上海复星医药财务分析报告

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一、背景资料...........................................................................................................（2）二、比率分析..............................................................................................................(5
（一）偿债能力...................................................................................................(5（二）营运能力...................................................................................................(6（三）盈利能力..................................................................................................(6（四）发展能力...................................................................................................(7三、风险分析...............................................................................................................(8四、资金结构分析.......................................................................................................(9五、杜邦财务分析.......................................................................................................(11六、股票投资价格分析...............................................................................................(12七、分析结论...............................................................................................................(13八、附表.......................................................................................................................(14
（一）资产负债表.................................................................................................(14（二）利润表.........................................................................................................(17（三）现金流量表................................................................................................(18



上海复星医药（集团）股份有限公司2012年度财务报表分析
一、
背景分析
(一背景资料
公司法定中文名称：上海复星医药（集团）股份有限公司
公司法定英文名称：ShanghaiFosunPharmaceutical(GroupCo.,Ltd.公司法定代表人：陈启宇
公司注册地址：中国上海市曹杨路510号9楼公司办公地址：中国上海市复兴东路2号公司股票上市交易所：上海证券交易所股票简称：复星医药股票代码：600196(二股东构成
股份总数：2,240,462,364（股）
截至2012年12月31日，公司共有股东129541户（全部为A股流通股）拥有公司股份前十名股东持股情况如下：
复星医药(600196主要股东
截止日期
股东名称
上海复星高科技(集团有限公司HKSCCNOMINEESLIMITED(注
持股数(股920641314334799000
持股比例(%股本性质
41.0914.942.31.480.950.870.730.660.620.54
境内非国有法人境外法人未知未知未知未知未知未知未知未知
中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红51475800－005L－FH002沪
中国建设银行－华安宏利股票型证券投资基金33148808中国工商银行－景顺长城精选蓝筹股票型证券21314632投资基金
交通银行－华安策略优选股票型证券投资基金19488028中国建设银行－银华富裕主题股票型证券投资16390231基金
交通银行－安顺证券投资基金14699900招商银行股份有限公司－光大保德信优势配置14000060股票型证券投资基金全国社保基金一零四组合12099851
（三）企业发展状况
1998年经上海市人民政府批准，以上海复星高科技（集团）有限公司、上海广信科技发展有限公司、上海英富信息发展有限公司、上海申新实业（集团）有限公司和上海西大堂科技投资发展有限公司作为发起人，通过向社会公开发行5,000万股A股股票（含公司职工股500万股）的方式，将上海复星实业有限公司变更为股份有限公司。

经中国证监会批准，公司于1998年6月25日公开发行社会公众股5,000万股（含公司职工股500万股），其中4,500万股社会公众股于1998年8月7日在上海证券交易所挂牌交易。公开发行后，公司的总股本为15,070万股。现总股本为1,904,392,364股，控股股东为上海复星高科技（集团）有限公司，主营业务为生物化学产品，试剂，生物四技服务，生产销售自身开发的产品，仪器仪表，电子产品，计算机，化工原料(除危险品，咨询服务；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务。复星医药上市14年以来，净利润增长了21倍，年均复合增长率达到26.72%。销售收入、净资产、净利润、股票市值均名列中国医药上市公司前列。
2012年，公司克服了全球经济增速放缓及欧债危机持续发酵带来的不利的国际经济环境，克服了原材料、劳动力价格持续上涨带来的生产成本方面的压力，继续以促进人类健康为使命，秉持“持续创新，共享健康”的经营理念，围绕医药核心业务，坚持产品创新和管理提升，积极推进内生式增长、外延式扩张、整合式发展的战略，公司主营业务实现快速增长。
2012年，公司实现营业收入648,554.08万元，较2010年增长42.37%。其中，制药业务的营业收入386,690.41万元，同比增长35.22%。公司实现营业利润158,050.61万元、利润总额172,666.13万元和归属于上市公司股东的净利润116,560.76万元，分别较2010年增长38.59%、43.65%和34.96%。（四）行业状况
改革开放以来，随着国内人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增加，我国医药行业越来越受到公众及政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。近年来，我国医药生产一直处于持续、稳定、快速的发展阶段。我国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）的增长速度。医药工业总产值从1978年的79亿元增加到2007年的6,679亿元，30年间翻了84.5倍；医药工业占GDP的比重从1978年的2%上升至2007年的3%。改革开放的第一个十年（1978年-1987年），医药工业年均增长率为14.4%，高于同期GDP年均9.7%的增长；第二个十年（1988年-1997年），GDP年均增长率提高至9.9%，而医药工业年均增长率高达21.4%；第三个十年（1998年-2007年），医药工业增长速度虽然有所回落，但仍高于GDP年均增长率近一倍的水平，年均增长率为18.8%。
虽然我国医药行业发展迅速，但受我国人均收入和医疗保障水平较低的影响，现

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