类金融机构成功“借壳”案例

对比“一行三会”监管的金融机构（企业），类金融机构（企业）存在天生的劣势：

一是风险大。国内除银行外，其他任何金融机构不能吸收公众存款，这为金融监管的底线。然而，类金融机构逾红线的案例很多。

二是“吸金太强”。比如新三板中像中科招商、九鼎集团等私募机构挂牌后成为“吸金大王”，使得别的机构融资变难。中科招商在2015年3月一次定向增发就募集资金50.32亿元。

三是监管不到位。目前，对类金融金融机构（企业）的监管存在诸多的不足，如尚未出台互联网金融监管办法等。

四是制度障碍。我国目前的金融业采取“分业经营，分业监管”的模式，呈现“九龙治水”的监管障碍。

国内资本市场中，类金融机构隐形借壳成功案例较少。一些创投企业隐形借壳上市成功的案例摘要如下。鲁信创新和红塔创新案例中实际控制人未发生改变，因此不构成证监会定义的借壳上市；九鼎案例中虽然实际控制人发生改变，但是收购资产的资产总额达不到借壳标准。但如果按照新《重大资产重组管理办法》第13条的规定，九鼎的行为构成借壳（净利润超过壳的100%）。

与上述类金融企业一部到位“借壳”上市不同，互联网金融行业的中融金通过二步走的方式进行“借壳”，而两次交易都不构成重大资产重组。

表格 1：类金融企业成功上市案例

类金融机构成功案例