还有多久的好光景?　　

作者：黄 凡

来源：《投资与理财》2009年第23期

        在9月底和10月初，国内外市场曾出现了一些局部疲弱信号。然而在当时的专栏中，我表达了“从经济的周期性看，有危机则有复苏，有复苏则有下一轮的繁荣。在今后一个相对较长的时期，长期向上依然应是主要基调”这样一个乐观的观点，并建议投资者把握好复苏的主调，把握好复苏和复苏后繁荣的大概率事件，利用市场回调的机会积极参与投资，以获取长期合理的回报。

        这两个月的全球经济似乎也在稳步复苏，主要市场均强劲上扬，美国、欧洲、香港的主要股指不断创出今年新高，已调整数月的逐步重拾升势。

        随着市场的逐渐升温，投资者的信心也开始增强，承受投资风险的意愿在提升。然而，有一个共同的担心：复苏是否可持续?投资市场的“好光景”还有多久?

        让我们把最近国内外的相关信息放在一起加以分析：

        其一，美联储官员在10月底的发言中对经济增长前景稍有乐观。他们谨慎地使用了“经济活动继续回升”这样的用词。而避免提及CDP出现正增长以及经济增长的字眼。对于引人关注的通货膨胀，美联储认为，通胀仍将在一段时间内保持低位，“随着大量资源利用率处于低位继续加大成本压力，并且伴随着长期通货膨胀预期的稳定，委员会预测通货膨胀会在一段时间内保持低位。”这暗示他们并不担心近期有明显的通胀压力，而且会为继续推动经济回升而维持目前的低利率。

        其二，根据广交会的公开信息，在近日结束的为期3周的秋季广交会上，订单额较4月、5月份举行的春季广交会增加16％，达到305亿美元，这意昧着订单较上年同期的降幅从6个月前的31％缩小至3％。广交会订单预示中国的出口将复苏。这表明，美国的复苏对我国出口的拉动已由预期变为现实。我国经济的驱动模式已由上半年的单引擎(固定资产投资)转变为双引擎(固定资产投资加出口)。

还有多久的好光景