[整理版]我对中国股市未来五年走势的惊天预言1

我对中国股市未来五年走势的惊天预言

中共青岛市委党校经济学教研部副主任 教授 程国有

首先申明我不是神，我的预测仅供参考，我对中国股市未来走势从2005年就开始了，当时认为2006、2007年是一轮大牛市，2007年11月当上证指数还在5500点左右徘徊的时候我就在党校90多人的课堂上通过数据推算宣布了一个惊天预测，这轮牛市2008年2月彻底结束，并认为最终要跌到1500点到2000点。后来这个预测我写成了文章《2008:中国股市向何处去》发表在《中国经济时报》2008年1月31日新视点栏目和《2008中国经济悬念》发表在《招商周刊》2008年1月第二期上。之后我又对未来中国股市做了一个5-6年长期预测，目前股市仍然在走我的预测范围内，一直在各种讲学当中传播，从未发表文章，今天在这里我把这个预测做一个发表，仅供大家参考，大家依此投资股市，如有损失本人概不负责。

一、中国股市八年惊天预言

我的前期预言:上一轮牛市2008年2月彻底结束，最终要跌到1500点—2000点，2009年和2010年上半年，中国股市将在1500点—3300点振荡。

事后证明，上轮牛市彻底结束时间是2008年1月15日，误差半个月，2008年10月28日最低跌到1665点，完全在预测范围内，2009年8月4日最高反弹到3478点，误差178点，之后，所有人问我股市怎么走，我的回答是振荡下行，反弹冲高出局。

我的未来预言:2010年下半年和2011年上半年，中国股市将再下一个台阶在1500点—2500点之间振荡，2011年下半年中国股市熊市大底出现，其中重要标志是中国石油跌到4—8元，2012年和2013年将是中国股市下一轮大牛市。其高点取决于人民币汇率走势，如果人民币汇率稳定或升值，下一轮牛市将是特大牛市，可能冲高到10000点到15000点;如果人民币汇率发生大贬值，下一轮牛市将是小牛市，可能冲高到5000点到8000点。事实如何待时间检验。

二、为什么中国股市还要跌,

中国股市还要跌的原因很多，但至少有几个大家可以看的到的原因。

1、中国经济今年要V型下滑。我认为，2009年中国经济成功实现V型反转，企稳回升。但是，2010年中国经济一定是V型下滑，冲高回落。因为，2009年中国应对国际金融危机实现经济企稳回升的主要力量是投资大增、货币超发、贷款猛增、房地产汽车拉动。而这些因素大多数是不可能长期持续的，如房地产因素，2009年通过超量住房贷款实现房价暴涨、销售大增，拉动GDP增长4.7个百分点，2010年1季度，中国新增贷款2.6万亿元中有8457亿元新增贷款是房地产，房地产新增贷款占全部新增贷款32.5%，房地产泡沫达到空前惊人程度。为了防止房地产泡沫进一步扩大漫延，国务院不得不出台《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，使出最终2招杀手锏，一是二套房首付50%并且利率

上浮10%，停止三套房贷款，二是研究开征房产税或物业税，如果全面落实，则意味着投资投机性购房将被遏制，房地产市场价格下降和销售下降将在随后几个季度不可避免，房地产市场可能出现1—3年振荡调整期。与之对应的中国经济必然是V型下滑，中国股市必然也将继续振荡调整过程。

2、创业板上市后发起人套现。2009年下半年启动的创业板发行和上市翻开了中国资本市场新的一页，同时也启动了中国股市新一轮一夜暴富的神话，如何将神话直接转变为现实则是创业板公司发起人随时要做的重要事情。笔者依据2010年4月12日前后的股票价格计算，几乎所有创业板发起人股东都获得了20—50倍的资产增值，其中神州岳泰48倍、青岛特锐德24倍，也就是说，神州岳泰和特锐德发起人股东原始资产10万元，就这么通过创业板上市，其资产变成了480万元和240万元。如此大的暴利是任何生产经营无法实现的，接下来这些发起人股东唯一朝思暮想的事情就是抛售这些获取暴利的股票。随着发起人股票解除禁售，发起人股票就会加入到兑现大军中，创业板市场股票价格不可避免进入不断下行的过程。主板股票市场股票价格也会进入一个下行过程。

3、股指期货推出后初期效应。2010年4月16日，中国股市股指期货正式上市，翻开中国股票市场新的篇章。这是在中国股票市场反弹近一年半时间，上证指数处在3200点的时候。这个点位说高不高，说低不低。然而，对于大股东投资机构来说，却为它们创造了做空中国股市的有利条件。因为，原来没有股指期货，所有投资者只有在股市上涨过程才可能赚钱，对于已经持有大量股票的机构投资股东而言，只有推高中国股市，它们才能获利。如今，股指期货推出，对于已经拥有大量股票的机构投资者而言，只要再购买一些做空中国股市的筹码，然后把自己手上股票一抛，就可以在期货市场上获得数倍的获利。再说，把中国股市住下打比住上推要容易的多，所需要花费的力量要轻松的多。所以，股指期货推出初期，尤其是在目前不上不下的点位，做空中国股市将是机构投资者的必然选择。我们将在不久将来看到中国股市一路下行，甚至下到2000点、1500点的水平。

4、第二波国际金融危机影响。2009年11月25日，迪拜危机暴发拉开了第二波国际金融危机的序幕，其后将有若干个重大国际金融事件展开，如希腊债务危机暴发，接下来还有葡萄牙、西班牙、爱尔兰等国主权债务危机暴发，之后还有若干其他危机，最终，在今年下半年某个时候，第二波国际金融危机正式暴发。第二波国际金融危机首先继续冲击欧元区国家的经济，同时冲击一些新兴市场国家经济，其主要表现将是:欧元兑美元继续大幅度下跌，全球股市在经历了一年半的反弹之后重新进入调整过程，国际资源和资产价格也会在经历一年半左右上涨之后出现下跌调整的过程。第二波国际金融危机冲击中国经济主要在二个方面，一是人民币随美元兑欧元大幅度升值，中国出口欧元区国家受到抑制，二是中国房地产市场将出现调整过程。由此，中国经济出现典型的V型下滑，冲高回落，中国股市不可避免进入调整过程。

三、为什么二年后是大牛市

1、中国股市的市场周期规律。任何市场都呈现出周期性波动规律，中国股市也是如此。回顾中国股市，2004年前中国股市如果踢除人为因素的人造行情，基本是4年一个周期，其中1.5年牛市，2.5年熊市。而2004年后中国股市就由4年周期调整为6年周期，2005年下半年启动，2006年、2007年2年大牛市，4

年大熊市，2008、2009、2010、2011年基本处在大熊市阶段，2012年、2013年才是下一轮大牛市阶段。所以，此轮大熊市的底部或下一轮大牛市的启动时间将在2011年下半年。

2、中国经济增长的主要动力。伴随着中国房地产调控政策落实，未来2—3年中国房地产投机将得到有效控制，房地产作为中国经济增长的主要动力将大大减弱，中国必然要寻找新的替代房地产的拉动经济增长动力因素。政府投资会导致政府债务负担加重，民间投资由于高利润行业都被国有企业控制而艰难选择，战略性新兴产业也很难在短期内出现引领经济的产业。最终，政府会发现中国股市是下一个拉动中国经济增长的主要动力，因为，股市持续牛市一是可以使更多企业发行股票融资增加投资，二是股民获利可以扩大消费能力，于是持续牛市成为拉动中国经济增长的新动力。政府开始极力维护股市牛市状态，出现下跌政府立即救市，经过一定时间训练，就会吸引越来越多人进入股市，一轮大牛市最终形成。

3、中国居民主要的投资渠道。中国房地产之所以能够最终形成投资投机狂潮，关键是中国居民缺少良好的投资渠道。目前中国的高利润行业几乎都被国有企业控制，而民间投资领域很少。房地产新的政策将有效遏制投资投机性购房。中国居民必然要寻找新的投资渠道，最终，中国居民会找到投资股市，再加上政府将来维护股市牛市政策，以及中国股市牛市周期到来，股市赚钱效应就会吸引越来越多的人进入股市，于是，中国股市大牛市形成又将成为2012年和2013

年中国居民主要的投资渠道。

主要结论:房地产拉动经济力量大幅度减弱和第二波国际金融危机来临，中国政府必然要寻找新的拉动经济增长的有效办法。目前来看，房地产新政不可能立即改变，新兴战略性产业是一种完全不确定的因素，政府投资将导致债务问题和次级投资问题，因此，启动中国股市大牛市将是最佳选择。2011年下半年中国股市将是牛熊市的交汇时间，2012年和2013年将出现一轮新的大牛市。

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