第一章

1.下列情况属于外汇汇率升高的有：

①100美元兑换人民币由545元上升到827元

②100元人民币兑换俄币由50卢布上升到900卢布

③本国货币币值下降，外国货币币值上升

④本国货币币值上升，外国货币币值下降

A①②③ B①③ C②④ D②③④

答案：B

1、某银行询问美元兑新加坡元的汇价，身为交易员的你答复道：“1.6403/1.6410”，请问,如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少?1、1.6403

2、某银行询问美元兑港元汇价，身为交易员的你答复到：“1美元=7.8000/10港元”，请问：

（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少？（1）1美元=7.8010港元

（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算？（2） 1美元=7.8000港元

（3）如你要买进港元，又是什么汇率？（3） 1美元=7.8010港元

3、如果你以电话向中国银行询问英磅兑美元的汇价，中国银行答道“1.6900/10”，请问：

（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？（1）1.6910

（2）你以什么汇价从中国银行买进英磅？（2） 1.6910

（3）如果你向中国银行卖出英磅，使用什么汇率？（3） 1.6900

4、如果你向中国银行询问欧元兑美元的报价，回答是“1.2940/1.2960”，请问：

（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？（1）1.2960

（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？（2）1.2940

（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？（3） 1.2960

例1、根据下面的银行报价回答问题：

美元/日元 103.4/103.7

英磅/美元 1.3040/3050

请问：某进出口公司要以英磅支付日元，那么该公司以英磅买进日元的套汇价是多少？

该公司首先卖出英磅买进美元，然后卖出美元买进日元，则有1美元=1/1.3040英磅，1美元=103.4日元，则英磅= 103.4*1.3040=134.8336（注意：两者的标价法不同，一是直接，一是间接）

例2、根据下面的银行报价回答问题：

美元/日元 153.40/50

美元/港元 7.8010/20

请问某公司以港元买进日元支付货款，港元兑日元的汇价是多少？

该公司首先卖出港元买进美元，然后卖出美元买进日元，则有1美元=7.8020港元，1美元=153.40日元，这样， 7.8020港元= 153.40日元，1港元= 153.40/ 7.8020=19.662日元（注意：这两者的标价法均为直接标价法）

例7月底美元与人民币名义汇率为6.5元，但该月中国物价上涨了10%，美国物价上涨了5%，实际汇率是多少？(精确到小数点后两位)

实际汇率为：6.5×1/105÷1/110=6.81

一、判断对错

1、外汇与外国货币不是同一个概念，外汇的范畴要大于外国货币。×

2、美元是国际货币体系的中心货币，因此美元对其他所有国家货币的报价都采用的是间接标价法。×

3、一国货币如果采用直接标价法，那么外汇汇率的上升就意味着本币的升值。×

4、一国货币升值会增加该国进口，减少该国出口，国际收支的恶化反过来又会导致该国货币贬值。因此即使在纸币制度下，汇率的波动也是有限的，并最终会返回到其均衡位置。×

5、由于汇率对外，故一国国内的通胀不会影响到汇率的波动。×

二、多项选择

1、金本位制度下，下列哪种因素会引起一国货币汇率的上升（）

A 同样货币单位的法定含金量增加

B 该国贸易顺差增加或贸易逆差减少

C 由于技术进步该国货币改铸为黄金所需费用减少

D 该国外债偿还高峰出现

答案：AB

2、无论金本位制度下还是纸币制度下，汇率都主要受到两个因素的影响，它们是（）

A 一国金融体系的结构 B 货币购买力 C 外汇交易技术 D 货币的供求关系

答案：BD

3、下列因素中有可能引起一国货币贬值的因素有（）

A国际收支逆差 B通货膨胀率高于其他国家C国内利率上升D国内总需求增长快于总供给

答案：ABD

4、利率上升引起本国货币升值，其传导机制是（）

A 吸引资本流入 B 鼓励资本输出 C 抑制通货膨胀 D 刺激总需求

答案：AC

5.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复到：“1.4100/10”。请问：

（1）如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？1.4110

（2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？1.4100

（3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？1.4100

6.如果你代表银行，向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元，请问：（1）你应给客户什么汇价？

（2）如果客户以你的上述报价，向你购买了100万美元，随后你打电话给一经纪公司想买回美元平仓（也叫平衡头寸），几家经纪公司的报价是：

A：7.8058/65 B 7.8062/70 C 7.8054/60 D 7.8053/63

你同哪家经纪公司交易最有利？汇价是多少？C 7.8060

7根据银行报价：

美元/瑞典克朗 6.9980/6.9986，美元/加拿大元 1.2329/1.2359

请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎，汇率是多少？

卖出加拿大元买进美元，再卖出美元买进瑞典克郎，有：1美元=1.2359加元 1美元=6.9980瑞典克朗，则有1.2359加元 = 6.9980瑞典克朗，则1加元= 6.9980瑞典克朗/ 1.2359=5.6623瑞典克朗

8.假定某日外汇市场即期汇率如下：纽约外汇市场：　￡1＝$1.5000/1.5010

伦敦外汇市场：　￡1＝$1.5020/1.5030　试用100万英镑套汇并计算套汇毛利润。

解：1、  ￡ 1,000,000×1.5020＝$ 1,502,000         $ 1,502,000÷1.5010＝￡ 1,000,666          

￡ 1,000,666 － ￡1,000,000 ＝ ￡ 666

第二章

1、外汇市场最基本的功能是结清国际债权债务关系，实现货币购买力的国际转移。√

2、当中央银行直接拥有或代理财政经营本国的官方外汇储备时，中央银行在外汇市场上的角色与一般参与者相同。√

3、中央银行一般直接参加外汇市场活动，参与或操纵外汇市场。×

4、在银行间外汇市场上，若商业银行买入的外汇多于卖出的外汇，则为“空头”，反之为“多头”×

5、若某种外币兑换本币的汇率低于界限值，则中央银行为稳定汇率应在外汇市场卖出该种货币。×

6、利率较高的货币在远期市场上表现为升水，反之表现为贴水。×

7、当两种货币的相同期限利率水平无差异时，即远期汇率等于即期汇率。√

不定项选择

1、外汇市场的参与者包括：ABCD

A 商业银行 B 投资银行 C 中央银行 D 持有外汇的企业和个人

2、外汇市场真正的起源在于：BCDE

A 央行货币监管的需要 B 主权货币的存在 C 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 D 投机获利动机的存在 E 金融风险的存在

3、以下哪些属于外汇市场的功能:BCEFG

A 促使国际贸易平衡 B 实现购买力的国际转移 C 提供外汇资金融通 D 抑制外汇投机

E 防范汇率风险 F 形成外汇价格体系 G 反映和调节外汇供求

4、外汇市场的层次包括：ABC

A银行与顾客之间的外汇交易 B银行同业间的外汇交易

C商业银行与中央银行之间的外汇交易 D顾客之间的交易

5、外汇市场的主要产品包括：ABC

A即期交易 B远期外汇交易 C掉期交易 D外汇投机交易

6.某日纽约外汇市场USD/HKD即期汇率为7.7700/20，香港外汇市场该汇率为7.7400/20，若不考虑其他费用，某港商进行100万USD的套汇交易，可获得多少收入？

（1）在纽约：港商卖出100万美元，收入港币：100 * 7.7700 = 777（万港元）（银行买入）

（2）在香港：港商买入100万美元，支付港币：100 * 7.7420 = 774.2（万港元）（银行卖出）

该港商套汇盈利：777 – 774 .2 = 2.8（万港元）

7.某港商向美国出口商品，3个月后收入100万美元（USD），签约时纽约外汇市场的即期汇率USD/HKD为7.7500/20，3个月远期差价为50/60，若付款日USD/HKD的即期汇率为7.5500/20，如果港商进行远期交易，则盈亏情况如何？

3个月的远期汇率为：USD/HKD： 7.7550——7.7580

港商按远期汇率卖出100万美元，可获100万 × 7.7550 = 775.5万HKD

支付日的即期汇率为USD/HKD 7.5500——7.5520

港商按支付日汇率卖出100万美元，可获100万 × 7.5500 = 755万HKD

所以，如果港商不进行远期外汇交易，则损失：775.5 – 755 = 20.5（万港元）。

第三章

买入看涨期权

某公司预期欧元对美元升值，即以每欧元0.06美元的期权费（也称保险费）买入一份执行价格为EUR1=USD1.18的欧元看涨期权，这份合约总值100欧元。

于是如到期时市场汇率如下：

当EUR1=USD1.16时，是亏是盈？数量多少？亏，放弃执行期权，每欧元亏0.06美元，总额0.06×100=6美元

当EUR1=USD1.20时，是亏是盈？数量多少？亏， 0.06- 0.02=0.04，总额0.04×100=4美元

当EUR1=USD1.24时，是亏是盈？数量多少？ 0.06- 0.06=0，不盈不亏

当EUR1=USD1.26时，是亏是盈？数量多少？盈利，0.08- 0.06=0.02，总额0.02×100=2美元

可以看出，这份交易最大的损失是多少？最大的收益有限制吗？

最大损失上限为6美元，而盈利无界限

买入看跌期权

某美国公司有一笔3个月后的英磅收入，由于担心英磅汇率下跌，即购买一份执行价格为GBP1=USD1.66的英磅看跌期权，并支付每英磅0.03美元的期权费，此合约价值100英磅。

三个月后，外汇市场出现如下情况：

如GBP1=USD1.68，盈亏如何？数量多少？此时不执行期权，每英磅损失0.03美元，共损失3美元

如GBP1=USD1.64，盈亏如何？数量多少？亏损，0.03-0.02=0.01， 共损失1美元

如GBP1=USD1.63，盈亏如何？数量多少？不盈不亏，0.03-0.03=0

如GBP1=USD1.60，盈亏如何？数量多少？盈利，0.06-0.03=0.03，共盈利3美元

总结：买入期权对于购买方来说有何特点？

买入期权对买方来说损失固定（期权费），而盈利无限

卖出看涨期权

一银行预期未来3个月加元兑美元的汇率稳中有降，于是卖出执行价格为CAD1=USD0.75的加元看涨期权，并收取每单位加元0.05美元的期权费，这笔交易总值100加元。

3个月后，加元与美元的汇率如下，则：

如CAD1=USD0.70，盈亏如何？数量多少？盈利，期权费（对方放弃执行），数额为5美元

如CAD1=USD0.78，盈亏如何？数量多少？盈利，期权费减去损失，即0.05-0.03（对方的盈利）=0.02，盈利为2美元

如CAD1=USD0.80，盈亏如何？数量多少？不盈不亏，0.05-0.05 （对方的盈利） =0

如CAD1=USD0.85，盈亏如何？数量多少？亏损，0.05-0.10(对方的盈利)=-0.05，损失5美元

卖出看跌期权

某银行观察英磅兑美元的走势，认为虽然近期走贬，但很快会回升。因此该银行决定向一公司卖出一个月后执行且执行价格为GBP1=USD1.60的英磅看跌期权，合约价值为100英磅，并收取每单位英磅0.10美元的期权费。

若1个月后，外汇市场情况如下，则：

如GBP1=USD1.62，盈亏如何？数量多少？盈利（对方放弃执行期权），盈利10美元

如GBP1=USD1.56，盈亏如何？数量多少？盈利，0.10-0.04(对方的盈利)=0.06，盈利6美元

如GBP1=USD1.50，盈亏如何？数量多少？不盈不亏，0.10-0.10 （对方的盈利） =0

如GBP1=USD1.48，盈亏如何？数量多少？亏损，0.10-0.12=-0.02(对方的盈利),亏损2美元

判断对错

1、外汇衍生工具是为了防范和管理风险而产生的金融创新，因此有了外汇衍生工具后，国际外汇市场的汇率风险大大减小。×

2、若期权买方不能获利，则其期权费可收回。×

3、远期合约到期前一般不可转让。√

4、如果某货币利率较高，则该货币汇率远期升水。×

5、使用外汇衍生工具进行套期保值，一定会改进最终结果×

6、与远期相比，期货的违约风险更高×

7、欧式期权的持有者可以在期权到期日前的任何一个工作日执行该期权×

8、看涨期权购买者的收益一定为期权到期日市场价格和执行价格的差×

不定项选择

1、外汇衍生品的基本特征有：ABCD

A 未来性 B 投机性 C杠杆性 D虚拟性

2、影响期权费用高低的因素主要有:ABCD

A 期权供求关系B期权执行汇率C期权时间价值D预期汇率波动性

3、下面哪种金融产品属于外汇衍生品的基本类型:ABD

A 期货 B 期权 C欧洲货币D远期 E银行承兑票据

4、外汇远期和期货的区别有:B

A远期是场内合约，期货是场外合约 B期货实行保证金制度而远期没有

C远期是标准化合约 D期货合约更加灵活（标准化）

5、已知美国一年期国债利率为10%，英国一年期国债率为5%，则BD

A 美元远期升值 B 英磅远期升值 C 美元即期贬值 D英磅即期贬值

6、如果一家进出口公司在三个月后将收到一笔外汇为300万英磅，为了防范未来英磅贬值的危险，该公司可以采取的措施有：AC

A 签订一份三个月远期英磅的卖出合约 B 在期货市场上做三个月英磅的多头

C购买一份三个月到期的英磅看跌期权 D以上答案都正确

7.如果某个投资者想要在外汇汇率大起大跌的时候获利，他应持有的资产组合为：D

A 买入现汇并同时买一份看跌期权

B 购买一份看涨期权并同时卖出一份相同执行价格的看跌期权

C 卖出一份看涨期权并同时卖出一份相同执行价格的看跌期权

D买入一份看涨期权并同时买入一份相同执行价格的看跌期权

E以上答案都不正确

1、某人手中现有美元10万元，美元年利率为5%，英镑年利率为6.5%，现行汇率为1英镑=1.5美元。一年期英镑的贴水为0.0315美元。问：该人应存美元还是英磅？损益结果如何?

存美元： 10 ×（1+5%）=10.5万美元

存英镑： （10/1.50） ×（1+6.5%）=7.1万英镑，7.1 ×（1.50-0.0315） =10.426万美元

故存美元合算, 10.5- 10.426=0.074万美元

2、假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款，为规避欧元贬值风险，为这125万欧元购买了执行汇率为1欧元兑0.900美元的欧式看跌期权，期权费为每欧元0.0216美元。若合约到期日的现汇汇率为1欧元兑0.850美元，计算该公司的损益结果。

该企业盈利为：(0.9-0.85-0.0216) ×1250000=35500美元

3、 1月1日美国一公司从英国进口价值125万英磅的货物并约定6个月后以英磅付款提货，合约签订时即期汇率是1英磅兑1.6200美元。为预防英磅升值美元贬值，该公司买进20份英磅期货合约，合约中1英磅兑1.6300美元，并且每份合约价值为62500英磅，此合约为6个月。如果按照期货合约的汇率，则需要支付203.75万美元（ 1.6300 ×125万）。

如果到期日即期外汇和期货市场上英磅汇率均下降，分别为1英磅兑1.6150美元和1英磅兑1.6250美元，则盈亏情况如何？

第四章

判断对错

1、国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的在岸市场×

2、通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，可以自由筹措资金，进行外汇交易，实行自由利率，无需交纳存款准备金，但是仍然要受到所在国金融政策的约束×

3、欧洲美元是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是不同质的，具有不同流动性和不同的购买力×

4、欧洲货币市场是指欧洲经营离岸金融业务的市场×

5、欧洲货币存贷业务，既游离于货币发行机构的管辖权限之外，也不受经营机构所在国金融市场的规则约束，带有极强烈的“自由主义”倾向√

6、欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场，主要进行1年以内的短期资金存放√

7、欧洲债券市场与欧洲中长期信贷一起构成国际资本市场的主要部分√

8、欧洲货币市场是个信用市场，它同远期外汇市场联系不大×

9、国际债券市场可以分为两大部分：外国债券和欧洲债券√

10、欧洲债券是指借款人（债券发行人）在欧洲发行的以非发行国货币标价的债券×

11、欧洲债券市场比一般债券市场容量大，可以筹集到大额资金，并且利率低，期限长，所以投资风险大，对于投资者来说不安全×

12、按照借贷期限的长短，可以把欧洲货币市场分为资金市场，中长期借贷市场和欧洲债券市场三部分。一般把资金市场也称为欧洲货币市场√

13、发行欧洲债券不需要向有关国家申请批准，不受各国金融法令的约束√

不定项选择

1、与在岸市场相比，离岸市场具有以下特点：ABC

A 与国内金融市场完全分开，不受所在国金融政策限制 B 进行外汇交易，实行自由利率

C 无需交纳存款准备金 D 不需要通过中介机构

2、离岸市场在哪些方面与国内金融市场有所差别:ABCD

A 业务规定 B 制度结构 C 利率决定 D 资金的借贷方式

4、欧洲市场形成的外在原因包括：ABCD

A美国国际收支逆差 B美国政府金融政策的影响C其他国家的政策影响 D美元币值的降低

5、欧洲资金市场的主要特点包括：ABCDE

A它是批发市场，因为大部分借款人和存款人都是大客户，每笔交易金额很大。

B它是银行间市场，银行同业交易占很大比重。

C它是高度竞争性的市场，市场很少限制，因而竞争激烈

D这个市场没有一个中央管理机构，几乎不存在任何管制，经营比较自由

E它有独特的利率结构，由于不受管制又不需要保存存款准备金，所以利差可以保持很小的水平

7、国际债券可以分为哪些类别:AC

A外国债券 B美国债券 C欧洲债券 D武士债券

10、欧洲债券市场的特点包括：ABCDE

A融资的成本低 B不受各国金融法令的约束 C可以自由选择货币面值

D可以用一种货币发行，也可以用两三种货币发行，到期由贷款人选择使用对自己最有利的货币还本付息 E投资比较安全

第五章

判断对错

1、如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。√

2、要实现分散风险的目的，投资者应当在投资组合中加入与本国经济周期恰好相反的国家的证券。√

单项选择

1．对于以非抛补套利为目的的投资者来说，在以下情况中，他将把资金由高利率国家调往低利率国家以获得利润的是(   B )。

A．利率差大于较高利率货币的贴水幅度B．利率差小于较高利率货币的贴水幅度

c．利率差等于较高利率货币的升水幅度D．具有较高利率的货币升水

4 对于以非抛补套利为目的的投资者来说，在以下情况中，他能获得利润的是(  ABC  )。

A．如果利差大于较高利率货币的贴水幅度，他将资金由利率较低的国家调往利率较高的国家

B．如果利差小于较高利率货币的贴水幅度，他将资金由利率高的国家调往利率低的国家

c．如果具有较高利率的货币升水，他将资金由低利率的国家调往高利率的国家

D．如果利差等于较高利率货币的升水幅度，他将资金由高利率国家调往低利率国家

三、填空题 

1.能用于进行国际结算的支付手段的狭义外汇，必须具有国际性、可兑换性和可偿性。 

2.战后国际银行间的外汇报价都以美元为标准来表示各国货币的价格。 

3.在金币本位制下，汇率的波动，不是漫无边际的，而是大致以黄金输送点为其界限的。 

4.汇率制度(或汇率安排) 是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作的基本安排和规定。 

5.货币期货业务是在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按固定价格购买与出卖远期外汇的一种交易。 

6.经济风险是指由于外汇汇率发生波动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在的风险。 

7.狭义的国际金融市场是指在国际经营借贷资本的市场。 

8.从2002年7月1日开始，欧元将完全取代欧洲货币联盟成员国的货币。

9.外汇期货交易基本上可分为两大类：套期保值交易和投机性期货交易。

10.外汇概念可在（狭义）和（广义）两个层次上使用。

根据货币的购买力，汇率可分为（名义汇率）和（实际汇率）。

11汇率的标价可分为：（直接标价法）和（间接标价法）。

12汇率制度有两种基本类型：（固定汇率制）和（浮动汇率制）。

13金本位制是以（黄金）作为本位货币的货币制度。

在金本位制下，汇率决定的基础是货币（含金量）。

远期外汇投机有（买空）和（卖空）两种基本形式。

远期外汇买卖一般不收取（保证金）。

无论是看涨期权还是看跌期权，按行使期权的有效日划分，又分（欧式期权）和（美式期权）。

套期保值是指人们在现货市场和期货交易上采取（方向相反）的买卖行为。

按照金融市场分类的惯例，可将传统的国际金融市场分为（货币市场）和（资本市场）。

国际债券包括（外国债券）和（欧洲债券）。

国际债券市场主要由（发行人）、（投资者）和（中介机构）三类参与者组成。

国际金融练习