国通用汽车金融服务公司(GMAC)为例，

通用汽车金融服务公司是通用汽车于1919年成立的全资子公司，侧重于向通用汽

车特许经销商出售给客户的汽车提供服务。GMAC向经销商提供了一套切实可行的汽

车融资方案，协助经销商筹措库存资金，提供给客户各种方式的汽车消费信贷产品，

使客户在购买车辆时拥有更多的支付选择，满足客户的不同需求。这正是GMAC的

最大特点，即在任何可能的市场上，针对客户的不同需求，为其制定不同的信贷方

案。针对信用好的客户，GMAC会给他较低的利率，针对信用状况不是很好的客户，

GMAC可能会推荐其选择较高首付的贷款产品。这种做法充分体现了GMAC灵活的市

场运作手段，同时也确保了客户满意度的大力提升。GMAC其它的主要业务还包括保

险、抵押融资和公司对公司的借贷。

国内汽车金融由于进入市场较晚，目前开展的业务较国外汽车金融公司少，业

务产品较为单一。同时专业的汽车金融公司刚刚开始组建，管理经验和市场开发手

段均未成熟，较之国外先进汽车金融公司有不小差距。

作为国内汽车金融服务行业的组成部分之一的商业银行汽车金融服务产品，在

国内汽车金融发展中扮演者重要的角色，它们与汽车厂家和汽车经销商关系密切，

具有成熟的资金运作经验。但商业银行的自身特点也决定了其发展汽车金融服务的

先天不足，商业银行的汽车信贷服务产品大多仅限于汽车信贷，无法对汽车制造商

形成全价值链的资金支持。目前，国内的汽车信贷并不能完全代表汽车金融的服务

范围，它只是汽车金融服务的一部分。

2.国内外汽车金融公司在融资结构上的比较

国外汽车金融公司资金来源的渠道较多，包括母公司借款、同业拆借、商业票

据、购车储蓄、发行商业票据融资、向银行借款等，其融资渠道经历了一系列的演

变过程。国外汽车金融公司的融资渠道主要有四种:一是优先股融资，二是债务融

资，三是普通股融资，四是发行可转换债券融资。另外，汽车金融公司还可向母公

司申请供货、往来款项甚至借款等融资方式。近年来，进入资本市场发行商业票据、

债券融资、以汽车信贷资产证券化来获取资金己经成为汽车金融服务公司的主要融

资方式，目前800/0的资金来源于此。国外汽车金融公司的利润一般在30%左右，有

时会高达60%，是汽车制造企业利润的主要部分。随着汽车金融公司规模的扩大，

业务范围不断扩展，己成为金融市场上的重要角色之一，追求利润的动力和不断的

竞争压力，其不断扩大规模。伴随着金融衍生品的丰富，汽车金融公司逐步走向了

内部融资和外部融资相结合的融资渠道，最具代表性的是大规模的汽车金融服务信

贷资产证券化。

国内的汽车金融服务公司主要指汽车集团下属的汽车财务公司，汽车财务公司

难以吸收企业集团外的资金，即使是集团内资金，财务公司也只能吸收一小部分，

由于受到资金来源的制约，财务公司无力对集团的产品促销提供大规模的资金支

持。根据《财务公司管理暂行办法》的规定，汽车集团财务公司的作用主要是为汽

车集团的技术改造、新产品开发和产品销售提供中长期融资，为其产品销售融资只

是其中的一项职能，这就更加限制了财务公司在汽车销售融资中专业化优势的发

挥。

3.国内外汽车金融公司在服务能力上的比较

在汽车金融最为成熟的美国，从事汽车金融服务的机构主要包括汽车金融服务

公司、信贷联盟和信托公司三大类型，其中汽车金融公司最为常见，专业的汽车金

融公司比商业银行具有更全面的服务能力。由汽车企业组建的汽车金融公司由于具

备可提供广泛的专业产品和服务范围，实现专业化的汽车金融服务，借助厂家平台

可通过经销商的关系与客户有更多的接触建立与客户的密切联系，清楚掌握客户需

求，因此汽车金融公司具备较强竞争力。首先，汽车金融服务公司和母公司利益关

联度强，它们与母公司是利益共同体。汽车金融公司与汽车厂家和经销商关系密切，

在追求利润的同时能够配合母公司进行灵活的资金运作，支持母公司的整体发展战

略，同时，汽车金融公司也可与经销商紧密合作，可以将汽车销售政策与汽车信贷

产品进行有力结合，实现汽车销售和汽车信贷的双赢。其次，汽车金融公司具备商

业银行等其它汽车金融机构所不具备的技术优势，由汽车生产厂家成立的汽车金融

公司对客户和市场有更深入的了解，能够及时获取有关信息，建立起完善的服务网

络，提高服务质量，提升客户满意度。再次，汽车金融公司由于与汽车生产厂家的

血缘关系，可以获得较商业银行更加直接的汽车销售政策和汽车市场发展趋势分

析，能够为客户提供全方位的购车咨询的服务。最后，在风险控制方面，专业的汽

车金融公司能够针对汽车消费的特点，开发出专门的风险评估模型、抵押登一记公司

系统、催收系统、不良债权处理系统等;在业务营运方面，汽车金融公司从金融产

品设计开发、销售和售后服务都有一套标准化的业务操作系统。

国内从事汽车金融服务的主要是国有商业银行，但是由于商业银行缺乏专业的

人才、设施和知识，其汽车服务能力相当有限，尤其在经济不景气时，汽车业的发

展更得不到银行的支持。汽车制造商设立的财务公司正是在这种情况下设立的，但

是由于其资金来源的有限性对汽车业的发展只能提供微弱的支持。

3.5.4 我国汽车金融公司发展的对策

中国汽车市场是一个新兴的市场， 汽车信贷在中国刚刚起步， 与国外汽车金融业务近百年之功相比， 规模和经验的不足是不言而喻的。为此， 我国应借鉴国外的经验， 尽快建立适合国情的汽车金融公司。

（一）建立健全社会信用体系

建立健全我国社会信用体系, 为汽车金融公司的发展营造良好的社会信用条件。当前要从四个方面推进社会信用体系建设) 一要规范市场经济秩序。二要建立完善的信用信息服务体系。重点建设征信机构体系和评价机构体系。积极发展专业化的社会征信机构, 逐步开放征信服务市场。三要健全和完善信用监管体系和相关制度。加强征信市场监督管理, 建立对信用评级机构、评级结果事后的评价制度, 引人市场化的征信机构筛选机制。抓紧制定信用服务行业标准, 推动信息共享。加快征信规章建设, 健全失信惩罚机制。四要强化市场经济下的信用意识和信用道德规范制约信用的失衡。在市

场经济环境下, 市场主体的行为准则首先应是讲信用, 无论是法人还是公民, 都应该树立起以讲信用为荣、不讲信用为耻的信用道德评价和约束机制。

（二）汽车金融公司与商业银行合作

目前, 我国汽车金融服务的主要机构仍然是商业银行。但由于商业银行的最终目的只是获得存贷款的利差,缺乏和制造商的利益关系, 不能保证对汽车业连续和稳定的支持, 往往在汽车市场不景气更需要金融扶持时, 出于本身的利润及风险考虑, 银行会收缩相应的金融服务。另外, 商业银行的汽车金融服务也多限于传统的信贷业务,无法为制造商提供风险管理、市场营销等一系列方面的服务。商业银行相比于汽车金融公司, 它所提供的汽车金融服务只是一种附属业务, 尽管银行意识到了汽车金融市场的巨大, 但在整个银行的经营中还不能算是主流业务。而汽车金融公司在业务运营上, 不管是从金融产品的设计开发、销售到售后服务都有一套标准化的业务操作流程, 从

而大大节省了交易费用, 赢得了规模经济优势。而商业银行的服务无论从质量还是形式上都无法与专业化的汽车金融公司相比。所以, 在当前的政策和市场环境下, 汽车金融公司和商业银行的合作应该更具操作性, 也更加方便消费者。一方面是商业银行拥有大量资产、广泛的客户群体和信用资料以及完善的分支机构和结算网络, 却因缺乏专业优势无法控制风险而被迫收紧乃至于退出汽车信贷市场另一方面是汽车金融公司凭借价格优势和专业服务优势欲大举进军汽车信贷市场, 却受制于资金瓶颈。二者的合作是优势互补, 形成了商业银行、汽车金融公司、消费者、经销商和汽车厂商之间多方共赢的局面, 从而推进我国汽车信贷市场的发展。

（三）拓宽融资梁道

我国目前汽车金融的资金95%来源于商业银行的信贷资金, 但随着汽车金融服务业的迅猛发展及专业汽车金融公司的出现, 商业银行不可能也不应当完全承担推进汽车金融服务专业化的职能, 而汽车金融服务机构对资金的需求亦将趋于专业化、多样化。所以汽车金融公司要想加快发展及拓宽融资渠道, 早期可尝试通过以下三种途径获得：一是信托业的介入； 二是进人银行间同业拆借市场； 三

是向银行借款。但是从目前金融市场的客观情况来看, 银行贷款浮动范围较小, 且利率偏高。银行间同业拆借的期限只有七天, 这样选择信托公司作为汽车金融公司的股东, 就成为当前拓宽融资渠道的有效方法。而在将来, 汽车消费贷款的证券化也会成为汽车金融公司重要的融资方式。

汽车工业的发展离不开汽车金融业的支持。中国的汽车金融业发展起步较晚, 一定程度上制约了汽车工业的发展。汽车金融公司的出现并非偶然, 它将以其优势参与国内的汽车金融业务, 改变银行对汽车金融业务垄断的局面, 促进我国汽车金融业朝着产业化、市场化、国际化的方向发展。汽车金融公司必将成为我国汽车金融业的发

展方向。目前, 汽车金融公司的大门虽已敞开, 但仍受到制度和市场环境等方面的限制。因此, 在借鉴国外汽车金融公司成功经验的同时, 结合我国的实际, 及时地做出推动我国汽车金融业发展的有效对策意义重大。

附:

汽车金融公司管理办法

中国银行业监督管理委员会令

(2003年第4号)

主席：刘明康

二00三年十月三日

汽车金融公司管理办法

第一章总则

第一条为适应汽车金融服务业发展的需要，规范经营汽车金融业务的非银行金融机构的行为，依据有关法律、行政法规，制定本办法。

第二条本办法所称汽车金融公司，是指经中国银行业监督管理委员会依据有关法律、行政法规和本办法规定批准设立的，为中国境内的汽车购买者及销售者提供贷款的非银行金融企业法人。

第三条中国银行业监督管理委员会负责对汽车金融公司的监督管理。

第二章机构的设立、变更与终止

第四条设立汽车金融公司应当经中国银行业监督管理委员会批准。

未经中国银行业监督管理委员会批准，任何单位和个人不得擅自设立汽车金融公司或者变相从事汽车金融业务，不得在机构名称中擅自使用“汽车金融”、“汽车信贷”等表明从事汽车金融业务的字样。

第五条出资设立汽车金融公司，出资人应具备下列条件：

(一)中国境内外依法设立的企业法人。

非金融机构，其最近一年的总资产不低于40亿元人民币或等值的自由兑换货币，年营业收入不低于20亿元人民币或等值的自由兑换货币；

非银行金融机构，其注册资本不低于3亿元人民币或等值的自由兑换货币。

(二)经营业绩良好，最近3年连续盈利。

(三)遵守注册所在地法律，无违法、犯罪行为。

(四)主要出资人须为汽车企业、非银行金融机构。

汽车企业是指生产或销售汽车整车的企业。

主要出资人是指出资数额最多且出资额不得低于拟设汽车金融公司全部股本30％的出资人。

(五)同一企业法人不得投资一个以上的汽车金融公司。

(六)中国银行业监督管理委员会规定的其他审慎性条件。

第六条设立的汽车金融公司，应当具备下列条件：

(一)具有符合本办法要求的最低注册资本。

(二)具有符合《中华人民共和国公司法》等相关法律和本办法要求的章程。

(三)具有熟悉汽车融资及相关业务的高级管理人员。

(四)具有健全的组织机构、管理制度和风险控制制度。

(五)具有与业务经营相适应的营业场所、安全防范措施和其他设施。

(六)中国银行业监督管理委员会规定的其他条件。

第七条汽车金融公司注册资本的最低限额为5亿元人民币或等值的自由兑换货币。

注册资本为实缴货币资本。

中国银行业监督管理委员会根据汽车金融业务发展情况及审慎监管的需要，可以调整注册资本的最低限额，但不得少于前款规定的限额。

第八条汽车金融公司的设立须经过筹建和开业两个阶段。申请人提交的申请筹建、申请开业的资料，应以中文书写为准。

第九条申请筹建汽车金融公司，应由主要出资人作为申请人向中国银行业监督管理委员会提交下列资料：

(一)筹建申请书。其内容应包括拟设汽车金融公司名称、公司注册所在地、注册资本金，出资人及各自的出资额、业务范围等。

(二)设立汽车金融公司的可行性研究报告。其内容包括对拟设公司的市场前景分析、未来业务发展规划、组织管理架构和风险控制能力分析、公司开业后3年的资产负债规模和盈利预测等内容。

(三)拟设立汽车金融公司的章程(草案)。

(四)出资人基本情况，包括出资人名称、法定代表人、注册地址、营业执照复印件、经营情况等。

(五)出资人最近3年经法定机构审计的资产负债表、损益表和现金流量表。

(六)筹建负责人名单及简历。

(七)中国银行业监督管理委员会要求提交的其他文件。

申请人为外国非银行金融机构的，申请筹建时应提供其注册地金融监管当局出具的书面意见。申请人为非金融机构的，申请筹建时应提供评级机构对申请人最近1年的信用评级报告。

第十条中国银行业监督管理委员会自收到完整的筹建申请资料之曰起6个月内作出是否批准筹建的书面答复。

第十一条申请人应当自接到中国银行业监督管理委员会批准筹建文件之日起6个月内完成筹建工作。有正当理由需要延长筹建期限的，应当在筹建期限届满前书面向中国银行业监督管理委员会提出申请，经批准可以延长3个月。

中国科学技术大学硕士学位论文中美汽车金融产品比较研究筹建期限届满或延长期限届满，申请人未提出开业申请的，原筹建批准决定自动失效。筹建期内不得以汽车金融公司名义从事经营活动。

第十二条申请人应当在筹建期限届满前或延长期限届满前，向中国银行业监督管理委员会提出开业申请，并提交下列文件、资料：

(一)筹建工作完成情况报告和申请开业报告。

(二)中国法定验资机构出具的验资证明、工商行政管理机关出具的对拟设机构名称的预核准登记书。

(三)汽车金融公司章程。

(四)拟任高级管理人员的名单、详细履历。

(五)股东名称及其出资额。

(六)拟办业务的规章制度及内部风险控制制度。

(七)有权部门出具的营业场所及其他与业务有关设施安全验收合格文件。

(八)中国银行业监督管理委员会要求的其他文件。

第十三条中国银行业监督管理委员会自收到完整的开业申请文件、资料之日起3个月内作出核准开业或不核准开业的决定。决定核准开业的，书面通知申请人，颁发经营金融业务许可证，核准其业务范围。不予核准开业的，应书面通知申请人并说明理由。申请人凭该许可证到工商行政管理部门办理注册登记，领取《企业法人营业执照》后方可营业。汽车金融公司自领取营业执照之日起，无正当理由3个月不开业或开业后自行停业连续6个月的，由中国银行业监督管理委员会收回其许可证，并予以公告。

第十四条汽车金融公司不得设立分支机构。

第十五条中国银行业监督管理委员会对汽车金融公司高级管理人员实行任职资格核准或备案制度。汽车金融公司董事长、总经理及副总经理、董事和财务总监等的任职资格应当报经中国银行业监督管理委员会审查核准。有关高级管理人员的任职资格及其核准或备案程序另行规定。

第十六条汽车金融公司有下列变更事项之一的，应报经中国银行业监督管理委员会批准：

(一)变更公司名称。

(二)变更注册资本。

(三)变更营业场所。

(四)调整业务范围。

(五)改变组织形式。

(六)调整股权结构。

(七)修改章程。

(八)更换高级管理人员。

(九)合并或分立。

(十)中国银行业监督管理委员会规定的其他变更事项。

第十七条汽车金融公司因解散、依法被撤销或被宣告破产而终止的，其清算事宜，

按照有关法律法规的规定办理。

第三章业务范围和监督管理

第十八条经批准，汽车金融公司可从事下列部分或全部人民币业务：

(一)接受境内股东单位3个月以上期限的存款。

(二)提供购车贷款业务。

(三)办理汽车经销商采购车辆贷款和营运设备贷款(包括展示厅建设贷款和零配件贷款以及维修设备贷款等)。

(四)转让和出售汽车贷款应收款业务。

(五)向金融机构借款。

(六)为贷款购车提供担保。

(七)与购车融资活动相关的代理业务。

(八)经中国银行业监督管理委员会批准的其他信贷业务。

第十九条汽车金融公司向自然人发放购车贷款应符合有关监管部门关于个人汽车贷

款管理的规定；向法人或其他组织发放汽车贷款应遵守《贷款通则》等有关规定的要求。

第二十条未经有关监管部门批准，汽车金融公司不得擅自发行债券、向境外借款。

汽车金融公司设立和开展业务中涉及汇兑管理、利润汇出、向非居民发放汽车消费贷款、资本金管理等外汇管理事项的，由有关监管部门会同国家外汇管理部门作出相关规定。

第二十一条汽车金融公司应实行资本总额与风险资产比例控制管理。汽车金融公司资本充足率不得低于10％，中国银行业监督管理委员会视汽车金融公司风险状况和风险管理能力，可提高单个公司资本充足率的最低标准。有关其他各类资产风险控制与管理的具体要求，由中国银行业监督管理委员会另行规定。

第二十二条汽车金融公司应当执行相关的金融企业财务会计制度。

第二十三条汽车金融公司应按规定编制并向中国银行业监督管理委员会报送资产负债表、损益表、现金流量表及中国银行业监督管理委员会要求的其他报表，并于每年会计年度终了后的3个月内报送上一年度的财务会计报告。汽车金融公司不得提供虚假或隐瞒重要事实的财务会计报告。

第二十四条汽车金融公司应参照中国人民银行制定的《商业银行内部控制指引》的要求，建立、健全各项业务管理制度与内部控制制度，并在该制度施行前报告中国银行业监督管理委员会。

第二十五条汽车金融公司应自觉接受中国银行业监督管理委员会对其实施的现场检中国科学技术大学硕士学位论文中美汽车金融产品比较研究

查及非现场检查。第二十六条中国银行业监督管理委员会根据日常监管中发现的问题，可以向汽车金融公司的法定代表人和其他高级管理人员提出质询，并责令该公司限期改正。

第二十七条汽车金融公司应建立定期外部审计制度。应在每个会计年度结束后的

个月内，将经法定代表人签名确认的年度审计报告报送中国银行业监督管理委员会。

第二十八条汽车金融公司出现支付困难等紧急情况时，应采取紧急自救措施，并立即向中国银行业监督管理委员会报告。

第二十九条汽车金融公司出现下列情况之一的，中国银行业监督管理委员会可视情况责令其进行整顿：

(一)当年亏损超过注册资本的50％或连续3年累计亏损超过注册资本的30％。

(二)出现支付困难。

(三)有其他重大经营风险，中国银行业监督管理委员会认为应当整顿的情况。

第三十条中国银行业监督管理委员会责令汽车金融公司整顿后，可对汽车金融公司采取下列措施：

(一)要求更换或禁止更换汽车金融公司高级管理人员。

(二)暂停其部分业务或禁止其开办新业务。

(三)要求在规定期限内增加资本金。

(四)责令汽车金融公司进行改变股权结构等形式的重组。

(五)禁止分红。

(六)中国银行业监督管理委员会认为必要的其他措施。

第三十一条汽车金融公司经过整顿，符合下列条件的，报经中国银行业监督管理委员会批准后方可结束整顿：

(一)支付能力得到恢复。

(二)亏损得到弥补。

(三)重大经营风险得到化解。

第三十二条汽车金融公司整顿时间最长不超过1年，逾期未实现整顿目标的，依法予以市场退出。

第三十三条汽车金融公司可成立行业性自律组织，实行自律管理。自律组织开展活动，应当接受中国银行业监督管理委员会的指导和监督。

第四章法律责任

第三十四条未经中国银行业监督管理委员会批准，擅自设立汽车金融公司或者非法从事汽车金融业务的，由中国银行业监督管理委员会依法予以取缔；构成犯罪的，依法追究刑事责任；尚不构成犯罪的，由中国银行业监督管理委员会没收非法所得，并处非法所得l倍以上5倍以下的罚款：没有非法所得的，由中国银行业监督管理委员会责令改正，并处10万元以上50万元以下的罚款。中国科学技术大学硕士学位论支中美汽车金融产品比较研究

第三十五条未经中国银行业监督管理委员会批准．擅自在机构名称中使用“汽车金融”、“汽车信贷”等表明从事汽车金融业务字样的，由中国银行业监督管理委员会责令其改正，并处1000元罚款。

第三十六条汽车金融公司超出中国银彳亍、Ik监督管理委员会批准的业务范围从事金融业务恬动的，给予警告，没收连法所得，并处连法所得l估以上5倍以下的罚款；没有违法所得的，处10万元以上50万元以下的罚款；构成非法经营罪或者其他罪的．依法追究刑事责任。

第三十七条汽车金融公司违反本办法有关规定，提供虚假或者舱瞒重要事实的财务会计报告的，由中国银行业监督管理委员会予以警告，并处lo万元以上50万元以f的罚款；构成提供虚假财会报告罪或者其他罪的，依法追究刑事责任。

第三十八条汽车金融公司违反本办法有关规定，拒绝、阻碍依法监督检查的，由中国银行业监督管理委员会给予警告，并处i万元咀上3万元以下的罚款。

第三十九条汽车金融公司违反本办法规定，除依据本章第三十四条至第三十八燕的有关规定给予处罚外，情节严重的，中国银行业监督管理委员会可以取消该公司高级管理人员L至10年直至终身的金融机构高级管理人员任职资格。

第四十条汽车金融公司违反我国其他法律、法规的，由有关主管机关依法处理。

第五章附则

第四十一条香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区投资者在内地设立汽车金融公司，适用本办法。

第四十二条本办法自2003年10月3日起施行，并由中国银行业监督管理委员会负责解释。

参考文献

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【2】王辉，刘月轩，张明：《汽车金融公司发展前景》，北华航天工业学院经济管理系, 河北廊坊065000

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【5】金苤妾： 《 中国汽车金融公司发展策略研究》，贵阳大学，2006

【6】孙小丽 ：《浅谈国外汽车金融公司》，财经政法资讯2005年第4期

中国汽车金融公司盈利模式分析（汽车金融公司资料大全）