08年中国各省GDP排名
名次 GDP（亿元） 人均GDP（元）
1 广东 29863 32142
2 山东 25326 27148
3 江苏 24738 32985
4 浙江 17633 35730
5 河南 14234 15056
6 河北 13387 19363
7 上海 11658 65473
8 辽宁 10418 24645
9 四川 9657 11708
10 北京 8879 57431
11 湖北 8451 14733
12 福建 8440 23663
13 湖南 8366 13123
14 黑龙江 7081 18463
15 安徽 6906 11180
16 内蒙古 6140 25558
17 山西 5465 16143
18 广西 5386 11417
19 江西 5323 12204
20 天津 5014 47972
21 陕西 4806 12843
22 吉林 4693 17211
23 云南 4260 9459
24 重庆 3938 14011
25 新疆 3305 16164
26 贵州 2543 6742
27 甘肃 2494 9527
28 海南 1121 13361
29 宁夏 769 12695
30 青海 706 12809
31 西藏 326 11567

春节涨价因素将推升2月CPI(2007.1)

2007-2-16 9:12:00 代码: 作者:张杨　来源: 东方证券　出处: 顶点财经

    1月份CPI同比数据没有延续2006年底CPI强劲反弹的走势，从数据构成来看，翘尾因素为0.5，新涨价因素为1，环比为0.7。我们认为，2006年年末物价反弹的数据基础将对今年初CPI走势有较大影响，从而上半年物价上涨压力不小，同时由于去年整体CPI较低，基期原因给今年CPI也带来一定的提升因素。考虑1月份的CPI环比仅为0.7，低于历史均值，并没有体现出一般的春节涨价现象，从而说明今年的春节在2月末对于CPI走势产生了影响，我们对2月份的CPI并不乐观。

　　由于食品价格的大幅反弹，从而2007年的新涨价因素逐步增加，同时服务类价格较为稳定，消费类价格波动也变小，结合春节因素，我们认为未来CPI环比指标应接近于历史均值，2月环比历史均值位于区间（0.8,1.5），我们预测2月CPI同比为（2.6，3.3）。

　　我们知道，物价水平向来是我国货币政策目标之一，但仅以CPI的数值来判断整个价格体系的变动显然是不全面的，房地产、证券价格以及大宗商品及原材料价格的大涨都显示了经济偏快增长在价格指标上的表现。单纯看数月的CPI走势并不能说明我国物价的发展趋势。2006年4月、8月两次加息，几乎与CPI无关，当月CPI仅为1.2%及1.3%。

　　我们认为，2007年物价上涨的压力还是来自于公用事业及上游原材料价格的上涨。结合2006年物价基期水平较低的原因，我们认为中国的CPI通货膨胀率在2007年将会有所上升，2007年全年平均将达到2.2%，年度高点可能出现在三季度，CPI通货膨胀率可能突破3.0%的水平。我们判断，由于物价进一步上涨的动力不足，利率调升的目的并不来源于对通胀的担心。

　　1月份CPI同比数据没有延续2006年底CPI强劲反弹的走势，大大低于市场的预期，从而缓和了市场对加息的短期担忧，有利于A股市场近期强劲走势。

    1月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨2.2%，其中城市上涨2.0%，农村上涨2.6%；食品价格上涨5.0%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格上涨2.6%，服务项目价格上涨0.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比2006年12月上涨0.7%。

　　从八大类别看，1月份，食品类价格比去年同月上涨5.0%。其中，粮食价格上涨6.9%，油脂价格上涨16.7%，肉禽及其制品价格上涨13.5%，鲜蛋价格上涨21.4%，水产品价格持平，鲜菜价格下降11.9%。烟酒及用品类价格同比上涨1.5%。其中，烟草价格上涨0.9%，酒类价格上涨2.8%。衣着类价格同比上涨0.5%，其中服装价格上涨0.4%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.0%。其中，耐用消费品价格上涨2.2%，家庭服务及加工维修服务价格上涨4.4%。医疗保健及个人用品类价格同比上涨1.3%。其中，西药价格下降1.6%，中药材及中成药价格上涨2.1%，医疗保健服务价格上涨2.3%。交通和通信类价格同比下降0.3%。其中，交通工具价格下降1.9%，车用燃料及零配件价格上涨10.8%，车辆使用及维修价格上涨2.6%，城市间交通费价格上涨0.6%，市区交通费价格上涨3.2%；通信工具价格下降18.1%。

　　娱乐教育文化用品及服务类价格下降2.3%。其中，学杂托幼费价格下降1.6%，文娱费价格上涨2.5%，旅游价格下降4.2%，文娱用品价格下降0.4%。居住类价格同比上涨3.8%。其中，水、电及燃料价格上涨2.0%，建房及装修材料价格上涨5.7%，租房价格上涨4.0%。

　　1、CPI同比增速低于预期

    1月份CPI同比数据没有延续2006年底CPI强劲反弹的走势，从数据构成来看，翘尾因素为0.5，新涨价因素为1，环比为0.7。我们认为，2007年年末物价反弹的数据基础将对今年初CPI走势有较大影响，从而上半年物价上涨压力不小，同时由于去年整体CPI较低，基期原因给今年CPI也带来一定的提升因素。

　　考虑1月份的CPI环比仅为0.7，低于历史均值，并没有体现出一般的春节涨价现象，从而说明今年的春节在2月末对于CPI走势产生了影响，我们对2月份的CPI并不乐观。

　　此轮“加息”问题的热议，最初来源于2006年年末的通胀之忧，由于国际粮食产量去年减产，造成去年国际粮价提高，继而影响到中国的粮食价格在去年后两个月出现上涨，从而带动CPI在去年年末两个月连续跳跃增长，超出经济界的预期，一时的物价异动让一直未平息的“加息”问题再度升温。其后的2月4日，中国人民银行行长助理易纲表示，尽管CPI是衡量通货膨胀最重要的指标，不过，工业品出厂价格（PPI）和进口商品价格等其他指标也是央行所关注的，“央行坚定不移地实行稳健货币政策，是否加息还需要进一步观察。”我们知道，物价水平向来是我国货币政策目标之一，但仅以CPI的数值来判断整个价格体系的变动显然是不全面的，房地产、证券价格以及大宗商品及原材料价格的大涨都显示了经济偏快增长在价格指标上的表现。单纯看数月的CPI走势并不能说明我国物价的发展趋势。2006年4月、8月两次加息，几乎与CPI无关，当月CPI仅为1.2%及1.3%。

　　2、1季度CPI将小幅走高

    如表一所示，由于食品价格的大幅反弹，从而2007年的新涨价因素逐步增加，同时服务类价格较为稳定，消费类价格波动也变小，结合春节因素，我们认为未来CPI环比指标应接近于历史均值，2月环比历史均值位于区间（0.8,1.5），我们预测2月CPI同比为（2.6，3.3）。

　　我们认为，2007年物价上涨的压力还是来自于公用事业及上游原材料价格的上涨。

　　结合2006年物价基期水平较低的原因，我们认为中国的CPI通货膨胀率在2007年将会有所上升，2007年全年平均将达到2.2%，年度高点可能出现在三季度，CPI通货膨胀率可能突破3.0%的水平。我们判断，由于物价进一步上涨的动力不足，利率调升的目的并不来源于对通胀的担心。

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