量价分析第一讲

一、 量价理论基础

股票的价格和成交量是两个最基本的要素，寻找成交量和价格之间的必然的逻辑关系，是错误的思维，应该是根据成交量和价格的变化，来分析大众对这只票的心理和买卖意愿与买卖力道，寻找股价阻力最小的方向，从而确定该进入市场还是该退出市场。价格的高位和低位一般都是以大换手率为标志的，因为这样才能完成筹码的派发和收集。

如某只票一路缩量阴跌，突然某日放量上涨，说明之前阴跌时，没人买，现在的放量，是买盘涌入。为什么很多股票在高位上涨时，不放量还能继续涨呢？因为主力有大量筹码，散户手里没多少筹码，涨，也没人卖，所以可以缩量继续涨，主力想怎么拉就怎么拉。放量，是有假的，主力可以对倒放出来；缩量，主力是没有办法做出来的。人们老是抱怨K线和成交量有骗线，那是因为他们识别不出哪些是真，哪些是假。通过量来识别K线的真伪，也是一种看图的方法，不参照量，光看K线，是容易被骗线迷惑的。单根量也不容易识别的，一般要通过一组量来识别。放量与缩量，通常能显示大众的心理或主力的心理，所以，做股票，有时只需要的K线和成交量就够了，不需要太多的指标。什么价涨量升、价涨量缩等等，反映的是买卖的心理状态，也反应了一只股票的市场状态，根据这种状态来确定可以进入或是不可以进入，这才是正途。如果我们以量升就推测价要涨等等，想藉此寻求其必然联系，那是误入歧途。大多数人喜欢看股票放量，不喜欢看缩量，其实相当部分的人看到了“假”的，没去看真的，“放量”只有在关键位置才有意义，除此之外，大多数的放量都没意义的。“关键位置”，主要是指关键的阻力位和支撑位，一旦这些关键位突破后，就需要看缩量了。要看阻力位和支撑位放不放量，那么这个阻力位和支撑位主要应该以成交密集区来确定。

下降通道中的股票，缩量阴跌，多半是有人卖，无人买，所以，缩量阴跌的票，多半还要跌。如果一旦放量，就“有可能”是新的买方力量的增强，真与假，又要通过以后的缩量来加以甄别价量分析，是要结合K线的所处位置来看的。

换手率、涨幅、K线位置、趋势、市场心理结合起来，在一定程度上能够揣度买方和卖方谁是主导。

同一种量价形态，牛市跟熊市分析的结果在很大程度上不一样，因为市场心理不一样；个股的量价分析跟大盘的量价分析也有不同，因为个股更注重控盘程度，大盘更注重大众的参与度，更注重入市的资金量。

总之，放量有可能做假，缩量相对较真，重点要从缩量处分析，因为这是主力“不作为”的情况下的市场状态，是一种相对较真实的状态，从这里缩量来分析是因为买的少还是卖的少，然后再根据趋势和K线的位置来分析主力是做多的意愿还是做空的意愿，从而决定我们是进场还是观望。当然，缩量与放量，并不一定拿两天来比较，更多的时候是拿两段时间来比较。我更多的时候是比较换手率。比如，今天某只票的换手率比昨天的换手率低，就是缩量。多少算放量，多少算缩量，实际上并没有一个可以遵循的规律，也没有“放之四海皆真理”的绝对数据。很多时候只是一个“势”，即放量的趋势和缩量的趋势，这种趋势的把握来自于对前期走势的整体判断以及当时的市场变化状态，还有很难说明白的市场心理变化。我通常是以换手率进行研判，从换气率来把握量的“势”。

具体情况要具体分析，典型的现象是一只股票经过相当长一段时间的地量（换手率大多数时候小于3％）后，上涨初期需要价量配合，上涨一段后则不同了，主力控盘个股的股价往往越是上涨成交量反而萎缩了，直到再次放量上涨或高位放量滞胀时反而预示着要出货了。股价的上涨根本没有抛盘，因为大部分筹码已被主力锁定了，在没有抛压的情况下，股价的上涨并不需要成交量的，股价在下跌过程中不放量是正常现象，实际走势中往往出现无量阴跌天天跌的现象，只有在出现恐慌性抛盘之后，再次放量才会有所企稳。其实放量下跌说明抛盘大的同时接盘也大，反而是好事，所以说顶和底都是要以放量为标志的。

股票总是沿着阻力最小的方向运动。我们通过K线图上的阴阳K线和放大或缩小的成交量，能不能管窥阻力最小的方向呢？如果能，我想，有K线，均线，成交量就够了，不需要太多的指标了。一只股票量的运行轨迹通常是：一段芝麻量，然后开始温和放量，股价开始上涨，这个时期是吸货过程，如果吸货完成了，股价会向下打压，当再次股价向上的时候，如果放量，则不能判断主力是否吸货完毕，如果是缩量上涨，那就是没有抛盘了，那么股价就会沿这个阻力最小的方向运动，当涨一定程度后，放量滞涨，股价向上的阻力大，向下的阻力小，股价向下运行的可能性是很大的，然后常常会缩量阴跌，这时候的缩量，通常是因为没有接盘，直到出现恐慌性抛盘后放量，才会是底，这时候的放量表明抛盘大，接盘也大，如果接盘不大，抛盘怎么成交呢。这时候，底部区域已经悄然到来。然后又重复以上过程。

成交量的放大，是表示分歧很大。可能是：

1、大众不看好，抛，少数人看好，接。（类似于主力接盘）；

2、少数人不看好，抛，大众看好，接！（类似于主力诱多出货）。

需要说明的是，对于大多数的股票而言，搏奕的对象是散户（大众）跟主力（少数），所以，你只有确认了是散户在进，才能说“大众看好”，也只有确认了散户在抛，才能说“大众不看好”。

股票的抛盘压力的大小，主要是以成交量来看，辅之以价格参照，主力做多与做空的意愿，主要以价格走势来看，辅之以成交量来参照，并不能单纯的都以价格为主或者单纯的以成交量为主来分析一只股票。主导思想是寻找“阻力最小的方向”，当然，在这个指导思想下，不同的人，会有不同的感悟的。

买入的方式通常是两种，一种是在股票突破时买入；另一种方式是在低位向上转折时买入。突破买入主要是在突破了阻力位后的买入方式，追涨停也属于突破买入，看好杀入几十万手就封停的股票，因为它表明没多少人卖，少量的单就能封停。它已经反映出了买卖力道。小单封停，跟缩量上涨在本质上是一个道理。转折点买入适合于波段操作。

几点说明：

①、成交量可用换手率来衡量，换手率是一个很好的指标。

②、下跌破位不需要成交量，是因为没有人买。抛盘的见当下价位没人买，就继续往下面的价位打。量价的分析，是要结合市场心理才行，对股票的分析，如果脱离了市场心理，就是形而上学。

③、股价与成交量没有必然的联系，我们应该是根据在某个价位，出现什么样的成交量，然后看能不能确定股价阻力最小的方向。

④、“成交量跟随趋势”，是要根据K线的位置来看的，成交量与股价的趋势是“背离－同步－背离－同步”的节奏。

⑤、成交量的递增说明控盘较好，但该股票安不安全，还要看股价所处位置。暴增的原因很多，很多人都会找出很多原因的，记得有位大师说过，寻找原因和解释市场是无意义的。 

量价理论基础：

“成交量跟随趋势”是道氏理论的前提之一。美国的卡西迪研究员对此作出了深刻的研究。研究结论大概如下：在多头市场中，成交量应当跟随主要趋势的发展而递增，简单的说，就是上涨放量；与主要趋势向逆的成交量发展应该是递减的，也就是说下跌缩量。所以在上涨过程中，当股价有了一定涨幅的时候，通常会回调一下，有时候是主力震仓，这时候，回调应该是缩量的。但是，大家特别要注意这个“但是”，成交量的上涨特别要注意上涨的形态，要区分“递增”与“暴增”的区别，因为，这个对后续趋势的影响是截然不同的。上面所说的“成交量跟随趋势”仅仅局限于“递增”的情况。 

二、成交量分析

一般人说股理，几乎都说到了量能。因为量是最直接传达的信息就是人与人之间的博弈过程。



上图所示，我们看到A点当日放出了一根量能，量能的产生一定是由多空双方共同产生的，有买必定有卖，有卖必定有买，这是个双向的成交量。而此处的放量基本就说明了此处出现了多空双方的争峙。那么此时多空双方对战后的结果是什么呢？后面的B点K线震荡均在当日收盘价上方进行，即表示在A处充当多头量能的资金，通过几个交易日后，仍处于赢利状态，那么此时说明了A点的多头力量此时就是这场博弈竞局的胜者，而后的上涨也充分说明了多头力量胜者的现实！当通过B点的震荡，从成交量获知了A点多空双方博弈的胜者为多头，则实战操作中也可以跟随进入，此时就能跟随多头获取更丰厚的利润。

大家都开始逐渐清楚了如何通过量能发现博弈的胜者，而使自己的操作也获胜了。其实这个关系就是量能突破关系。即后面的走势证明了前面介入的资金为赢利资金。那么我们的选择介入点应该是什么时候最好呢？再来看下面的图例：



从上图我们可以看到，量能平台突破后，股票横盘的时间比较长，如果较早介入的话，则需要忍耐非常长的时间，就算后面真能赚钱，估计也会有大部分投资者因无法预知后面走势而产生信心动摇，导致本来赢利的操作仍然功亏一篑。所以选择一个较好的突破点介入，才能真正在短期内快速赢利！

在实战当中，当第一个博弈量能出现的时候，我们需要观察的是这些博弈多头资金什么时候才出现第二次进攻，而此时的第二次进攻，就是我们同时的介入点，此时我们就称为量能突破。



按照我们的量能平台突破方式，其画平台线的方法是以近期量能最大一天的收盘价为平台线的标准，无论该天K线是阴线还是阳线，都是按当天的收盘价进行。

计算量能平台的原则是以成交量最大的当天收盘价点位，所以如果后面成交量超过前期成交量，则按后面最大的成交量的收盘价来计算量能平台，此时就会出现量能平台的转移。



从上图我们可以清晰的看到后量超前量，导致量能平台上移的标准图形，而每次的放量突破，都是一次较好的实战介入点。 

这个量能平台是个动态，因为股市本身就是个动态，而实战理念无法达到动态效果，则说明那些理念是无效的。所以这个市场上也有许多成功率高的指标公式，但是实战效果却并不好，就是因为他们仅仅是个数据模型的高成功率而已。

1、横盘式平台突破型

这是平台突破的最常见一种方式，此时一般我们要求量能的放出应该是在建立平台的时候放出，而建立平台后应该以缩量方式运行，此时的量能平台突破就是有效和有力度的。



2、强势横盘调整突破型

强势的股票经过一段放量上攻后，会出现短暂的调整，此时的调整周期短，幅度小，此时出现的量能再次突破，将是强势追涨的又一介入点。



3、反转量能突破型

平台突破不仅仅局限于一段时间的横盘，而一天的放量，同样可以出现量能突破，此时狙击同样可以达到较好的赢利。



此种量能反转型就是值得期待的一种暴涨赢利模式。当然，要把握此种量能突破型的难度也非常高，这里再重点说说这种量能反转型。 

由于此时的量能突破在K线形态上并不属于横盘状态，仅仅是一天行情的量能平台突破，在突破时就有两种方式突破：缩量和放量。突破前期反转量能，如果呈现缩量状态，则表示第二天参与到量能博弈的多空双方都开始减小了，此时应该表示的是昨日参与的博弈多头已经能很好的控制盘面了。此时的个股一般具备波段行情，而不是井喷反转行情。



由于井喷行情运行时间短，所以必须短期内快速发现行情，并捕捉它，才能赢取快速行情！此时一般是当第一天放出量能后，在第二天必须继续放量，如果出现缩量情况，则缩量调整时间不能超过2个交易日，此时的放量突破则会出现井喷性质。



此时的井喷量能平台突破，大部分情况下都要后量超前量。由于量能的不断放大，新的博弈资金不断介入，从而才能掀起主升浪潮，而真正的主力才能全身而退。

从井喷行情的总结来看，启动初期一般均以大阳线的方式进行拉升，主要目的就是要快速的摆脱各种压力位，从而造成形式上的突破，才有进行井喷的基础。所以追击这样的井喷行情，一般要求高位追入，拉大阳线后（7％的涨幅为单日大阳线）再介入，才能保证此时的拉升为井喷行情，而此时的最高介入，可以收获后面快速而有力的超级上涨行情。

由于这样的行情具备启动快，周期短，涨幅高的特点，所以这样的机会一年只要把握两、三次，则足以跑赢整个股市了。

趋势理论中的“顺势而为”是大家熟悉的一种操作方式，实顺势而为的实战买点讲究的是及时在股票趋势出现拐点向上的时候立刻介入，从而把握最低的追涨风险和最高盈利效益。

“没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市”，那么在下跌过程中或上涨过程中就会出现波段的拐点。那么当趋势拐点出现的时候介入股票，也是一种非常好，非常有效的赢利模式。 

量价分析之底量超顶量和后量超前量 ◆底量超顶量

当股价形成头部时，成交量必须放大，这种放量虽然不能和上市前三天相比，但也必须是相对天量，随即出现天价。但是，有些个股在形成头部之时，成交量只是象征性地放大，换手率低，而股价却开始下跌，给人的感觉是主力来去匆匆。当股价到达阶段性底部后，成交量却突然异常地放大，同最近的时间段相比，该股的成交量放大速度往往高达10倍以上，与形成头部时成交量相比，也超过当时放量规模，这就是“底量超顶量”现象。 

㈠、底量超顶量图形特征

1、当股价从头部滑落一段时间后，会有一个见底回升的过程。

2、这个头部区间的成交量称为顶量，见底回升时的成交量称为底量。

3、如果底量能大大地超过顶量，则较容易通过顶量造成的压力带。

㈡、底量超顶量市场意义

1、一般地，天量通常见天价，地量通常见地价，这便是“先见量，后见价”在股价走势中的常有规律。

2、主力一般在股价下跌通道中收集筹码，因此一边打压股价一边进行买入，其成交量不可能放大。只有当股价跌到主力满意的低价区时，主力才肯大力收集筹码，此时成交量会急骤放大。

3、虽然当时的股价还在前一头部之下，能否冲上去还令短线客担心。但是急骤放大的底量如果远远地大于前顶量，则说明主力并不将前头部看在眼里，甚至把它看成是新行情的底部。(图一)



4、若某只个股的成交量只是短暂地放大，之后不能持续，则说明这多属主力的试盘现象，可以置之不理，因为这类个股很快便会平静下来。 

5、若某只个股在形成头部时，成交量确实没有过分放大，且换手率确实相对不足，则说明这类个股的主力只是拉高建仓，并没有退场之意。日后，这类个股的主力会利用收集到的筹码打压该股，以便在低位摊低成本，于是便出现了底部放量现象。 

6、但是，如果该股的底部放量远大于顶部放量的话（即底量超顶量），则说明该股的上涨幅度会很大，远远高于形成顶部时的位置，这便是底量超顶量的特殊意义，这种成交量放大的持续性越是明显，则该股上涨的高度会越显可观。 

7、股价未动，成交量却已大幅变化，随后才是股价大幅上涨，这是一种极佳的中短线买入该股的机会。若成交量的大幅变化远大于见顶之时的情况，则买入该股的投资者不必担心前期顶部的压力。 

8、不管如何，只要开始放量的时候股价还没有多大变化，投资者们均有时间大举建仓，这样更可以增加获利空间和降低风险。 

9、一般地，这种底量超顶量往往要靠利空消息来协助构成（如职工股上市、转配股上市、经营问题和大盘低迷等现象）；同时，这种情况的另一面则显示出了主力的非凡实力，说明该股的主力志存高远。

㈢、底量超顶量操作策略 

“底量超顶量”，股价更容易超过前期高点形成的压力带，主要是因为主流资金一般在股价下跌通道中收集筹码，因此一边打压一边进行买入，其成交量不能放大。而当股价达到底部时，成交量大幅放大，则表明主流资金介入明显。此时，可以采取当底量远远大于顶量时买入或者当股价冲破前一头部的瞬间，即时买入。操作时，还需结合其他的一些关键性的技术指标，如MACD、均线系统、Boll线等进行研判更为稳妥。 

1、这种情况的出现，说明超级大黑马即将来临，因为主力机构是绝对不会在底部割肉的，所以放量是主力机构大举吸筹所致，决非中小散户所能做到，持货者应该重点关注。 

2、拥有这类个股的投资者应该静观其变，等待拉升便是，持币者则要及时跟进，不要错过机会。

①、当发现底量远远超过顶量时可买入。

②、当股价冲过前一头部的瞬间时，可迅速买入。

◆后量超前量

㈠、后量超前量图形特征

1、股价呈波浪形上升，如果后面的上升浪成交量比前面的上升浪成交量大，称为后量超前量。

2、后一浪放量上升时，如股价正好通过前一浪顶部，则股价还会涨。

㈡、后量超前量市场意义

后量超前量说明主力建仓的决心已定，且仓位不断地增加；主力仓位越重其今后的上扬空间必然大，否则不足以出货；随着股价的缓慢上升，后面的成交量实际支持的股价已经超过了前面成交量所支持的股价，或者说，

前面股价成交的量已被后面更高价的成交量所消化，已消除套牢盘只剩下稳定的获利盘，这为股价今后上升减少了阻力；随着股价的继续上升和成交量的继续放大，股价连续突破前颈线位，拓宽了上升空间。从些股价将一浪高过一浪，开始为小阴小阳的推高浪，然后进入主升浪。

1、每一波上升浪如果都能持续放量，则股价能持续上升。

2、如果后浪放量时股价能够超过前一上升浪顶部的话，则后浪的上升空间更大。

3、主力正是通过这种滚动操作，一边获取差价利润，一边将股价逐浪推高。

㈢、后量超前量操作方法

1、在两浪之间的量极度萎缩区介入。

2、在后浪放量时并且股价冲过前一头部的瞬间介入。(图二)



量价分析之低位放量现象

◆低位放量概念

低位放量是指股价在下跌的过程中，随着价格的走低，成交量也一天比一天减小，在成交量减小到一定程度的时候，场内已经没有多少交易者参与交易，套牢的不想割肉，持币的不敢抄底，这个时候成交量极度萎缩，但是，随着时间的推移，有一些先知先觉的投资者在这个相对的低位开始悄悄地买入，这时成交量就会慢慢地温和放大，股价也可能横盘或者微幅上涨，这个在相对低位，成交量开始放大就是低位放量。

放量滞涨指股价上涨幅度与成交量放大的幅度不匹配。股价上涨幅度不大，成交量却呈巨量。这种情况一般是由于主力出货造成的。主力无心做多，股价上涨幅度不大，成交量却呈巨量，是出货的表现。当然也有另一种情况，当股价突破重要压力位时，也会放出巨量，这需要具体问题具体分析。

高位放量滞涨就是股价经过长期炒作后已经处于相当的高度(或许已经翻了三倍)，然后在一段较短时期内出现成交量不断放大而价格却停滞不前的情况(当然也可能创出了历史新高，但总之涨幅较小)，此时主力出货概率较大，应当慎重。这种情况较多地出现在大幅除权后，因为股价突然变得较低，许多不明真相的投资者一看如此好股才这么点钱，就忍不住想买点，这就是因为高位变得模糊不清而容易蒙蔽人的地方。

低位放量滞涨指股票在相对低位徘徊数日，突然一天出现量能超过前期，但是价格却没有明显上升，股价的上涨幅度与成交量的幅度不相匹配，一般碰到这样的情况是由于主力试盘的迹象，看抛压的大小，当然也有另一种情况，就是一只股票长时间没有主力关注或者解禁，出现放量，这样的情况属极少数，这需要具体问题具体分析。

◆低位放量可能诱多 

在这一波反弹行情中，有些庄股出现了低位放量的现象，但股价却并没有上涨，而是进行了平台式的整理。随着反弹行情的结束，这部分庄股也走出了破位之势。应该说，这部分庄股的出货迹象还是十分明显的，只不过是这种出货手法具有相当的欺骗性，具体表现在低位与放量两个方面。

1、出货区域位置：采用低位放量出货的庄股，一般都是一些经过几年炒作的长庄股，其涨幅通常已达5倍以上，有的甚至可以达10倍以上，这就为它们创造出了较大的出货空间。因此，低位放量出货的第一步，就是把股价降至一个视觉上的相对低位，这主要是利用送股后的除权或中期下跌来实现。

2、K线特点：股价经过一轮中级下跌后，在一个相对低位进行横盘震荡，K线形成矩形或下降三角形的整理形态，但由于大盘正处于上涨行情中，这种横盘震荡往往会被误认为是在构筑中期底部。有的投资者想当然地以为：股价经过大幅下跌后会有反弹，更何况大盘走势也较好，于是便会在该股放量拉升时跟进，可随后该股的走势却并没有出现如投资者所愿的持续拉升。(下跌中继形态通常都是在55日均线以下进行，而且最终股价将向下突破。)

3、成交量特点：股价在横盘震荡过程中，成交量连续放出，但股价就是不涨，这种量价极不正常的现象应该说是低位放量出货的一个最显著的特点。当7日均量线跌落21日均量线之时，投资者就要小心股价向下突破的可能。

4、指标特点：在长期的下跌过程中，MACD指标都在0轴以下运行，21日RSI指标在50以下运行，当股价在低位横盘出货时，MACD指标出现回升，但一般不会突破0轴，21日RSI自20附近回升至50，但不能站稳在50以上。

一般在股票的下跌趋势中，随着不断的下跌买盘和卖盘都逐渐稀少，如果遇到大势或此股的重大利空，盘中尚未完全出局的主力会采取对倒放量拉升的手法吸引根风盘而达到出货的目的。

中放量中阳线当天分时走势，如果尾盘拉出，主力画线的痕迹很明显，主力放量诱多出货，那么在走势上出现跌破放量前低点的时候将是最重要的止损点。

利用此种出货方法的股票还有很多，有的持仓较少的主力甚至只用几个交易日就完成了整个过程。缩量构筑抗跌平台后突然放量拉起，利用市场的追涨热情在第二个交易日即开始出货，在实战中投资者要细心分辨，发现此种作盘手法要坚决回避风险。 

例一：大康牧业(002505)低位放量滞涨为哪般？(图一)



该股自出权后5月26起开始放量，至8月3日共计49个交易日，换手率高达815.66%，日均换手率为17.25%，而股价在13元~19元之间运行，滞涨明显，虽然不具备前述四大特征，但仍有主力出货的嫌疑。除技术面外，请看下述基本面：

大康牧业(002505)IPO瞒天过海信息披露存问题被整改 

8月5日，大康牧业(002505)发布整改公告，称因信息披露问题被监管部门要求整改。查阅公开披露资料发现，上市才8个多月的大康牧业，被湖南证监局责令整改的公司治理、募集资金管理及使用、财务会计处理、信息披露等方面存在的问题，无疑折射了A股市场的“重灾区”一面。

①、带病IPO

根据公告，湖南证监局于2011年5月16日—20日对大康牧业进行了现场检查，大康牧业在7月9日公告收到湖南证监局下发的《行政监管措施决定书》。

湖南证监局责令大康牧业进行整改的包括4大类共20项问题。

值得注意的是，2010年4月23日，大康牧业与湖南溆浦县畜牧水产局签订租赁合同，种猪场年租金为37.9万元，公司于2010年5月份一次支付三年租金113.7万元，全部计入当期生产成本。湖南证监局指出，此项成本费用未根据权责发生制原则、成本配比原则等相关规定，将一次性预付的多期租赁费在支付当期及以后各期分摊处理，分别入各期成本费用，财务会计处理存在问题。而此时，大康牧业的IPO申请尚未上会，其首发申请于2010年9月27日通过证监会发审委审核。

更有甚者，大康牧业的招股说明书对重大信息披露不全，公司募投的40万头生猪屠宰项目，曾发生异地重建、政府承诺补偿等事项，招股书却未作为其他重要事项进行披露。招股说明显示，2008年、2009年和2010年上半年，大康牧业净利润分别为2957万、3020万和1577万元，虽然销售收入有较大幅度的增长，但净利润基本上没有增长。在招股说明书中，大康牧业计划发行2600万股新股，募集约2.2亿元资金，用于投资建设年产30万头规模的生态养猪小区和年加工40万头生猪的屠宰加工项目，项目建设期为24—36个月。但上市前，大康牧业已经处于“贫血”状态，截至2010年6月30日，公司通过银行借贷和自有资金对40万头生猪屠宰加工项目投入9016万元，超出初始预计投资8110万元。公开资料表明，截至2006年，大康牧业是湖南怀化市农行不良贷款客户的第六名。

湖南证监局此番对大康牧业进行的现场检查，还发现公司监事会会议表决、会议记录及股东大会召开程序不够规范，《公司章程》有待完善，公司财务管理制度未细化和明确，部分制度条款不合规定，内部审计部门工作和合同执行存在缺陷等问题。

②、大康牧业IPO瞒天过海

据媒体报道，湖南怀化市农业银行(601288)湖天支行前任行长胡思友已向金融系统和公安系统实名举报大康牧业“造假上市”。大康牧业改制后，唐嘉辉持有100万股，梁琴、向来清、周万铭分别持有40万股。

胡思友称，梁琴是代他持股；周万铭为时任怀化市证券办主任易图清的代理人；唐嘉辉为时任怀化市证券办具体操作大康牧业改制的经手人谌光成的代理人；向来清为时任怀化市农业综合开发办主任张远铁之妻。

招股书显示，在2008年7月前，大康牧业通过多次增资等股权变动，梁琴持股量已达到104.42万股，持股比例为1.63%。2008年9月，梁琴将其持有的104.42万股的股权全部转让给杨巧霞等五个自然人。

截至上市前，只有向来清持有64.42万股成为大康牧业第12大股东，梁琴、周万铭、唐嘉辉的股权均已悉数转让。但胡思友表示，梁琴等人将股权转让出去，根本没有经过胡思友、易图清和谌光成的同意，“签名都是伪造的”。

胡思友举报称，他出资2万元，至今应持有大康牧业321万股。

按照媒体报道，梁琴等人为这些官员代持的大康牧业股权，大康牧业董事长陈黎明已经确认属实，并承认梁琴等人将大康牧业股权转出，并非梁琴等人及其背后代持人完成签字，只不过胡思友等人所持股份“一分钱也没有出过”。

但蹊跷的是，根据湖南启元律师事务所出具的《关于湖南大康牧业股份有限公司首次公开发行股票(A 股)并上市的补充法律意见书(一)》，该所审核并取得了股权转让方梁琴出具的《承诺书》，并进行了现场访谈或询证调查，取得了《调查笔录》及询证反馈。

而湖南启元律师事务所，也是被中止上市并在二次上会被否的胜景山河的IPO经办律师事务所。

“即使不论原始股来源及代持是非，但大康牧业董事长陈黎明对伪造签名已经公开承认了，至少说明股权转让存在造假。”上述投行人士表示，“据此推测，大康牧业招股说明书的信息披露如果深究下去，还有其他问题。”

此次突然曝出股权代持和股权转让签名伪造问题，应是大康牧业始料未及，但令人无法释疑的是，媒体公开报道此事至今已经10多天时间，大康牧业却未进行任何有关此事的澄清或说明的信息披露。

③、募投暗渡陈仓

湖南证监局在大康牧业开展现场检查的时间，距大康牧业的上市日期2010年11月18日刚满半年。

重要的在于，大康牧业在上市两月后就变更募投项目主体，但公司董事长陈黎明在上市前的网上路演中却明确表示，绝对不会改变募集资金投资项目。

1月26日午间，大康牧业发布公告称，拟对募投的30万头规模生态养猪小区项目实施主体及实施地点进行变更。

大康牧业表示，养猪小区项目原定实施主体为公司自身，实施地点为会同县连山乡幸福村等8个乡村，但这8个建设地点较为分散，并涉及到征地、设计、环保、建设报批等审批环节，建设周期相对较长，所以拟对实施主体及地点进行变更。

但大康牧业招股书显示，本项目已经取得湖南省怀化市环境保护局出具的《关于对湖南大康牧业股份有限公司三十万头规模生态养猪小区建设项目环境影响报告书的批复》(怀环审［2009］58号)，且公司已签订了上述项目用地的租赁协议，30万头规模生态养猪小区建设项目已于2009年年底完成可研等前期工作。

④、大康牧业信息披露前后矛盾

此次募投项目实施主体及实施地点进行变更，大康牧业拟出资2176.6元设立全资子公司新康牧业，同时再增资2823.4万元，实施养殖小区项目1万头种猪、10万头商品猪的建设规模；另外对全资子公司永昌畜牧增资3500万元，以永昌畜牧为主体实施养猪小区项目2000头种猪、10万头商品猪的建设规模；余下的8000头种猪及10万头商品猪实施地点变更为大康牧业猫公场，计划投资5281万元。

引起关注的是，大康牧业此次宣称新设立的全资子公司新康牧业，实际上就是大康牧业之前以2176.6万元收购的怀化新康牧业100%股权。

湖南证监局检查发现，截至2011年1月，大康牧业对新康牧业的增资并未进行，但对该资产的收购已经全面完成。该资产的收购实际实施主体为公司自身，实付1181.25万元。

根据《深圳证券交易所募集资金管理办法》，变更募集资金投资项目实施主体，属于募集资金投向变更，公司应履行董事会、股东大会审议程序并披露，保荐机构应出具核查意见。但对于该项目实施主体的变更，具体投资项目的审定等，大康牧业均未履行相应审议程序并披露，保荐机构也未出具核查意见。

上市公司变更募集资金投向，应公告新项目的基本情况、可行性分析、经济效益分析。但大康牧业变更募集资金项目以2176.6万元收购新康牧业，同时增资2823.4万元；对子公司永昌畜牧增资3500万元；建设溆浦猫公场养殖场，投入5281万元，均未对项目的可行性分析、经济效益分析等情况进行披露。

大康牧业还没有就募集资金项目的投入情况设置台账，违反了《深圳证券交易所募集资金管理办法》，并且未按要求每季度审计募集资金情况，对募集资金使用的内审工作未形成工作底稿，也未对其他重大项目和分子公司进行审计并向董事会报告。

在湖南证监局检查之后，大康牧业又于6月10日公告称，公司IPO募投项目将延期投产，而且由于人工和材料涨价等原因，项目已超过原先预计总投资，公司已用自有资金追加投入3320万元，还需要使用超募资金2500万元对该项目进行追加投入。

大康牧业发行价为24元/股，对应的市盈率为87.01倍，募集资金总额62400万元，扣除发行费用后，募集资金净额为564408368.16元。根据招股说明书中披露的募集资金用途，公司计划使用募集资金21891万元，超募资金达345498368.16元。

“大康牧业募投项目的疑点太多，不排除为了能够顺利上市，募集更多的资金，而粉饰财务报表，提供虚假信息。”前述投行人士称，“大康牧业的盈利水平一般，并且受生猪价格行情波动的影响较大，由于资金紧张，包装上市就成了救命稻草。”

⑤、违法成本何在

大康牧业的信息披露亦错误连连，2011年一季报合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表均有重大差错，2010年年度报告中的非经常性损益项目、2009年主要产品(种猪、育肥猪、仔猪)的毛利率、2010年育肥猪的成本、2010年营业成本等多处出现数据披露错误。

7月4日，大康牧业对2010年年报和今年一季报进行了更正，但仅过9天时间的7月13日，公司又发布2011年半年度业绩预告修正公告，将一季报中预告的上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30%－40%，修正为90%－120%。

根据湖南证监局下发的《行政监管措施决定书》，2010年12月，公司与16名村民签订《猪场转让协议书》收购鸭毛垅养猪场的资产，价值合计1207.59万元，该项交易未经评估，未履行董事会审议程序。

大康牧业与长期供应商杨城、杨连贵等人签订的原料供应合同，约定在原料到货后1个月内进行付款、结算，但公司实际操作并未按合同严格执行，特别是2010年底，公司预付杨城、杨连贵大量资金，预付账款余额分别为1016.68万元和1070.5万元，该预付款项购买的原料迟至2011年4月才验收入库，且该项记账凭证均只附有一张借据，没有付款审批单和银行进账单，借据上也仅有陈黎明董事长签字，其他业务人员和管理人员均未签字。

体现在大康牧业公司治理方面存在的问题还有，公司支付上海怡桥财经传播有限公司公关费用314797.31元，记账凭证后未附有费用发票，而且公司大量费用报销单仅有报销人和分管领导签字，缺少会计、复核人和出纳的签字。经抽查公司三张借款凭证，个人借款金额分别为100万元、30万元、30万元，其中一张凭证未经任何人审批，一张凭证仅有总经理签字，未经其他管理人员签字。

在财务会计处理方面，大康牧业于2011年1月25日协议收购新康牧业100%股权，协议约定的收购基准日为2010年11月30日，收购价格2176.6万元，股权转让手续已于2011年3月1日实施完毕，但公司披露的2011年一季报未对收购的新康牧业纳入合并范围并编制合并报表。

另外，公司将发生的与上市有关礼品费、购买相机费等合计561297.31元，冲减了新股发行收入。根据上市公司执行企业会计准则解答相关规定，不是与发行股票直接相关的费用，不能冲减发行收入，应当确认为当期费用。

“上市后，大康牧业的公司治理和财务会计处理就出现这么多问题，足可反映此前招股说明书的包装程度。”前述投行人士认为，“大康牧业涉及违规违法问题堪为典型，中介机构可能存在对企业过度包装，保荐机构、会计师事务所和律师事务所负有不可推卸的责任。”

然而，尽管大康牧业违法违规已涉及信息披露的多个方面，可谓A股市场问题公司代表，但面对如此现象，湖南证监局只决定对其采取责令改正的措施，没有具体追究任何责任人，中介机构的问责也无动静。

资料显示，大康牧业的上市中介机构是中德证券、天健会计师事务所、湖南启元律师事务所和怀化方兴有限责任会计师事务所。

“责令整改的违法成本基本等于零，算不上处罚。”上述投行人士表示，“鉴于大康牧业上市前后的存在问题已经扭曲了资本市场的资源配置功能，相信接下来会有进一步的处罚监管措施。”

但市场担心的是，大康牧业作为湖南省怀化市的首家上市公司，同时也是湖南继新五丰(600975)之后的第二家上市融资的“养猪专业户”，有关监管执法部门和地方政府会给予重点“保护”。而目前我国证券市场中违规违法数量呈上升态势的主要原因，就在于某些违规违法的预期处罚成本过低。

低位放量，往往是主力做的假象，翻开K线图看看，绝大多数所谓的低位放量，最终都不是低位，而是半山腰。真正的低位，绝对应该是缩量。大康牧业(002505)可能是“低位放量诱多，建议出局”。

◆低位放量诱多与低位放量建仓区别

1、成交量在短期内急速放大。低位建仓除非遇特大利好或者板块机遇，一般会缓慢进行。而低位放量出逃的特征是成交量在短期内迅速放大，日换手率连续保持在5%以上，在相对高位，会放出10%以上的成交量，且其间没有起伏，放量过程是一气呵成的。股价在明显的低位，如此放巨量，充分说明有资金在通过对敲出逃。

2、上涨时放巨量。主要指即时走势图，上涨时异常放量，成交量大量堆积，给人以不真实的感觉。日涨幅并不大，但是成交量却屡创新高。

3、反复震荡。不管是上涨还是下跌，即时走势图上，股价都反复震荡，暴露出主力清仓的意图。

4、尾市拉升，连收小阳线。低位建仓的信号一般是尾市打压，日K线经常留下上影线，小阳线与小阴线交替出现。放量出逃的特征是经常在尾市拉升，盘中可能是下跌的，但日K线多以小阳线抱收。由于短期内成交量连续放大，价格上升，形成量价金叉，形态上十分令人看好。

5、不会突破前期重要阻力位。突破前期重要阻力位，意味着主力必须吃进更多的筹码，这显然与主力清仓的初衷相悖。

在大势不好的情况下，主力通过这种方式出逃，成本相当高，而且出货量也不可能大。只所以如此，关键还是非走不可，比如说资金链出现问题，或者公司的基本面出现大的利空，否则主力不会在被套几年、股价远离成本区的情况下强行出货。这种形态具有较强的隐蔽性，即便是老手也有上当的可能。识别的关键还是看成交量的异常放大，尤其在相对高位，如果连续放出10%以上的成交量，可以认为主力在出逃。

例二：龙星化工(002442)低位放量建仓(图二)



5月10日至8月5日，日均换手率10.1%。

据报道，橡胶行业“十二五”的发展思路已经明确，其中，炭黑行业将以淘汰落后产能为手段，培育5-7个规模在50万吨左右、可与跨国炭黑公司抗衡的炭黑集团。

橡胶协会是在《橡胶行业“十二五”发展规划指导纲要》中明确以上思路的。《纲要》明确炭黑企业的行业准入条件。据悉，“十二五”期间将不再新建规模在5万吨以下的炭黑厂；不再建设产能在2万吨以下（包括干法造粒和湿法造粒）的炭黑生产装置。同时，主管部门还将限期淘汰总规模在5万吨以下、技术装备落后、能耗高、排放超标、作业环境不好的炭黑厂；立即淘汰规模在1.5万吨以下的干法造粒的生产装置。

针对炭黑行业存在的污染问题，《纲要》提出，要严格贯彻执行《炭黑单位产品能耗限额》国家强制标准，对未达标企业要进行限期整改，复查仍不达标的必须停止生产。“十二五”期间，橡胶工业协会将推广应用炭黑污水处理和回收利用技术，实现污水零排放。同时推广炭黑输送和包装设备密封吸尘新技术，提倡采用大包装和槽车送货方式，减少炭黑粉尘污染。

我国炭黑行业经过多年的发展，龙头企业的低碳生产水平已经基本能够满足上述要求。上市公司中，黑猫股份和龙星化工作为炭黑行业的龙头，能够满足《纲要》中各项指标的要求，“十二五”期间其成长环境将进一步优化。 

据了解，我国目前约有炭黑企业100家，年产能430余万吨。但是，行业内中小企业居多，行业集中度差，以致科研经费投入不足，高性能和特种炭黑产品几乎全部依赖进口，进而影响到了下游橡胶企业的发展。业内人士指出，之所以将淘汰炭黑行业的落后产能提上日程，是提高我国橡胶产业竞争力的迫切需要。

龙星化工专注于炭黑的生产和销售，产品用于轮胎制造、橡胶制品制造及油墨生产等方面。目前公司在生产规模、盈利能力和生产工艺方面均处于国内炭黑行业领先水平。在政策面利好刺激下，作为炭黑行业龙头股将从中明显受益。

◆低位放量总结

可能是出货，也可能是建仓。

①、对敲出货：底部成交量在短期内急速放大，阴线时也不缩量。

②、建仓：底部放巨量而涨幅不大，且经常出现尾市打压现象。

③、出货：底部成交量放大，但始终不过重要阻力位。

股票分析从量价入手

◆地量指标概述

所谓“地量”，是指股票(或大盘)创下了一直下跌以来最少成交量，是相对于大盘处于高位的天量而言，通过统计历史上股指处于高位、低位的成交量数据，可以发现，地量的标准有迹可循。衡量中级下跌行情是否见底的标准是：底部成交量要缩至顶部最高成交量的20%以内。如果成交量大于这个比例，说明股指仍有下跌空间；反之，则可望见底。

地量是一种经常被提及也是经常被忽略的技术指标，在市场中有句俗话"地量见地价"。地量的出现往往是在主力震仓洗盘的末期，任何主力在做庄的时候，都显然不愿意为别的投资者抬轿子，以免加大自己拉升途中的套利压力，于是，拉升前反复震仓、清洗获利盘就显得非常必要，地量的出现便是技术上的一个重要信号。此时，持股的不愿意再低价抛售，或者说已经没有股票可卖了，而持币的由于对该股后市走向迷茫，也不敢轻易进场抢反弹，于是成交清淡，地量便油然而生，而且一般还具有一定的持续性。这一时期往往是中线进场时机。地量在拉升前整理的时候也会间断性地出现。一只股票在拉升前，总要不断地确认盘子是否已经很轻，以免拉升时压力过大而拉升失败。换句话说，就是拉升前要让大部分筹码保持良好的锁定性，即"锁仓"。

判断一只股票的锁仓程度，从技术上来说，地量间断性地出现是一个较好的信号，由于主力需要不断地对倒制造成交量以达到震仓目的，所以，这一阶段中，地量的出现是间断性的。如果能在这一时期的末期跟上，可能会吃到这一只股票最有肉的一段。由此可见，地量作为成交量指标的一种表现形式，由于其不可能存在欺骗性，而且对投资者的操作具备相当的实战指导价值，因而授之以"最有价值的技术指标"的桂冠，实为众望所归，其真实性及实用性是其它技术指标所望尘莫及的。 

1、地量分析必须结合市场趋势

当市场整体运行趋势向上时，如果投资者确认曾经出现地量，那么可以在有温和放量伴随的股价上涨过程中择机介入；当市场整体运行趋势向下时，投资者即使确认前期曾经出现地量走势，也最好不要轻易介入。因为，在弱势格局中，即使暂时确认了地量，也不排除在今后行情中出现更低的地量。

市场趋势处于一种平衡市

2、地量运用要结合技术分析方法

技术分析方法有两种：一种是结合技术形态进行分析，当地量出现的同时，股价或指数也同时走出比较完善的底部形态，其中有圆弧底、V形底、双底、潜伏底、头肩底等底部形态，这时就可以考虑买入。另一种是结合技术指标分析，主要是参考随机指标KDJ指标和乖离率BIAS指标，详见散户之友专题博文。

3、地量分析必须结合个股实际情况

分析出现地量的具体原因。是因为股价暴跌，市场中几乎没有获利盘产生的地量，还是主力高度控盘导致的地量，或是因为股价涨幅过大，缺少跟风盘引起的地量。投资者要针对不同的地量产生原因，采用不同的投资方法。

4、地量分析需要结合资金动向

投资者常常有种错觉，认为地量可以止跌。实际上地量是否能止跌并不取决于地量本身，而取决地量之后的放量。当增量资金及时介入，就会出现地量地价的情况；当增量资金介入缓慢时，地量将无法止住下跌的趋势，直到股价下跌到某一深度后，大批增量资金被吸引进来时，方能止跌。

5、地量出现后运行方式

一是继续地量过程：在一段时间内，连续缩量的运行状态不会发生明显变化，甚至在出现20%以内的地量后，再次出现更小的地量。因此我们只能把20%这一信号作为可能的信号，大资金可以进行试探性建仓。

二是放量下跌：从历史上其他几次底部形成规律看，在长期下跌的末段，出现地量后再次放量下跌，基本上可以肯定是底部信号。

三是放量上涨：这是典型的上涨信号。

地量规则还可以用来预测牛市中的调整是否结束，以及当前的调整到底是中级调整，还是小级别的调整。如果成交量在下跌过程中能够迅速缩小到高峰期20%以内，则调整可望结束，牛市继续的概率较大。反之，如果在下跌的过程中，成交量不能有效萎缩，说明市场分歧较大，大主力在利用人们惯性心理大幅减仓，调整的幅度将加大，时间将延长。

◆地量地价

地量地价是指个股(或大盘)在成交量非常少的情况下，其股价(或大盘指数)也创出了阶段性的新低现象。它常出现在长期下跌的末期，是一种股市里的特殊现象。所谓“地价”，是指股票(或大盘)创造了一直下跌以来的最低价位。

如果股价在一直下跌的过程中，没有出现过持续的带量下跌或阶段性的带量下跌过程，那么即使是出现了所谓的地量地价，也并不意味着市场已经出现了底部。因为空头的下跌能量还没有释放出来，市场后续下跌的可能性很大。一般来说，市场要一直要跌到多头彻底丧失信心，跌势才有可能会停止，地量地价才有可能会出现。地量出现之后，可能会马上出现地价，也可能在股价继续下行后再出现地价。但地量一旦出现，就必须引起交易者注意，因为下一步可能就会出现量增价平的建仓期。

真正的地量地价通常意味着趋势跌无可跌了，是市场行为的真实表现，也是主力在成交量中唯一不可做假的地方，因为主力可以虚增成交量，但却无法减少市场上的成交量。需要说明的是，交易者在判断地量地价时，需要从较长的时间周期来观察，比如趋势下跌了半年或一年后，此时观察地量地价方显成效。

(图一)



地量是最有价值的指标。在量价关系中，成交量是起主导作用的，而价格只是某个成交量区域的表现。地量在行情清淡时出现得最多。此时人气涣散，交投不活跃，股价波幅较窄，场内套利机会不多，几乎没有任何赚钱效应。这一时期往往是长线买家进场的时机。

地量在股价即将见底时出现得也很多。一只股票在经过一番炒作之后，总有价值回归的时候。在其漫漫下跌途中，虽然偶有地量出现，但很快就会被更多的抛压淹没，可见此时的地量持续性极差。而在股价即将见底时，该卖的都已经卖了，没有卖的也不想再卖了，于是，地量不断出现，而且持续性较强。在这一时期内介入，只要能经受得住时间的考验，一般会有所斩获。地量的形成是多空双方观望到极致的表现，它是一种弱平衡状态，只要部分多空转换就会使得量能放大，从而打破目前这种尴尬的平衡。随着资金的不断外流，场内的存量资金越来越少，能够制造赚钱效应的机会也大为减弱。 

地量在主力震仓洗盘的末期也必然要出现。任何主力在坐庄的时候，都不愿意为他人抬轿子，以免加大套利压力，于是，拉升前反复震仓、清洗获利盘就显得非常必要了。那么，主力如何判断自己震仓是否有效，是否该告一段落呢？这其中的方法与手段很多，地量的出现便是技术上的一个重要信号。此时，持股的不愿意再低价抛售，而持币的由于对该股后市走向迷茫，也不敢轻易进场抢反弹，于是成交清淡，地量便油然而生，而且一般还具有一定的持续性。这一时期往往是中线进场的时机，如果再结合其他基本面、技术面的分析，一般来说均会有上佳的收益。

地量在拉升前整理的时候也会间断性地出现。一只股票在拉升前，总要不断地确认盘子是否已经很轻，以免拉升时压力过大而坐庄失败。换句话说，就是拉升前要让大部分筹码保持良好的锁定性，即“锁仓＂。而要判断一只股票的锁仓程度，从技术上来说，地量间断性地出现是一个较好的信号，由于主力需要不断地对倒制造成交量以达到震仓目的，所以，这一阶段中，地量的出现是间断性的。如果能在这一时期的末期跟上庄，你可能会吃到这只股票最有肉的一段。

◆底部地量出牛股

成交量可以说是股价的动量，一只股票在狂涨之前经常是已经长期下跌或盘整之后，这时成交量大幅萎缩，再出现连续放大或成交量温和递增而股价上扬，一只底部成交放大的股票，就好像一枚火箭要升空之前必须要有充足的燃料一样，只有具备充分的底部动力，才能将股价推到极高的地步。一只会大涨的股票必须具有充足的底部动力才得以将股价推高，这里所说的充足的巨量相对于过去的微量而言的。也就是说：当一只股票的成交量极度萎缩之后，再出现连续量才能将股价推高。

成交量是衡量买气和卖气的工具，它能对股价的走向有所确认。因此，精明的投资人对于底部出现巨大成交量的股票必须跟踪，因为当一只股票的供需关系发生极大的变化时，将决定股价的走向，投资者绝对不可以忽略这种变化发生时股价与量的关系，一旦价量配合，介入之后股价必然如自己预期般的急速扬升。

成交量形态的改变将是趋势反转的前兆。个股在上涨初期，其成交量与股价之间的关系是价少量增，成交量不断持续放大，股价也随着成交量的放大而扬升，一旦进入强势之升段的时候，出现量增价跌，量缩价升的背离走势，一旦股价跌破十日均线，则显示其强势已经改变了，此时将暂时结束其强势而进入中期整理阶段。

因此，当你握有一只强势股的时候，最好紧紧盯住股价日K线图，在日K线一直保持在10日均线之上时，可以一路持有，一旦股价以长阴线或盘势跌破10日均线，应立即出货，考虑换股操作。

盘整完成的股票要特别加以注意，理由是这种股票的机会远远大于风险。盘整的未期成交量为萎缩，代表抛盘力量的衰竭。

基本上，量缩是一种反转的信号，量缩才有止跌的可能，下跌走势之中，成交量必须逐渐缩小才有反弹的机会，但是，量缩之后还可能更缩，只有等到量缩之后又是到量增的一天才能确认底部，如果此时股价已经站在10日均线之上，就更以确定涨势已经开始了。所以，基本上我们应重视的角度是量缩之后的量增，只有量增才反应出股票供求关系的改变，只有成交增大才可能使该股具有上升的底部动量。

◆地量地价研判大盘

上证地量之后地价已现，后市震荡为主。8月1日，沪市成交量660亿，地价出现，随即在外盘影响下，出现快速下跌行情，直接跌至2437点，地价出现。大盘技术性反弹后，受美股重挫影响大幅跳空低开，再次探底，8月19日反复震荡收低位假阳，从k线组合来看空方的力量暂时有所衰竭，多头在2500点有强力的抵抗欲望，由于外围股市弱势，估计小幅探底之后会反弹回补周五的跳空缺口，有效收复5日和10日均线将成关键。

(图二)



量价分析之K线图与成交量

成交量是指一个时间单位内对某项交易成交的数量。一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好。成交量持续低迷时，一般出现在熊市或股票整理阶段，市场交投不活跃。成交量是判断股票走势的重要依据，对分析主力行为提供了重要的依据。

◆成交量含义

1、说明个股的活跃程度与对当前股价的认可程度。个股的运动一般都经历盘旋———活跃———上升———盘旋的循环过程，作为股价运动的第二阶段，即通常所说的股性被激活阶段，也就是成交量活跃的过程。当一只个股处于底部蛰伏期时，其市场表现不活跃，该阶段的成交量低迷。股价的上升必然导致获利盘与解套盘的增多，多空分歧加大，相应地，股价的进一步上升需要有更多能量的支持，而活跃的成交量正是对该现象的客观反映。多空双方对股价的认可程度分歧越大，成交量也就越大。理论上，多空双方对股价分歧最大的位置应该是在盘整区域的箱体顶部，从股价运行的实际情况看，在箱体顶部附近的放量也确实对股价的突破有一定参考意义。

2、成交量的活跃还与个股突破后的爆发力度有关，表明市场的内在强度。换手率越高，参与的投资者越多，一旦市场向某个方向突破，原来巨大的多空分歧因一方的胜利使市场产生一边倒，迫使另一方返身加入，这种合力足以使市场产生巨大的波澜。

统计结果表明，当一段时间的累计换手率达到300％以上时，个股进入突破前的临界状态，这为我们把握入市时机提供了较好的早期信号。主力资金介入个股具有较高的成本，这一特性使主力不可能在控盘后仍维护长时间的低位盘整，而累计换手率正是对该状况所作的较好描述，它能估计市场是否进入临界状态。另外，放量前的成交量走势也具有一定的参考意义。

3、个股的活跃程度反映了进入该股中的主力是新主力还是老主力，主力的实力如何，有助于对主力控盘程度的判断。这事实上是从成交量的角度对股价的盘整作补充描述。一般，新主力介入时，由于介入控盘过程较长，成交量会相对活跃，而一旦进入控盘阶段后，主力又难以容忍其它投资者跟庄，不会长时间在其成本区域附近徘徊，会迅速拉高，这就会产生第一波的上升行情，即性质上为脱离成本区的行情。期间最主要特征是距离长期底部区域不远，即前面所论述的低位盘整。而一旦脱离成本区域后，股价还会产生中级调整，这时调整可能以横盘为主，而最终的结果是在经过中级盘整后，股价继续向上，即整体走势呈现之字形形态，或者说，波浪理论中的主升浪阶段就是该阶段的真实反映。需要指出的是，与底部区域的盘整相比较，脱离成本区域后的盘整阶段成交量会相对较小，但也满足我们所定义的盘整，这种盘整一般属于老主力所为，其后股价的上升空间则取决于第一波行情上升的力度等因素。

4、由于个股的流通盘、总股本都不相同，为便于考察，用换手率指标可对个股的活跃程度作出比较，需要指出的是，个股单日换手率意义不如一段时间累计换手的参考价值大。当周放量是个股启动的信号，周成交量是前一周成交量的3倍，可谓急剧放量，放量不涨是盘整阶段的主要特征，一旦进入放量拉出中阳线以上的K线时，大黑马的条件已经基本孕育成熟。

◆成交量K线应用

1、价格随成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨的关系，表示股价将继续上升。

2、股价下跌，向下跌破股价形态、趋势线、移动平均线，同时出现大成交量是股价将深幅下跌的信号，强调趋势的反转。

3.股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐的走势突然成为垂直上升的爆发行情，成交量急剧增加，股价爆涨，紧接着，成交量大幅萎缩，股价急剧下跌，表示涨势已到末期，有转势可能。

4.温和放量。个股的成交量在前期持续低迷之后，出现连续温和放量形态，一般可以证明有实力资金在介入。但这并不意味着投资者就可以马上介入，个股在底部出现温和放量之后，股价会随量上升，量缩时股价会适量调整。当持续一段时间后，股价的上涨会逐步加快。

5.突放巨量。这其中可能存在多种情况，如果股价经历了较长时间的上涨过程后放巨量，通常表明多空分歧加大，有实力资金开始派发，后市继续上涨将面临一定困难。而经历了深幅下跌后的巨量一般多为空方力量的最后一次集中释放，后世继续深跌的可能性很小，反弹或反转的时机近在眼前。如果股市整体下跌，而个股逆势放量，在市场一片喊空声之时放量上攻，造成十分醒目的效果。这类个股往往持续时间不长，随后反而加速下跌。(图一)



6.成交量也有形态，当成交量构筑圆弧底，而股价也形成圆弧底时，往往表明该股后市将出现较大上涨机会。

◆成交量变化规律捕捉牛股

量在价先行。成交量的分析可以说是技术分析中非常重要的一环，洞察成交量的变化并掌握其规律，才能对个股的买卖点把握得恰到好处。

1、上升过程中成交量表现

一只个股在下跌周期结束后，就开始进入一个新的上升周期。通常个股的上升过程会以五浪运行，包括三个上升浪和两个调整浪。

第一上升浪和第三上升浪中成交量的表现。在股价上升初期即上升一浪刚刚开始时，此阶段个股的成交量会较构筑底部时的成交量温和放大，说明市场主力正式开始积极运作，推升股价向上。此时，投资者可积极大胆介入。有时，一些个股构筑历史性底部完成后，股价启动时会放一根标志性的巨量，此后股价一路缩量上涨，表明机构已经高度控盘，筹码锁定情况良好。遇到这种情况，投资者应该在股价启动第一时间内积极介入。

第三上升浪是股价上升过程中的主升浪，这一浪是股价涨幅最大、运行时间最长、人气最旺的一浪，在这一阶段成交量很活跃，但也有一些个股在第三浪启动时成交量温和放大，而随后量能会随着股价的一路上升而萎缩，这也表明主力控盘程度已经相当高。在这一阶段投资者在股价没有出现急速拉升及成交量未出现异常变化的情况下，可寻找适当机会介入。

股价在第一浪和第三浪结束的高点处，往往会出现阶段性放量的特征，是因为股价经过一段时间的上升后，获利盘和解套盘开始兑现，抛压不断加重，阻止了股价的进一步上升，从而使股价出现二浪和四浪的调整。在这两个调整阶段，成交量均表现为由高峰处开始逐步萎缩的特点，当股价萎缩到地量水平时，表明市场浮筹已经被清洗，股价有望在新增买盘的推动下重新上涨。

股价上升周期中的最后一个阶段为第五浪，这一阶段股价会继续创出新高，在股价达到高点后会出现宽幅剧烈震荡，成交量也会较前两个上升阶段明显放大。此时主力通过剧烈震荡达到出货目的的意愿已经越来越明显，投资者在此阶段则不应再留恋市场，尽早择机出局为宜。

2、下跌阶段成交量表现

当市场或个股的五浪上升结束后，市场将进入下跌趋势。在下跌初期，由于大多数人对市场下跌的性质难以判断，所以市场观望气氛较浓，这一阶段不会出现太大的成交量。

但随着市场的继续调整，部分资金意识到市场已经趋弱，开始寻找反弹出货的机会，如个股或大盘跌破颈线位或平台破位，在回抽颈线位或平台的时候，许多止损盘就会抛出，形成放量下跌的特征。当一些止损资金出逃后，市场将进一步下跌，即进入中期下跌阶段，在这一阶段许多投资者遭受深度套牢，于是割肉盘就很小了，外围资金由于市场在下跌中也处于谨慎观望状态，因此，买盘也很小，所以在下跌中期的成交量一般不会很大。

在下跌末期，市场由于各种利空传闻的影响，会对一直坚守的套牢盘造成影响。这些资金由于害怕市场继续深跌就会割肉，大部分后知后觉的资金会在这时候选择卖出，这种现象出现时说明市场离底部不远了。此时，反而会有一些先知先觉的资金提前逢低吸纳部分筹码，形成阶段性放量。最后，机构可能会利用收集到的筹码刻意进行打压，使股价再创新底，这时形成一个真正中长期底部区域。大的主力资金将在这一区域逢底吸纳筹码。这个阶段的成交量与前期下跌过程中的成交量相比有明显放大迹象。市场的活跃程度开始提高。当主力建仓完毕后，市场将重新步入上升，从而完成股价从上升到下跌再到上升的循环过程。

◆K线组合

当一个个股满足了时间、空间、能量条件时，表明市场已经处于一种微妙的平衡状态，而K线图能为我们指出这种平衡倾向于多空双方中的哪一方，点明突破方向。一只大牛股在其诞生之初，其各方面的走势必定是完美的。而未能成为大牛股的个股在走势形态上却各有各的缺陷。从多个侧面考察个股的走势，相对而言，由于K线具有的与生俱来的对市场高度敏感的特点，使其具有较高的实际操作指导价值。应用K线图可以帮助我们判断股价突破的短线时机。

对近几年大牛股的统计表明，个股在突破平台整理前，近二周K线常常出现二阳夹一阴、大阳线、早晨之星等形态，出现的频率之高，出现的形态之集中，与变化莫测的日线图形成巨大反差。这也从一个侧面使我们把K线图简单化，只要掌握这几种常用K线，就可以较大地提高投资成功的几率，使我们可以在较短的时间内获得较大的收益。

如中船股份(600072)在2011年5月30日份启动之初，就以早晨之星的形态初步构筑了底部结构，然后以二阳夹一阴的K线组成对该底部进行巩固，成交量在股价盘整期末急剧放大，而股价突破时成交量明显放出。

(图二)



同时，以上K线组合发生在盘整区域的相对位置也对股价突破与否具有先行指示意义。事实上，这也是对盘整区域高位放量突破的补充。一般，一只个股在上升之前的盘整区，就已露出突破的端倪。但在突破之前的微妙状态下，这种信号又难以为市场所察觉。据大量的图表观察，事实上，当K线组合发生在盘整区域的中位线以上、箱体之内时，K线组合就已提前指出市场的方向，这与放量位置距离箱体顶部距离可相互参考，互为印证。股价可以骗人，而成交量却难以骗人，没有成交量支持的股价运动是空虚的价格运动，而成交量放大、股价却不大涨的个股，则只能是主力的压价吸货行为。K线图与成交量的结合使我们对量价配合良好有了更深层次的理解。 

◆K线图与成交量总结

具备牛股特征的时空、能量、价格之间特征关系条件：

1、个股近一年涨幅不大，最好在60％以内。

2、近半年波动幅度在30％以内，对比大盘的波动幅度，在大盘波幅的70％以内，波幅越小，突破的力度越大。

3、突破时，股价距离箱体顶部较近。

4、突破前的箱体盘整中，有周K线配合。

5、成交量的配合有助于提高突破的准确性。对一段时间成交量用累积换手率计算有利于掌握入市时机。

量价分析第二讲

量价分析之一量增价涨

◆量增价涨概述

量增价涨是指个股(或大盘)在成交量增加的情况下，其股价(或大盘指数)出现较大涨幅的现象。股价在多头格局中，成交量会因为股价上升跟着放大，属于正常行为，称为“量增价涨”或“量价齐扬”。而当股价走势能够出现量增价涨，就代表股价在上涨过程中，投资人追价意愿强烈，因此量能可以随着增加，多头气势不断被延续，股票的筹码通过良性换手后，股价自然就随着垫高。特别注意的是量增幅度不宜过度放大，只能以适当的比率合理而温和地增加，若突然冲出大量，就必须定位量能结构已经产生变化。因为突然冲出大量有可能是短期出货，也有可能是换手。

如果股价逐渐上升，成交量也增加，说明价格上升得到了成交量增加的支撑，后市将继续看好，特别是运用在大盘指数操作的情况下，当大盘的指数开始涨升时，那么成交量则需要有一定配合性增加量，以推动指数的稳步上涨；当指数小幅上升时，成交量则需要维持涨升前的状况，或者是稍微增加量，以支持指数的涨升；当指数出现大涨时，成交量则必须要有放大程度的量度值配合，否则，指数则有可能因为上涨能量有限，而无力上行。同时成交量的相应增大，也是市场上人气聚积的具体表现。

当股价在一个相对较高的位置区域内，一旦出现价涨量增时，也可能是个十分危险的信号。

◆量增价涨几种情形

量增价涨通常会发生在多头初升段、多头整理结束、多头末升段、空头盘整反弹与空头末期的盘底等五种行情结构中。(图一)



1、多头初升段：当股价完成底部，从空头行情转为多头走势时，量增价涨往往是多方开始进攻的表现，也是多方积极看好后期走势的写照，通常定位此为初升段行情。若股价出现上涨信号，宜伺机切入做多，此时出现的新高量，往往会有新高价，可以期待。由于主力急需筹码而散户不看好后市，于是在价格一路上涨的情况下，浮动筹码会不断涌出，导致成交量增大而价格同步上涨的现象。

盘底接近尾声成交量温和放大，股价底部不断抬高，在颈线位量价齐升，放量突破，如果突破有效，多头行情就此确立，接着量价齐升是初期上扬的常态。(图二)



2、多头整理结束：当股价已经从底部翻扬上涨一大段之后，代表股价属于回升行情，若利用黄金螺旋测量估计股价处于相对高位，应该注意股价容易针对上涨波段做拉回修正的行情，当股价修正结束后呈现再度上涨的多头走势，仍会伴随量增价涨的现象，只是此时如果出现创新高价的走势，不一定会跟随着出现新高量。图二中出现量增价涨，如果出现量价背离，要小心已是头部出货期。(图三)



如果当时股价处于上升趋势中，量增价涨意味着多方不断突破关键阻力位的抛压，不断消化市场空头的力量，使股价得以继续上涨。这样的量增价涨往往是趋势继续上涨的健康现象。

3、多头末升段：当股价整理后续涨，在相对满足区出现成交量暴增，接着成交量迅速萎缩，价格却略为创高后便迅速拉回，暗示未来有机会将要进入强势修正的征兆。因为股价在高位或上涨已久的背景下，正是主力出货的最佳良机，所以量价关系会出现多头最后喷出现象，呈现“多头力竭”。因此在高位区，且疑为多头末升段的结构时，只要股价上涨而成交量异常大增，不论是否留有上影线，都暗示大户可能趁高出货。(图四)



4、空头盘整反弹：当股价趋势转空进行初跌段结束之后，会接着进行反弹的短期多头行情，反弹过程中，也会出现量增价涨的走势，但是因为上位解套及低位短线买多的获利卖压会在反弹末端出笼，往往会出现短期大量，使走势呈现止涨，并恢复原始下跌走势，根据经验法则，这种反弹行情约为1/2的幅度。

5、空头末期：当股价处于空头下跌末期，股价进入打底过程，也会出现量增价涨走势，但是此处走势容易与空头中的反弹行情混淆。为了分辨其中差异，实际操作者往往会利用潮汐理论与波浪理论的特性，搭配测量系统预估走势最有可能的方向。当底部筑底完成，代表趋势将由空转多，操作者宜于底部确认完成时切入做多，或是利用移动平均线、乖离率进场布局。

如果当时股价处于阶段性的顶部，量增价涨则往往是主力对敲出货的前兆。大量抛单才会造成大成交量，但高位的筹码往往集中于主力手中，大量的抛单只有主力可以提供，而散户又很难承接这些筹码，必然会导致股价下跌，可是现在股价却反而上涨，所以主力对敲拉升是合理的解释。否则就是市场当时过于狂热，买入者陷入了疯狂的境地，这往往会导致“天量天价”的极端现象。见此状况，交易者需要提高警惕。

◆量增价涨操作策略

㈠、涨势阶段量增价涨

1、涨到当天最高点

涨势阶段创新高，这是筹码良性换手，表示股价会继续上涨。

持股或继续买入。如果隔天盘中成交价跌破包括今天在内三天的最低价代表卖压增强，则卖出观望。如果跌停，立即卖出。

2、涨到当天最高点——长上影线

表明庄家在试探性卖出或者短线浮筹获利了结。近日内可能会向下拉低股价，但对中长期行情暂时无需看坏。隔天如果不能迅速拉高，今天收盘价以上的买入盘即被套住，有止损可能。

继续持股，不必急于卖出，但是不再加码。如果隔天盘中成交价跌破包括今天在内三天的最低价则卖出观望。如果隔天先跌后涨，而且超过今天最高价，再创新高，则卖压已经被买盘消化，继续上涨，可以加码。

3、涨到当天最高点——长下影线

表明庄家在试探性卖出，更有一些已经赚到差价的获利盘卖出，近日内可能会向下拉低股价，但今天筹码换手成功，但对中长期行情暂时无需看坏。长下影线说明当天有买入的低价筹码已经获利，续涨可能会导致短线获利盘了结。但因为今天成交量未失控，股价即使下拉，整理时间也不会太久，仍能继续上涨。

继续持股，不必急于卖出，但是不再加码。如果隔天盘中成交价跌破包括今天在内三天的最低价则卖出观望。

4、涨到当天最高点——巨量

创新高，收盘价涨放巨量，有庄家或机构大量卖出，同时也有一批机构或大户在积极买入。至于双方是你丢我捡互相作对。后期可能会出现回档整理，整理时如果浮筹消化顺利，不久后继续上涨，甚至创新高后再涨一段。但是如果回档整理消化浮筹不顺利，可能会开始下跌。

隔天高开高走，继续持股。如果高开上涨一段后开始下跌，跌破当天开盘价就应该卖出。隔天低开，说明今天买入的大量筹码被套，高档卖压沉重，跌破后（如果低开后以跌破3档已有成交，即视为跌破）应该积极卖出观望。隔天低开高走，并且超过今天最高价创新高，而且成交量并没有减少，代表卖盘已经完全被消化，后面会继续上涨。持股。

5、涨到当天最高点——巨量和较长上下影线

创新高，收盘价涨放巨量，有庄家或机构大量卖出，同时也有一批机构或大户在积极买入。至于双方是你丢我捡互相作对。如果较长上影线，则介入买盘虽然要拉高，可惜失败，隔天如果下跌，今天介入买方将失去信心，后期可能会出现回档下跌。如果较长下影线，则介入买盘换手成功，浮筹消化顺利如果出现整理，回档幅度不会太大，不久后继续上涨，甚至创新高后再涨一段。但是短线介入盘获利，卖压较重。

隔天盘中成交价能够创新高，则筹码换手成功，很可能会再涨一段，但是不需要追高，可以等向下拉回时再加码。隔天盘中成交价未创新高，但是也未跌破最低价，则可以继续持股。观察隔天走势判断操作。隔天盘中成交价跌破最低价，代表筹码换手失败，整理时间不够，很可能再做整理，应该获利卖出观望。

6、低于最高点当天

今天的最高价低于上涨以来最高价，大部分处于多头的整理阶段，回档整理时在消化浮筹，储备另一波上涨。此时并不表示回档完成，但是总属于良性换手，所以仍可以乐观看待。

继续持股。隔天如果能超过包括今天在内连续三天的最高价，并且成交量能够增加至包括今天在内的三天的最大成交量，或是隔天最低价未低于今天的收盘价，说明盘势真正转强，可以买入。如果隔天盘中成交价低于包括今天在内最近三天的最低价，那么就卖出观望。

㈡、跌势阶段量增价涨

1、跌到最低点当天

跌势阶段创新低，但是最后却是价涨量增，说明这波跌势有比较积极的买盘入场，可能会出现反弹，如果筹码良性换手，表示可能做底回升。持续下跌有段幅度，波段最低点出现价涨量增收长阳，最好吃掉前一天的阴线成为阴阳反转。操作策略：开高盘可买，开低不买观望；要是盘中跌破今天最低点，股价还会继续下跌一段。

隔天开盘价如果高于今天收盘，可以买入。如果隔天盘中开盘价低于今天收盘价，那么表明买盘未积极介入，反弹可能失败，暂时观望。如果隔天盘中跌破今天最低价，则卖出观望。

2、跌到最低点当天——长上影线

股价创新低，但是收盘却上涨，表明庄家在试探性买入或者短线有人在深跌后抢反弹，有资金入场。近日内可能会向上拉抬股价。但是失败。如果隔天不能继续走高，后面会继续下跌。如果走高有反弹可能。

隔天开盘价高于今天收盘价，可以小量试探买入。如果隔天盘中成交价超过今天最高价则说明会有反弹出现应该积极买入。如果隔天盘中成交价跌破今天最低价则说明今天买入盘被套牢，行情继续下跌，应该及时清仓。

3、跌到最低点当天——长下影线

股价创新低，但是收盘却上涨，而且下影线较长，表明庄家在积极买入或者有短线抢反弹的浮筹，而且在收盘时这部分资金已经获利。盘后如果有利好出现，则隔天续涨，会出现大量获利盘，反弹幅度需要时买盘强弱而定。

如果盘后有利好，可以追买，后面会有一个大幅反弹。如果隔天没有利好，但是开盘直接上涨，可能会有获利盘涌出，不宜追高，继续观察。如果是隔天先跌后涨，并且突破今天最高价，后面将有大幅反弹可以大胆做多买入。

4、跌到最低点当天——巨量

创新低，收盘价涨放巨量，有庄家或机构积极大量买入，同时也有一批机构或大户在积极卖出。后面如果能突破今天最高点，会出现快速上涨，如果跌破最低点则可能出现大幅下跌。

隔天开盘高开，可以积极买入，如果盘中突破今天最高价，后面会出现快速上涨，还应该积极买入。隔天低开，说明买入盘没有积极跟进，应该在暂时观望或尝试少量买入，等到股价反跌为涨时并且高于今天收盘价时可以积极买入。隔天如果跌破今天最低价，说明今天买入盘全部被套，空方压力很大，反弹失败，应该卖出观望。

5、跌到最低点当天——巨量和较长上下影线

创新低，收盘价涨放巨量，有庄家或机构大量买入，同时也有一批机构或大户在积极卖出。意外已经出现转机，可能会止跌企稳。如果较长上影线，则介入买盘虽然要拉高，可惜失败，隔天如果下跌，今天介入买方将失去信心，后期可能会出现回档下跌，除非出现利空或基本面走坏，否则跌幅不会很大。如果较长下影线，则介入买盘换手成功，浮筹消化顺利后市继续上涨但是短线介入盘获利，卖压较重。综合来看止跌企稳出现反弹概率较大。

隔天盘中成交价能够创新高，而且成交量未减少，则筹码换手成功，可以积极买入。隔天盘中成交价未创新高，但是也未跌破最低价，应该观望，观察隔天走势判断操作。隔天盘中成交价跌破最低价，代表筹码换手失败，应该卖出观望。

6、高于最低点当天

今天的最低价于下跌以来最低价，大部分处于空头的整理阶段，多头信心尚未完全恢复，因此股价继续上涨会引来获利盘涌出。但是此时未创新低，说明有止跌初升的态势。应该密切观察走势。

隔天开盘如果高于今天收盘，说明有买盘积极入场，可以伺机少量买入。如果隔天低开，代表买盘尚未积极买入，只可以少量买入或者继续观望。等到反跌为涨并且高于今天收盘价后才可以买入做多。如果上涨超过今天最高价，可以积极买入。如果跌破今天最低价，说明买盘全部套牢，应该卖出观望。

㈢、突破关卡量增价涨

1、向上突破形态颈线

股价整理一段时间以后无论处在涨跌势中，今天的收盘价刚刚突破头肩底、弧形底、蝶形底、双重低、三重底、楔形、三角形等形态的颈线压力位并且以价涨量增形态突破，这个是决定性的突破，表明买盘积极进场，空方被攻破城门，行情会有出现一轮上涨。

2、向上突破趋势线

趋势线的定义是高点与高点的连线或者低点与低点的连线。在一个涨势阶段就是高点与高点的连线，其实如果突破某一条趋势线，说明上涨的倾角改变，有加速上涨的可能。如果是在跌势阶段就是前期各个高点与高点的连线，对股价有反压力，突破趋势线代表有跌转涨的可能。

3、向上突破均线系统

均线完全可以独立成为一个系统。可见他对股价的走势的重要性。比如日线级别的250年线经常作为牛熊市的分界线，比如60日，30日均线经常作为中长期走势的一个重要压力。突破30日，60日线表明股价中长期走强。5日线，10日线是一个短期的走势压力位。突破5，10均线表明股市短期上涨力度较强或者沿着5日线上行说明股价走势很强。

4、向上突破水平压力位

水平压力位的形成包括前期高点或者前期的跳空缺口或者前期一个大行情的启动点或者结束点。比如上证综指在2008年6月10日留下的一个3312～3215近百点的缺口就是一个水平压力位。对这个缺口的突破应该以3312点的突破为准。如果进入到3300左右的缺口区间内，应该继续观望，直到缺口补上才能称为突破。

以上4种情况的策略类似，当天应该跟进买入，然后隔天根据不同情况进行操作。①隔天成交量如果比今天成交量放大或者量平，说明突破成功，在当天突破时买入的应该继续持股，未买入的可以继续跟进买入。②隔天如果成交量萎缩超过10%，说明突破力量不足，可以继续持股，但是不宜加码。观察下一天的走势。如果价涨但仍未补量，就需要小心了。③如果隔天未涨反跌，甚至跌破颈线就需要退出观望，收盘前15分钟如果已经跌破一定要退出观望。说明此次突破为假突破。所以根据以上三种情况分析，突破颈线当天不宜全仓操作，只可轻仓参与，隔天甚至第三天明确突破颈线有效后可以大胆做多。另外在突破颈线后一般会有一个回头确认过程，所以在突破后的3天内向颈线确认突破有效(即回调但是未跌破颈线)的时候是最佳的买入点，也就是缠中说禅的第二类买点。

量价分析之二之量增价平

●量增价平概述

量增价平主要是指个股（或大盘）在成交量增加的情况下个股股价几乎维持在一定价位水平上下波动的一种量价配合现象，它意味着多、空双方的意见分歧比较大。量增价平既可能出现在上升行情的各个阶段，也可能出现在下跌行情的各个阶段中。如果股价在经过一段较长时间的下跌后处于低价位区时，成交量开始持续放出，股价却没有同步上扬，这种走势可能预示着有新的资金在打压建仓。一旦股价在成交量的有效配合下掉头向上，则表明底部已形成。

当某只股票的收盘价与前一日或前两日的收盘价比较，(注：注意此处所言的“价平”为收盘价而非最高或最低价)出现价格相等或是价差极小的情形称为“价平”，或是当日为开收同价线，价格涨跌幅度极小时，亦可以称为“价平”或是“价不跌”，此时量能如果稍微增加，就符合“量增价平”的走势。

●量增价平几种情行

一般量增价平出现在谷底时期、多头初升段、多头主升段、多头回调整理、多头末升段、空头主跌段、空头盘整或反弹等七种行情结构中。(图一)



1、谷底时期：当股价下跌很深，量价关系转为量增价平，代表股价有可能在此进行止跌打底的行为，但是股价不会立即上涨，因此投资人宜待底部形态确立后再伺机介入。这种量价关系往往是主力开始介入的信号，除非对这种现象能够分辨，否则仍是等待多头明确的攻击信号。

首先利用种种测量法则估算跌幅可能已经满足，再观察满足点之后是否发生价到新低点后反弹三日不再创低，且价低点相对应的量萎缩到极致后开始量增，那么就可以先假设已经止跌，接着只要再出现量增价涨现象，该波段的止跌就能够确认。

在价处于阶段性的底部，或出现了地量地价的极端情形，那么此时的量增价平往往是多头开始进场的表现。但由于是建仓阶段，所以主力的吃货行为比较保守，没有引起股价过多的涨幅，但是却承接了空方的大部分抛单，导致成交量增大而价格不涨的现象。但此时并不意味着跌势停止，有时主力为了建仓的需要，会拿着刚买的筹码反手打压股价，迫使更低的筹码出现。因此，小资金的交易者不宜在此时进场，而大资金的交易者则可以同步建仓。(图二)



2、多头初升段：在股价上涨初期，量增价平为筹码良性换手的现象，或是主力介入吃货的迹象，投资人可以在此逢低承接。

3、多头主升段：出现在多头主升段的中、末期，应持观望态度，因为这种现象是属于主力换手或是拉高出货的先兆，不容易分辨，但往往是走势回调的征兆，操作者应该注意卖出时机，尤其是股价上涨在测量的相对满足点附近，代表卖压已经渐渐转强，行情可能出现止涨，进入盘跌走势。

4、多头回调整理：当股价进入涨势满足后的回调整理，此阶段的整理有可能使盘势回升，也有可能因为久盘形成头部，使股价反转下跌。如果是回升盘，在整理过程中，理应不会破坏多头趋势的支撑关卡，那么在盘整过程中的量增价平，极有可能是主力试单量。相对的，在整理过程中如果破坏多头关卡，那么量增价平就必须怀疑是出货量。

5、多头末升段：当股价上涨满足测幅后走势减缓，并呈现盘坚震荡，如果伴随成交量持续涌现，但是价格持平，即所谓的“量大不涨”，往往是股价反转的征兆，此时股价将从盘坚走入盘跌。当量增价平当日留有长上影线的K线形态，如避雷针、十字线之类，后续走势接连几天都无法克服该上影线高点的话，就暗示主力已经出货，那么股价将出现重挫。

如果当时股价处于阶段性的顶部，量增价平则往往是空头开始发力的表现。当股价有了较大的涨幅后，尽管多方的热情仍然高涨，但空方出于套现的需要而开始抛售，导致股票会出现成交量增大而价格上不去的现象。此时，没有股票的交易者要持币观望，而有股票的交易者则应考虑减仓或平仓。(图三)



6、空头主跌段：在初跌段及主跌段走势中，表示逢低介入的短线买盘已经出现，有机会蕴酿短波段反弹，尤其是股价已经进入支撑区，但是这只是短线多头行情而已，有时根本不反弹却再度破底，那么将会杀得更深，所以出现此现象切勿认为已经转成回升，不妨等进入谷底期之后再开始注意是否打出底部形态。

7、空头盘整或反弹：当股价进入空头的盘整或是反弹走势，出现量增价平，尤其是量增幅度较大时，往往是反弹尾声，大量往往就是相对高点，宜趁大量时将短线多单顺势出脱。

●量增价平操作策略

㈠、跌到最低点(必须有百分之20的跌幅)

1、持续下跌有段幅度，波段最低点出现量增价平，操作策略：次天开盘上涨可以考虑买进，要是涨过今天最高价以上那大幅度反弹可以确定，开低盘观望，跌破今天最低价以下有可能会再下跌一段。

2、巨量+量增价平：次天开盘上涨可以积极买进，要是涨过今天最高价以上会出现大反弹，开盘下跌先观望，等到能止跌反涨过今天收盘在积极买进，跌破今天最低会继续下跌一段或是大跌。

3、上影线：次天能配合成交量涨过今天最高价以上的话就会有反弹也有可能在这附近打底，所以可以买进，跌破今天最低会再下跌一段。

4、下影线：除非有重大利多，不然次天上涨会出现卖压所以不必追高，可等拉回看价量变化买进，要是有先跌后涨成交量也有比今天增加就可以买进，跌破今天最低价以下会继续下跌一段。

5、巨量+上影线或下影线：基本上不必追高可等拉回不破今天最低在收盘价附近买进，次天要是有配合成交量增加涨过今天最高价以上，要积极买进，跌破今天最低会再下跌一段。

㈡、涨到最高点(必须有百分之20的涨幅)

涨势阶段创新高，但是量增价平，说明持股者获利了结的卖压增加，市场人气逐渐转弱追高意愿不足，除非经过彻底换手，否则上涨幅度有限。操作策略：①可能出现回档整理，除非隔天往上跳空以高于今天最高价价位开盘，否则继续持股的就应该卖出获利了结。但是暂时未转为弱势，可是不必做空。②回档调整时，如果浮筹消化顺利后面继续看涨。应该以能否创新高，超过今天最高点为标准，超过可以继续持股或买入。 ③如果隔天盘中浮筹消化不顺利，没有创下新高，则可能出现较大幅度或较长时间调整，应该卖出观望。

1、持续有段涨幅，波段最高出现量增价平，操作策略：短线可能回档持股先卖出，等涨过今天最高价以上在买进，但是也有可能转为空头市场。

2、巨量+量增价平：收盘价平放巨量，有庄家或机构大量卖出。后期可能会出现回档整理，整理时如果浮筹消化顺利，也有可能再继续上涨。但是如果回档整理消化浮筹不顺利，可能会开始下跌,而且变成跌势市场。次天开盘上涨可小量卖出要是跌破今天开盘价或巨量这天的收盘价就要全部卖出，开低盘可以伺机做空，如果先跌后涨上涨过今天最高价以上在买进，不过比较少见。①隔天如果高开，表示买盘气势仍强，可以暂时持股观望或是小量卖出。如果隔天跌破今天收盘价，或是跌破隔天开盘价，应该获利了结卖出。②隔天如果低开，表明买入筹码已被套牢，高档卖压较重，应该卖出观望甚至做空。③隔天如果先跌后涨，如果能够突破今天最高价，再创波段新高，代表今天卖盘已经获利消化，可能继续上涨，这是可以少量回补，甚至追加买入，但是这种情况很少见。

3、上影线：表明今天有机构或大户获利了结卖出，行情继续上涨幅度有限，后面可能会出现较大幅度或较长时间的调整。可能在往上但是幅度有限，除非次天涨过天最高价以上在买进，不然可以伺机放空。①可能会继续走高，但是卖压会越来越大，上涨幅度有限。②除非隔天能够超过今天最高价，才可以继续持股或者追加买入，否则应该积极卖出观望。

4、下影线：表明今天卖出股票的卖方，可能是机构在做试探性卖出，也可能只是做短线的获利了解。比较有可能在这附近出现回档，至于回档幅度，时间需要看接手盘而定。次天能上涨过今天最高价以上在买进不然不加码，跌破今天最低要卖出可伺机做空。①如果隔天盘中高于今天最高价，表示换手成功，可以追加买入；否则对于后市虽然不轻易看坏，但是短期内不需要加码。②如果隔天盘中成交价低于今天最低价，那么把股价往上拉出长下影线的买房，很可能是先卖后做T＋0的短线空头所为；因此很可能会在附近出现较大幅度或者较长时间的回档整理，持股的应该积极卖出观望，甚至做空。

5、巨量+上影线或下影线：收盘价平放巨量，有庄家或机构大量卖出，同时也有一批机构或大户在积极买入。如果较长上影线，则介入买盘虽然要拉高，可惜失败，隔天如果不能快速走高，今天介入买方将失去信心，很可能会出现回档下跌。如果较长下影线，则介入买盘换手成功，浮筹消化顺利。如果出现整理，回档幅度不会太大，不久后继续上涨。无论次天是否开出高盘只要上涨过今天最高价以上会在上涨一段，但不需追高可等拉回买进，跌破今天最低可能出现回档整理，时间也会比较久，要是开低盘能站稳今天最低价以上后市仍看好但不加码。①如果隔天高开，代表筹码换手成功，很可能会再涨一段，可以择低买入。否则可能出现回档整理或者转为下跌。 ②隔天开盘并未高于今天收盘，但是盘中成交价一直未跌破最低价，则可以继续持股。但是不能再买入。观察隔天走势判断操作。③无论隔天是否高开，如果盘中能够突破今天最高价，表示筹码换手成功，可能继续上涨。这个时候不需要追高。等回调时可以买入。④隔天盘中成交价跌破最低价，代表筹码换手失败，整理时间不够，转变为跌势市场，时间会较长，建议卖出。

㈢、跌到不是最低点当天(包括巨量或上影线，下影线)可能出现在横盘整理时，操作策略：如果今天最低价和这一个波段最低价的时间不是太久价差不是太多的话可能会继续下跌，如果时间够久价差比较大就可能出现打底出现上涨，如果今天是以最低价收盘，次天除非能开高走高涨过今天最高价以上才可追价买进，不然可能会下跌，要是跌破最近低点会再下跌一段，如果今天是以最高价收盘就有可能出现反弹，要是涨过今天最高就要买进，涨过最近高点会在上涨一段。

㈣、涨到不是最高点当天(包括巨量或上影线，下影线)可能出现在横盘整理时，操作策略：如果今天最高价和这一个波段最低高价的时间不是太久价差不是太多的话可能会继续上涨，如果时间够久价差比较大就可能出现做头下跌，如果今天是以最低价收盘，次天除非能开高走高上涨到今天最高价附近后势才继续看好，如果今天是以最高价收盘就有可能出现往上创新高，涨过今天最高价就要买进，涨过最近最高可能再涨一段，跌破最近低点，就会再下跌一段。

㈤、低于最高点当天

量增价平收盘表示已经有大笔卖盘积极卖出获利了结。行情会出现回档整理，如果接手盘不强可能出现头部反转下跌。到那时如果接手较强，可能只是小幅回调后继续上涨，需要根据以下情况进行操作。

1、如果今天收盘和这个波段最高价价差低于3%并且和最高点出现时间未超过5个交易日，行情有可能会继续上涨并创新高。如果收盘和最高点差价高于3%并且距离高点时间超过5个交易日，隔天下跌可能性较大。

2、如果今天是以当天开盘价收盘，表示今天量增价平多套牢了一批筹码，上档压力很重，除非隔天高开高走，上涨到最高价附近，消化浮筹卖压，行情才可继续看好。否则可能会下跌。如果还有持股应该积极卖出。

3、如果今天是以最高价附近价位收盘，表示今天介入的买盘操作成功，行情可能继续上涨创新高，如果隔天成交价超过包括今天在内连续三天的最高价，则可以买入。

●量增价平注意事项

1、量增的幅度是否过大；量增之后是否量缩止涨，且量能不再递增。

2、如先缩量盘整，然后又放量盘整，表明将有重大利空来临，主力此时正在暗中派发。

3、如放量盘整，表明主力仓位过重，或者对后市的信心不足。

●量增价平总结 

1、在股价下跌已多的阶段，突然价平量增，代表行情可能在此附近止跌做底。

2、在股价上涨初期或中期阶段，价平量增为筹码良性换手的现象，代表具有主力介入，股价续涨可期。但如果价平量增当日留有太长的上影线，次天亦无法涨过该上影线高点的话，则代表主力出货。(图四)



3、股价上涨已多而出现价平量增的现象时，代表卖压已经转重，行情可能出现盘跌。

4、在行情的初跌段及主跌段中，价平量增表示逢低介入的短线买盘已经转积极，行情有可能出现短暂反弹。

量价分析之三量增价跌

◆量增价跌概念

量增价跌是指个股(或大盘)在成交量增加的情况下，其股价(或大盘指数)出现较大跌幅的现象，是一种典型的短线价量背离的现象，它意味着多、空双方意见发生了较大的分歧，但空头占据了上风。此种现象最常于高位满足目标价位后的初跌段中出现，暗示主力进行压低出货的行为，由于呈现的走势卖压相当沉重，未来下跌趋势将会持续进行。但是当大股东申报转让持股，或是主力将现股转换成融资时，就不能以压低出货看待，分辨的主要方法是观察股价的相对位置。 

量增价跌现象大部分出现在下跌行情的初期，也有小部分出现在上升行情的初期，说明价格的下跌得到部分买家的认可大批购买，但也可能是主力在疯狂出逃，所以要看成交量、消息面、大市行情的局面。在大家都疯狂出逃时，也会有人认为是建仓的好时机，量增价跌实质上是买卖双方分歧较大的反应。例如股票的价格持续下跌，说明空头占上风；如果价格止跌起稳，说明多头在入市；这一特点在大势反转熊市来临时表现尤为激烈。

量增价跌是一种典型的短线价量背离的现象，一般是由于多种因素所造成，其中当然也有可能是控盘主力故意制造的骗局。在研判价跌量增现象时，必须先研究这种现象所处的形态和具体方位才可决定。总体而言，价跌量增现象，表明市场上的投资者已经看空后市行情，纷纷加入到抛售的行列中去，短线应回避将要出现的更大风险。

◆量增价跌含义

一般量增价跌的走势，通常会发生在多头主升段、多头末升段、空头主跌段、多空盘整反弹与空头末跌段等五种行情结构中。(图一)



1、多头主升段：

当价跌量增处于某一相对低位时，或在已大幅下跌一段时间后，则有可能是控盘主力进行最后的震仓吸筹所致，诱使不明真相的投资者纷纷在较低的价位抛售自己手中所持有的筹码，从而达到吸筹建仓的目的。

股价在初升段与主升段中，出现量增价跌为主力进货迹象，但是在主升段中必在延伸过程中的初升段才会进行此手法吃货。

2、多头末升段：

当价跌量增处于相对高位时，一般行情都已发展到了尾声，控盘的主力在人气高涨的掩护下，拉高出货，从而引发了一系列的抛售风潮。面对突发性事态，投资者应当机立断，迅速卖出自已手中所持有的筹码，减少风险。

股价上涨满足后止涨回调，但成交量却呈现小幅度增加的情形，此为追价买盘意愿不足的表现，亦即买进的量能无法消化卖出的量能。但是不能以此判断行情立刻会反转下跌，如果对于实际操作经验不足者，不妨以移动平均线作为多空分析与停损、停利的准则。

当出现量大增且价跌，随后成交量萎缩，暗示买盘缩手，卖方力道无处宣泄，后势必跌无疑。尤其当价格跌破重要支撑关卡时，若伴随成交量扩增则更确立反转信号，因为这是大家急着跑的表现，也代表高位卖压相对沉重。

标准的主力出货盘之一，会利用急涨走势创下高点后止涨，随即出现下跌并伴随成交量大幅度增加，当止跌后股价再度拉高并穿越前波高点，应开始将持股减量，进行获利出场的动作，如果当时开盘后股价就一路下滑，呈现开平走低或是开高走低，应立即出清持股。

3、空头主跌段：

股价在初跌段或是主跌段，量增价跌代表卖压相当沉重，代表会持续下跌，短线不宜贸然因跌深而抢进，除非在末升段低点附近，或是做出特殊的线形止跌。

4、多空盘整反弹：

当量增价跌处于某一整理形态位时，往往是行情突然出现某种重大的利空消息或其他不利因素的影响，中小投资者与控盘主力上演了一场多杀多的悲剧，纷纷夺路而逃。从而导致股价在巨大的抛压之下，放量走低。

在确定为空头时期的反弹波动时，通常为反弹结束的现象，属于空头的放空良机。在多头市场中，通常发生在回调整理波或是平台整理波失败，结果使股价向下跌破重要支撑，并让压回幅度扩大，或是改变原本的调整形态。

5、空头末跌段：

股价下跌幅度已经很大，通常会超过预期幅度，此时成交量忽然大增，表示有特定人士进场承接，如果大量当日留有很长的上影线时，表示拉抬股价过程遭遇空方卖压，因此定位成“介入拉抬失败”，唯一化解的方法是尽快将股价再度拉高，超越过大量成交这一天的最高点之上，否则股价将会续跌，而且下跌的幅度和速度将会加剧。

另外一种模式是主力认输，就是破底之后出现大量收中阳线，但是股价没有出现反弹，反而持续向下杀多，通常这种是出现消息面或是基本面的利空所导致的现象。(图二)



亿通科技(300211)2011年中报，公司以主营业务为核心，以产品研发和市场开拓为工作重点，上半年有线电视网络设备、下一代有线电视网络传输设备以及基于有线电视网络系统技术之上的智能化监控工程服务三大主营业务，实现营业收入10803.94万元，营业收入保持稳步增长，比去年同期增长25.60%，实现营业利润987.33万元，比去年同期下降40.41%，归属于普通股股东的净利润924.24万元，比去年同期下降了38.66%。净利润同比下降导致量增价跌，后市有待观察。

正常而言，这是代表低位有买盘介入，盘势将有机会止跌走稳，属于底部不远的信号，可以注意恰当的买进时机。但是为防止实际操作经验不够熟稔者，无法分辨上述主力拉抬失败的现象，反而蒙受被杀多的损失，仍建议等待底部完成信号再介入无妨。 

◆量增价跌范例

1、下图是美邦服饰(002269)近K线图。在前期攀升、累计涨幅巨大的情况下，主力利用通胀大消费受益概念、长期盘整出货，目前空方加大了抛售的力度，而在赚钱效应的引导下，很多交易者仍然积极介入，但终究不敌主力当日坚决做空的意图，所以放量大幅下跌。(图三)



2、下图罗莱家纺(002293)在股价满足价位之后，如果出现量增价跌，且量增幅度较大，如随后并出现量能萎缩，此现象属于买盘缩手，卖方力道宣泄的情形，后势必跌无疑。另一个特性是跌破支撑就会出现大量，随即量缩，暗示多单急着出场，不但是高位卖压相对沉重，也是主力在进行出货的迹象之一。(图四)



3、下图沪电股份(002463)股价经过大幅下跌后，处于阶段性底部阶段，量增价跌往往是空方继续发力的表现，它表明市场买卖者虽然发生了多、空意见的分歧，但空方对后期的悲观强度超过了多方的乐观估计，导致多方的买入实力不如空方的卖出实力，因而出现了量增价跌的现象。该股主力资金有活跃迹象，真正的底部为时不远，转势即将来临。(图五)



◆量增价跌操作策略

㈠、涨势阶段量增价跌

1、股价或股指已经涨升一波，刚开始高位滑落时，成交量突然大增，此时不论当天是否有着很长的上影线，均可视为主力机构大量出货所致，次日不管行情是否再度穿越高位涨升，均宜趁机先行卖出了结。而次日开盘后，股价即一路下滑时，不可等待反弹而持股。因为在这种情况下，通常股价会越来越低，终至亏损累累。

2、股价或股指虽已经大幅上涨，但在大幅上涨后回调的过程中，成交量小幅增加时，出现人气渐弱，追高买进意愿不强的表现象时，虽然不能断定行情即将转呈回跌，或许股价或股指仍将反弹，但后市走势或反弹高度难以预料，不可贸然跟进。

3、涨到当天最高点

涨势阶段创新高，但是价跌量增，说明持股者获利了结的卖压增加，市场买盘转弱最高意愿不足，表示股价会进入调整。

可能出现回档整理，应该卖出获利了结。回档调整时，如果浮筹消化顺利后面继续看涨。应该以能否创新高，超过今天最高点为标准，超过可以继续持股或买入。如果隔天盘中浮筹消化不顺利，没有创下新高，应该卖出观望。

如果当时股价处于阶段性的顶部，量增价跌则说明主力开始出货了，空方加大了抛售的力度。但由于前期个股展示了充分的财富效应，导致后期很多交易者仍然积极介入，所以此时的成交量往往比较大。当主力机构开始抛售后，股价必然会出现阶段性的跌势，甚至开始反转走熊。所以，交易者见此状况应赶紧平仓了结。 

4、涨到当天最高点——长上影线

表明今天有机构或大户获利了结卖出，后面可能会出现较大的调整。

可能会继续走低，而且幅度会比较大，速度会比较快。除非隔天能够跳空高开，并且在盘中能够超过今天最高价，才可以继续持股，在不跌破开盘价的情况下甚至可以买入，否则应该积极卖出观望。这种情况也不排除做头的可能。一切应该以隔天能否创新高为准。

5、涨到当天最高点——长下影线

表明今天卖出股票的卖方，可能只是做短线波段，先卖后买或者当天抢短线差价的可能性很大。而且机构故意做空震仓可能性也有。后面反弹幅度需要看今天买盘的多少而定。

除非隔天开盘价高于今天收盘价，否则会出现回档，建议观望或卖出。如果隔天高开，而且盘中成交价一直高于今天最低价，可以继续持股，如果隔天创出新高甚至可以择机低价买入。如果隔天低开，而且盘中成交价一直高于今天最低价，可以继续持股，但是不应再加码。如果隔天低开，而且盘中成交价跌破今天最低价，那么后面回调可能性较大，应该积极择高卖出观望。 

6、涨到当天最高点——巨量

创新高，收盘价跌放巨量，有庄家或机构大量卖出。后期可能会出现大幅度长时间回档整理，整理时如果浮筹消化顺利，也有可能再继续上涨，甚至创新高后再涨一段。但是如果回档整理消化浮筹不顺利，可能会开始下跌,而且变成跌势市场。这种情况往往出现在牛熊市切换的当天。

后期可能会出现大幅度长时间回档整理。积极卖出。如果隔天高开，而且盘中成交价一直高于今天最低价才可以继续持股观望，否则应该积极卖出。隔天低开，说明今天买入的大量筹码被套，高档卖压沉重，应该积极卖出观望，快速逃离。隔天低开高走，没有跌破今天最低，并且超过今天最高价创新高，而且成交量并没有减少,代表卖盘已经完全被消化，后面会继续上涨。持股。但是这种情况非常少。

7、涨到当天最高点——巨量、较长上下影线

创新高，收盘价涨放巨量，有庄家或机构大量卖出，同时也有一批机构或大户在积极买入。如果较长上影线，则介入买盘虽然要拉高，可惜失败，隔天如果下跌，今天介入买方将失去信心，后期可能会出现回档下跌。如果较长下影线，则介入买盘换手成功，浮筹消化顺利如果出现整理，回档幅度不会太大，不久后继续上涨，甚至创新高后再涨一段。但是短线介入盘获利，卖压较重。综合分析买卖双方换手能否成功将会影响行情续涨或者反转下跌，因此需要特别关注。

隔天高开，代表筹码换手成功，隔天盘中成交价能够创新高，则筹码换手成功，很可能会再涨一段，但是不需要追高，可以等向下拉回时再加码。隔天盘中成交价未创新高，但是也未跌破最低价，则可以继续持股。但是不能再买入。观察隔天走势判断操作。隔天盘中成交价跌破最低价，代表筹码换手失败，整理时间不够，转变为跌势市场，出现大跌，快快卖出逃跑。

8、低于最高点当天

没有创新高但是价跌量增，这个是一个背离行情，对多头不利。行情会继续下跌或者只是小幅回调后继续上涨，需要根据以下情况进行操作。

如果今天收盘和这个波段最高价价差低于3%并且和最高点出现时间未超过5个交易日，隔天可能会继续上涨。如果收盘和最高点差价高于3%并且距离高点时间超过5个交易日，隔天下跌可能性较大。如果隔天当日成交价能够一直高于今天最低价，后市仍可看好。如果隔天盘中成交价低于包括今天的最低价，那么就卖出观望，继续看跌。

㈡、跌势阶段量增价跌

1、如果当时股价处于阶段性的底部，量增价跌往往是空方继续发力的表现，它表明市场买卖者虽然发生了多、空意见的分歧，但空方对后期的悲观强度超过了多方的乐观估计，导致多方的买入实力不如空方的卖出实力，因而出现了量增价跌的现象。见此状况，交易者要密切注意，可能真正的底部为时不远了，只要空方的做空能量被彻底消灭，达到了跌无可跌的地步，也就是出现了地量地价的极端现象时，转势往往就会来临。此时的量增价跌也说明，尽管多方开始出场，但这里的价格区间还往往不是市场的底部，因为主力资金庞大，往往需要提前介入，主动买套。

2、跌到最低点当天

跌势阶段创新低，但是价跌量增，说明有比较积极的买盘进场，可能是机构大户在做尝试行买入。可能止跌回稳出现反弹，至于反弹幅度，需要看接手买盘的情形而定。

隔天开盘如果高开，可以继续观望，如果盘中成交超过今天最高价，可以积极买入。隔天开盘如果低开，表示反弹可能落空，行情会继续下跌。隔天如果低开，但是先跌后涨，如果能涨到今天最高价以上，而成交量比今天有所放大，表示很有可能会在附近出现反弹，可以适量买入。隔天如果盘中跌破今天最低价，预期的反弹落空，后市会继续下跌一段。

3、跌到当天最低点——长上影线

表明今天虽然有比较积极的买盘入场但是卖方却趁机再度打压，介入盘可能是抢反弹的短线客。

隔天如果盘中能够配合成交量上涨超过今天最高价，表明很可能在这里出现反弹，甚至也可能在附近做底回升，可以适当买入，否则观望。隔天如果跌破今天最低价表明今天介入盘已被套牢，会继续下跌，卖出观望。如果隔天没有跌破今天最低，也没有突破今天最高，说明在整理，继续观望。

4、跌到最低点当天——长下影线

跌势阶段，表明已经有比较积极的买盘介入，但是这些买盘可能只是在抢深跌反弹的短线客，也可能是见低买入的投资客，需要以隔天的行情走势来判断。

隔天如果高开，可以尝试性少量买入，等到突破今天最高价可以增加买入。隔天如果低开，表示反弹落空，继续下跌。隔天先跌后涨，在涨到今天最高价以上时，而且成交量比今天放大，说明可能出现反弹，可以适当买入。隔天盘中成交价低于今天最低价，反弹落空，会继续下跌。

5、跌到最低点当天——巨量

创新低，收盘价跌放巨量，说明有大户或机构在介入，同时也有机构在抛盘。大成交量代表后面可能会出现短线反弹，如果筹码消化顺利可能会做底回升。但是如果隔天没有出现快速反弹的话，并且再创新低说明机构撤离，后面跌幅会较大。

隔天如果高开，表明今天机构入场成功，如果盘中能够突破今天最高价，可以适当买入参与反弹。隔天如果低开，代表机构庄家未入场，暂时观望。等到股价止跌反涨并且突破今天最高价后在适当买入。隔天如果跌破今天最低价，则预期反弹落空，继续下跌，甚至可能出现大跌。

6、跌到最低点当天——巨量、较长上下影线

创新低，收盘价跌放巨量，有庄家或机构大量卖出，同时也有一批机构或大户在积极买入。如果较长上影线，则介入买盘虽然要拉高，可惜失败，隔天如果下跌，因为这种上影线是以下跌收盘所以虽然有机构买入，但是却被卖方打压，而卖方也可能是自有资金不足的浮动筹码。如果较长下影线，则介入买盘换手成功，浮筹消化顺利可能会出现反弹。但是短线介入盘已经获利，卖压较重。综合分析出现止跌的可能较大，但是万一没有止跌，如果再度跌破最低价，那么说明多套牢了一批筹码，后面下跌将更快幅度更大。

除非出现重大利好，出现V型反转，否则隔天上涨会引来较大抛盘，因此不需要追高，观望为主。等到上涨再度拉回调整时再介入。隔天如果跌破今天最低价，代表原先介入盘后继乏力，预期止跌将落空，很可能继续下跌，如果持股应该积极卖出。

7、高于最低点当天

没有创新低但是价跌量增，表明有积极买盘介入，可能会出现反弹，但是因为这种行情不是出现在最低点，所以也可能是一段短线反弹行情结束，所以需要以隔天的行情来分析判断。

隔天如果高于今天最高价可以买入。隔天并未高于今天最高价，但是都在今天最低价以上那么说明行情有望向好，可以在隔天收盘前买入。如果隔天跌破今天最低，说明后市继续看跌。

8、股价或股指虽已下跌许多，此时的跌幅已经日见减少，而成交量却突然大幅增加时，不论当天是否有下影线，均可视为主力机构已经进场，近日内股价或股指将止跌回稳，但仍不能据此认为是底部。需要配合其他指标进行观察。

9、股价或股指已经大幅下跌，而成交量却突然大增，当天并留下很长的上影线收盘。此为多方欲振作将行情拉升，却反为空方趁机打压成功，拉抬不成功的结果，往往反而多套牢一批浮筹。除非近日内股价或股指能够迅速越过该点压力，否则该点将成为日后继续下跌的动力，而行情在此情况下，仍将进一步下滑。 

㈢、跌破关卡量增价跌

1、向下跌破形态颈线

股价整理一段时间，形成形态的必要条件，比如形成头肩顶，M头，弧形顶，蝶形顶，三角形等。买卖双方短兵相接，肉搏激战，多空僵持，今天的收盘价刚刚向下跌破形态的颈线支撑位并且以价跌量增形态跌破，这个是决定性的跌破，表明买方失守行情会有继续下跌一段。但是量能增加说明买方力量也很足，后面很可能会出现一个反弹，一直到颈线附近，甚至会稍微超过颈线，让持股多头有一个逃命机会。

2、向下跌破趋势线

趋势线的定义是高点与高点的连线或者低点与低点的连线。在一个跌势阶段就是低点与低点的连线，其实如果跌破某一条趋势线，并且放量，属于决定性突破，后面还会继续下跌一段。同时买方的力量不能忽略，虽然看跌，但是可能会出现小幅反弹到趋势线附近，甚至突破趋势线。这个是卖出逃命机会。

3、向下跌破均线系统

均线完全可以独立成为一个系统。可见他对股价的走势的重要性。比如日线级别的250年线经常作为牛熊市的分界线，比如60日，30日均线经常作为中长期走势的一个重要支撑。跌破30日，60日线表明股价中期走强。5日线，10日线是一个短期的走势支撑位。跌破5，10均线表明股市短期上涨力度较弱或者有回调可能。今天的上证和深证均在30日线获得支撑。就是对中期上涨的一个有力支持。

4、向下跌破水平压力位

水平压力位的形成包括前期高点或者前期的跳空缺口或者前期一个大行情的启动点或者结束点。这个与趋势线类似，只不过由有一个点画出一条水平线而已。

以上4种情况的策略类似，当天应该跟进买入，然后隔天根据不同情况进行操作：

隔天如果以向下跳空方式下跌开盘的话，代表盘势更弱，很可能继续下跌，而且幅度会更大，需要卖出做空，如果持股的需要积极卖出。不要痴痴傻等反弹，持股不动。因为很有可能没有反弹，股价越走越低，最后导致亏损累累。

如果隔天并未下跌，反而上涨基本可以视为出现逃命线。这个时候千万不可以抢反弹，反而应该在高价位做空卖出。或者暂时持股观望。但是一定不能买入。

逃命线：最后一次卖出机会，应该积极卖出，后面股价将出现大跌。如果未出现大跌，后面很长一段时间也很难出现上涨。

㈣、跌到不是最低点当天(包括巨量或上影线，下影线)可能出现在横盘整理时，操作策略：次天涨过今天最高价以上在买进，次天盘中虽未涨过今天最高但是能站稳今天最低价以上，后势可转为看好并可在收盘前买进，跌破今天最低后市仍看跌。

㈤、涨到不是最高点当天(包括巨量或上影线，下影线)可能出现在横盘整理时，操作策略：如果今天的最高价和这一个波段最高价的价差不是太多或是距离这一个波段最高时间不是太久那次天比较有可能上涨，如果太久可能会下跌，次天盘中都能站稳今天最低价以上的话后市仍看好，跌破今天最低价以下后势看跌。

量价分析第三讲

量价分析之四量平价平

◆量平价平概况

量平是大盘或个股成交量比前一个交易日的成交量增加或减少的幅度在10%以内，称为量平；价平是大盘当日上涨幅度较前一交易日在0.4%以内或个股上涨幅度在1%以内。

量平价平的格局比较少见，通常会看见21日均量线呈现持平走势，如果此现象维持超过一星期，形成一种常态，代表目前的趋势将不会有重大转变，此格局发生在盘跌走势的股票居多，另外一种常见的现象发生在狭幅盘整过程的股票，因为量平价平为多空不明的暗示，投资者宜保守观望，等待量能增温的现象出现再做考虑。

比较特殊的现象是股价在连续急涨或连续急跌之后，突然出现量平价平的现象，暗示未来有可能出现“变盘”，此时短线投资者宜准备进行“逆向操作”，也就是急涨后出现量平价平时，短线多单准备卖出；连续急跌后出现量平价平时，短线空单准备回补。

◆量平价平几种情形

一般量平价平的走势，通常会发生在谷底区、多头回调整理与空头盘整反弹等三种行情结构中。(图一)



1、谷底区：当股价下跌已经有一段时间之后，出现量平价平的形态，暗示股价行为已经进入盘底期，但是这里仍属于多空不明的状况，没有信号不适合进场。

2、多头回调整理：当股价在多头中进入回调修正，格局为盘跌走势时，只要出现量平价平的形态，暗示修正行为已经暂时告一段落，宜等待买进时机，买进前需先出现明确的止跌信号。

多头回档阶段，出现量平价平，证明股价企稳的概率偏大，后市可积极关注。

3、空头盘整反弹：当股价处于空头的盘整或是反弹结构，根据经验法则，以出现反转的几率最高，亦即股价将在近期出现盘整或是反弹结束的信号。

股价处于空头行情中，由于股价超跌而出现反弹，但是反弹一定幅度后，投资者买入热情消退，短线获利筹码出局，股价出现回落的概率偏大。

◆量平价平操作策略

㈠、跌到最低点(必须有百分之20的跌幅)

1、持续下跌有段幅度，波段最低点出现价平量平，操作策略：即使出现反弹，幅度不会很大，可逢高出局，除非前几天是以中长阴下跌，近日已呈现暂时盘稳，可短线买进；若次日跌破至今天最低价以下，还会再下跌一段。

2、上影线：小反弹不需积极买进，可能出现横盘。

3、下影线：除非次日出现强势上涨、成交量也积极配合、大幅放量才可追高买进，若次日跌破今天最低价以下会再下跌一段。

㈡、涨到最高点(必须有百分之20的涨幅)

1、持续上涨有一定幅度，波段最低点出现价平量平，操作策略：先获利卖出，股价将回档整理，除非次日上涨超过今天最高价以上在做买进，若回档整理无法消化浮筹，可能会转为空头市场。

2、上影线：往上涨幅度有限，除非次日涨过今天最高价以上才可看好或买进，不然先获利卖出，可伺机做空。

3、下影线：将出现回档整理先获利卖出，除非次日涨过今天最高价以上才可看好或买进，跌破今天最低价以下会再下跌一段可伺机做空。

㈢、跌到不是最低点当天(包括窒息量或上影线，下影线)可能出现在横盘整理时，操作策略：跌破最近低点可伺机做空，不然持股续抱不加码。

㈣、涨到不是最高点当天(包括窒息量或上影线，下影线)可能出现在横盘整理时，操作策略：次日盘中要是能涨过今天最高价以上表示买气增强，假如能突破最近高点就要积极买进因为还会再涨一段，要是跌破今天最低价以下就要先卖出，跌破最近低点可伺机放空。

◆量平价平范例

1、(图二)股价经过长期大幅下跌，形成谷底区，小幅上涨之后平台整理，并且出现多头攻击信号，如果没有这些现象，准备做多的投资者不宜躁进。



在图中标示出现“量平价平”的走势，暗示股价行为已经进入盘底期，并没有规定盘底非成功不可，所以盘底过程属于多空不明的状况，除非对浪潮推演与生命K线的分析有相当程度，不然仍是建议先采取观望态度。从图中观察，盘底走势有结束的迹象，可以试探性建仓操作。

2、(图三)创业板指数经过长期下跌、小幅反弹之后，进入平台整理。从筹码分布图看，股指突破筹码密集区，此时如果放量向上突破，创业板后市可看好。

如果量能不足，空头压头，还有回探可能，未向上突破前暂时观望。



创业板基本面：

创业板刚推出的时候估值普遍高企，但经过近一年的“大浪淘沙”之后，大多数股票的估值已经回到一个正常的水平。创业板近期开始走强，在当前流动性紧缩的条件下，市场资金量明显不够，很难拉动蓝筹股等大市值品种的行情，相比之下，资金在规避大盘股的同时，也将目光移向了估值已经合理、盘子小容易操作而且炒作题材丰富的创业板上。

从长期的角度看，A股市场结构逐渐向新兴产业倾斜，以创业板上市公司为代表的创新型企业适应了中国经济转型的内在要求。从中国经济结构转型和A股市场发展逻辑看，创业板体现了中国经济结构转型的新增长点，具备长期投资价值，是未来市场中不可或缺的行情构成。

创业板包括生物医药、高端制造、新材料等行业，在经济结构转型的过程中，这些行业拥有较大的机会，而且这些行业普遍都很细分，能够在创业板上市的公司一般来讲都会是行业内的龙头，在上市之后，拥有大量超募资金的这些公司会拥有更强的成长动力，可以很快把企业的壁垒建造得更高，这样一来，竞争对手就更难超越，这种公司的成长性会更好。

从业绩上看，164家公司中，2011年中期业绩同比上涨超过1倍的高增长公司也并不多见，只有10家，其中华平股份(300074)2011年中报归属于母公司的净利润同比上涨287.93%，成为164家公司中业绩增幅最大的公司，其在二季度得到了3家基金的进驻，分别是华富竞争力优选、华夏红利以及华富收益增强债基，3家基金持股数量占流通股比例为3.23%。

此外，星辉车模(300043)、纳川股份(300198)、华谊兄弟(300027)、易华录、长荣股份(300195)、莱美药业(300006)、星河生物(300143)、东软载波(300183)和森远股份(300210)的中报业绩也均出现了翻倍增长。

而获得最多基金青睐的创业板公司则是汇川技术(300124)，截至中报，共有28家基金进驻，持股数量达到2956.97万股，占流通股比例的54.76%，成为名副其实的基金重仓股。紧随其后的碧水源(300070)则有25家基金进驻，其中，王亚伟掌舵的华夏大盘和华夏策略更在二季度携手进场，合计增持了80万股。

代 码 名 称 中报净利 中报持 中报基金 中报持股数 中报基金持

润同比增 股基金 持股数量 量增加量 股占流通股

长率(%) 家数 (万股) (万股) 比例(%)

300124 汇川技术 92.28 28 2956.97 1749.19 54.76

300070 碧水源 26.40 25 3446.27 2370.69 28.95

300006 莱美药业 117.57 22 1484.42 618.68 32.34

300105 龙源技术 55.26 22 1668.08 929.69 42.12

300015 爱尔眼科 52.63 22 1703.97 315.23 22.78

300216 千山药机 8.76 18 536.69 536.69 39.46

300101 国腾电子 16.31 18 1508.08 764.49 43.09

300025 华星创业 3.68 17 2296.90 995.73 40.20

300142 沃森生物 48.24 17 781.12 330.44 20.83

300146 汤臣倍健 64.24 16 765.01 398.08 27.96

300169 天晟新材 20.06 16 932.66 226.05 26.46

300134 大富科技 75.14 15 1175.11 125.14 29.38

300171 东富龙 38.24 15 970.44 628.98 24.26

300050 世纪鼎利 -28.85 14 1227.60 886.94 15.50

300187 永清环保 -27.21 14 821.38 238.07 49.18

300037 新宙邦 42.91 14 496.80 149.84 18.40

300083 劲胜股份 -37.42 14 1464.21 545.48 24.71

300159 新研股份 44.85 13 913.09 696.01 39.15

300133 华策影视 33.96 13 497.94 403.62 17.63

300113 顺网科技 8.38 13 1400.64 905.32 42.44

300029 天龙光电 71.08 13 2766.42 668.51 25.43

300039 上海凯宝 60.03 13 1520.03 1014.61 11.08

300048 合康变频 35.25 13 1275.21 147.54 16.36

300157 恒泰艾普 44.34 12 927.66 689.86 20.87

300043 星辉车模 150.16 12 1769.11 290.01 29.43

300055 万邦达 -0.37 12 3071.94 1620.65 53.71

300240 飞力达 13.09 11 216.75 216.75 10.03

300026 红日药业 33.61 11 1595.71 1003.57 29.36

300046 台基股份 26.66 11 736.59 546.39 10.30

300075 数字政通 29.33 11 738.64 286.39 24.90

300223 北京君正 0.29 10 307.47 307.47 19.22

300206 理邦仪器 1.08 10 352.36 352.36 17.62

300020 银江股份 34.04 10 1177.64 830.90 8.85

300190 维尔利 8.79 10 349.19 51.76 26.26

300027 华谊兄弟 125.09 10 3483.18 1246.94 10.00

300041 回天胶业 6.45 10 284.63 33.61 5.73

300144 宋城股份 46.83 9 2112.32 1622.18 22.86

300197 铁汉生态 86.07 9 241.74 117.74 15.60

300145 南方泵业 46.33 9 469.48 305.15 13.04

300010 立思辰 30.18 9 2599.26 1121.85 24.57

3、在空头中的反弹如果暴量不涨，或是量平价平，都会有止涨反转结束反弹的可能，暴量中阳而股价收小阴线，即暴量不涨，是涨势停滞现象，后市看跌。

量价分析之五量缩价跌

◆量缩价跌概述

量缩价跌是指个股(或大盘)在成交量减少的情况下，其股价(或大盘)出现较大跌幅的现象，它意味着多、空双方没有什么分歧，一致看跌。

量缩价跌是量价关系的常态，代表股价与量能的方向同步，买进力道减弱且人气涣散，做多者暂时不宜介入，最好是等待下跌趋势被改变之后再做考虑。如果在低位满足区出现凹洞量或支撑量这些特殊的量能行为，并紧接着出现盘底形态，才可以考虑逢低介入布局。

假设量缩价跌过程中，K线是留有较长的上影线或是以长黑实体收低，不论股价的原趋势是上升还是下跌，都代表近期的行情难以乐观看好，但如果是留有较长的下影线收盘或是日落红棒，之后股价又能涨过前几日长黑棒线的高点，意味着行情可望止跌回升。

◆量缩价跌几种情形

一般量缩价跌的走势，通常会发生在谷底时期、多头主升段、空头初跌段、空头主跌段与空头末跌段等五种行情结构中。



1、谷底时期：当股价处于中期空头趋势，21日移动平均线仍然持续下滑，通常会呈现量能跟随股价萎缩的情形。等到成交量不再创新低并维持三日以上，再出现量增价涨走势时，股价就进入谷底时期，此时股价反弹触及前波颈线或末跌段高点理应压回，在回调过程中，也会出现量缩价跌走势，这也是谷底时期的特殊现象。

如果当时股价处于阶段性的底部或是在持续下跌的阶段中，那么量缩价跌是自然的现象，它表明多、空双方集体看跌，卖家急于找下家买单，但买家则不愿意进场交易，于是就出现了量缩价跌的现状。出现这种状况，往往说明空方能量还没有得到释放，股价继续下跌的可能性很大，一直会持续到多方愿意进场为止。此时，袖手旁观是上策。

2、多头主升段：暗示股价上涨遭逢压力区，短线呈现拉回的走势，当量价关系止稳后，只要出现量增走势股价将会持续上涨。



当然，还有一个可能性，那就是现在的顶部根本就不是股价的顶部，只是阶段性的向下调整行为。当市场上的浮动筹码被新的买入者或主力承接后，股价往往又会持续上升。这种量缩价跌的现象，也常常出现在上涨趋势的调整时期。

3、空头初跌段：代表多方承接力道减弱，属于跌势的开始。反弹注意量价背离或是呈现大量不涨的迹象。

如果当时股价处于阶段性的顶部，量缩价跌则说明个股已被主力高度控盘，不是主力不想卖，而是主力找不到人接盘。于是主力任由少量散户左右行情，或者见一个买家就往下面卖一点筹码，因此就出现了量缩价跌的现象。见此状况，交易者应始终回避，因为此时主力的唯一目的就是出货，只要有买家就不会放过交易的机会。

4、空头主跌段：代表股价将持续下跌，为探底杀多的走势。正常而言，长期多头的中期回调走势中，股价与量能的走势几乎呈现同步的状态，当量能出现极度萎缩，且21日均量亦呈现走平，如果股价又不再下跌创新低，就可以说卖压减轻，未来将会进入反弹的周期。

5、空头末跌段：当股价下跌走势已多，经过测量已经有满足的可能，且近期跌幅或是与均线的乖离已经缩小，而成交量同步萎缩到低点时，暗示股价底部已近。此时虽然仍属于买盘裹足不前，但也同时有持股者开始有惜售迹象，因此行情可望于近期进入谷底期。



◆量缩价跌重要提示

1、股指原先下跌已多，目前虽仍下跌，但成交量也随同减少，这是大势仍弱的表现，后市仍难乐观看好。然而，在股指持续下跌之后，其近期跌幅已见减少，而成交量也已萎缩到低点水平是，虽仍仍表现为人气不足，但持股多头已有惜售的现象，行情可望于近期获得反弹或为筑底回升向上。



2、股指原先上升已多，目前刚从高位跌落，但成交量也同时减少，这种情形大部分可暂以回档视之，此多为主力出货的现象。另外，如果股指刚从高位跌落，成交量却迅速大幅减少，而在数日内的成交量也未见增加时，这就表明后市可能将转入盘局或为回软。



3、股指原先下跌甚多，近期业已止跌回稳并酌有弹升幅度，但来日却于涨升之余再作下跌，而成交量同股指的下跌为减少时，也表明后市可能将转入盘局或盘软。

4、股指不论原先涨升已多还是下跌已久，如果股指再行下跌之日，其成交量已为减少，并留有上下影线时，可能有两种情况：①、上影线较下影线为长时，如果上影线非为不实利空影响跳空所致，则近期行情仍难乐观看好。②、如果下跌之日的下影线比上影线超出许多，次日股指也能超越本日上影线的高点的话，其势将可望于近期中转跌为升。

作为研判行情，成交量有着相当可信的特点，也是判断行情强弱的重要指标之一，运用得法，往往在股市投资过程中胜算较一般人要高得多，但是，不等于说仅靠这一个指标即可稳操胜券的，需要同时运用诸多技术指标，以及非技术指标的一些因素。总之，研判大势或近距离判断盘面走势都离不开成交量，不论是涨是跌。

◆价跌量缩操作策略

㈠、跌到最低点(必须有百分之20的跌幅)

1、持续下跌有段幅度，波段最低点出现价跌量缩

卖压不轻，不需介入，除非次日没跌破今天最低点并且出现价涨量增才可以买进，不然应做空，跌破今天最低会再下跌一段。

2、窒息量+价跌量缩：次日出现价涨量增上涨过今天最高价以上在买进。

3、上影线：次日出现价涨量增上涨过今天最高价以上在买进。

4、下影线：次日要是开高走高，涨过今天最高价以上可以小量买进，但是反弹不会太大。次日出现先跌后涨上涨过今天最高价以上成交也有配合增加就会有大幅度反弹才可买进。

5、窒息量+上影线或下影线：留有上影线收盘，除非次日能涨过今天最高价以上，成交量也有增加再买进，留有下影线收盘，如果次日续涨或有卖压，因此不需追高可等上涨后拉回买进，除非出现v型反转，如果跌破今最低点会继续下跌但是幅度不会太大，这必须是以下影线收盘。

㈡、涨到最高点(必须有百分之20的涨幅)

1、持续有段涨幅，波段最高出现价跌量缩：这是往上假突破的现象，先获利卖出，除非次日能涨过今天最高价以上在买进，不然将出现回档整理也有可能转为空头市场。

2、窒息量+价跌量缩：将出现大幅回档或是比较长时间的整理，先获利卖出甚至可以伺机做空。

3、上影线：将出现大幅回档或是比较长时间的整理，先获利卖出甚至可以伺机做空，就算在上涨空间也不大。

4、下影线：先获利卖出，如果回档整理不能消化浮动筹码也有可能转为空头市场。

5、窒息量+上影线或下影线：先获利卖出，留有上影线收盘次日要是下跌行情就可能转为下跌，留有下影线收盘，要是次日再上涨可能会有强大卖压，所以都应该先卖出，除非次日能涨过今天最高价以上收盘表示筹码换手成功，在快收盘时再考虑要不要买进。

㈢、跌到不是最低点当天(包括窒息量或上影线，下影线)可能出现在横盘整理时：卖压不轻不轻易介入，除非次日上涨过今天最高价以上成交量也又配合增加再买进，跌破最近低点还会再下跌一段。

㈣、涨到不是最高点当天(包括窒息量或上影线，下影线)可能出现在横盘整理时：可能会继续下跌就算在上涨空间也不大，所以先获利卖出，跌破今天最低点，行情会继续下跌甚至大跌。

㈤、股价跌破型态颈线支撑出现价跌量缩：会再继续下跌而且幅度会加大，可以伺机做空，万一次日股价上涨就是逃命线是个好空点。

量价分析之六量平价跌

正常而言，量平价跌代表当时的趋势为盘跌走势，且盘跌的走势将暂时不会产生变化。若是发生在较高层级的趋势上涨过程中，出现量平价跌的形态代表散户退出，所以回档幅度不会太深，在散户退出后，主力补量就可以延续原级数的上涨趋势。反之，原本趋势就在下跌中，再出现价跌，代表散户持续卖出，股价将持续盘跌，这种现象通常发生于主力出货结束后。

股票的价格持续性下跌，而成交量却没有能同步地有效放大，这也就说明市场投资者并没有形成一种“一致看空”的空头效应。在这种情形下，多是控盘主力开始逐渐退出市场的前兆。由于成交量的平稳运行状态，容易使场外的散户投资者产生一种侥幸的心理，并以为这种现象仅仅只是控盘主力洗盘的结果，因此，他们多不会轻易的抛出自己手中所持的筹码。而控盘主力则正是利用他们的这种心里，从容不迫地缓步清仓，直到自己所持的仓位不再十分沉重时，才会将自己的余量部分一起抛出，从而加深、加快股价的下跌幅度和速度。

◆量平价跌几种情形

一般量平价跌的走势，通常会发生在多头主升段、多头回调整理、空头初跌段、空头主跌段、空头盘整反弹与空头末跌段等六种行情结构中。(图一)



1、多头主升段：当此现象发生在股价涨幅相当大后，先观察有无特别大量出现，导致股价回调。如果没有，代表主力并未完全出货，那么拉回幅度不会太大，正常还有再度上涨的机会，此时的卖压可以视为散户卖单。如果有其他的大量出现，那么就有可能是主力获利回吐卖压，此时警戒心较高的散户也会在压回过程中将持股卖出。

2、多头回调整理：此时代表盘软，亦即股价震荡幅度不大，走势与气氛均相当低迷。假设回档幅度不超过上涨整个波段的0.382(指弱势回调)，股价仍然可以利用攻击形态的模式，回归到原本的多头上涨趋势。

3、空头初跌段：代表卖压不大，下跌幅度有限，同时也暗示下跌趋势在短期内将不容易有所改变。

4、空头主跌段：在主跌段末期出现，代表卖压已经缩小，盘势将有机会出现反弹，但是没有出现攻击信号以前，下跌趋势将不容易产生改变。(图二)



5、空头盘整反弹：暗示当时属于低位的扩底时期，且为盘跌走势。

6、空头末跌段：代表股价持续探底，但是因为卖压渐小，暗示低位已经有限。此时如果要行情出现止跌，建议观察底部支撑量、试单量或是攻击量等对多头有利的量能信号。在价的方面，最好是连续三日内不创新低，或是三日见低点，并出现带有长下影线的K线，或者是属于“多头反攻”的K线形态组合。

◆量平价跌操作策略

㈠、涨势阶段量平价跌 

1、涨到最高点当天

持续上涨有段幅度，代表可能有法人机构在暗中卖出，追高买盘意愿不足。除非以时间来消化空间，横向整理时间拉长，使得筹码彻底换手，否则可能会出现较大幅度的回档。

可能出现较长时间横向整理，或是出现比较大幅度回调，应该积极卖出观望。如果这种价跌量平是因为跌停板，持股者出现卖不掉现象，如果还持有股票应该积极卖出观望。如果回档整理，浮筹消化顺利的话，不久之后可能在向上涨创新高，如果隔天盘中超过今天最高价，再做买入。

2、涨到最高点当天——长上影线

今天卖出方可能是一些法人或是中长期投资的实户，市场人气转弱，追逐高价买盘意愿不足。除非经过比较彻底换手，否则附近可能出现大幅度或者长时间回档整理，甚至转为跌势市场。

可能出现较长时间横向整理，或是出现比较大幅度回调，应该卖出获利了结。如果这种价跌量平是因为跌停板，持股者出现卖不掉现象，如果还持有股票应该积极卖出观望。如果回档整理，浮筹消化顺利的话，不久之后可能在向上涨创新高，如果隔天盘中超过今天最高价，在做买入。不过这种情况非常少见。

3、涨到最高点当天——长下影线

代表有法人或机构在做技术性拨档卖出，市场的买盘已经减弱，追逐高价买盘意愿不足。而今天的下影线代表短线介入者已经获利，继续上涨可能会引来短线获利的卖压。

可能会出现回档整理，应该卖出获利了结。如果回档整理时，浮筹消化顺利的话，仍有可能再往上涨，因此，如果“隔天的收盘价”往上超过今天的最高价，应该再做买入。但是这种情况比较少见。如果隔天盘中跌破今天最低价，那么今天收盘把股价往上拉出长下影线的买方，就很可能只是些先卖后买做T+0的短线空头；因此可能会出现较大的回档整理，如果这时还有持股，应该积极卖出观望。

4、低于最高点当天

这种盘势表示买方往上拉升力量不足，行情需要再做整理或是代表卖压已经转为沉重，行情将会继续下跌。

若有持股应该卖出暂时观望，因为还不能够缺口是否继续下跌，所以暂时不需要融券做空。如果隔天盘中往上能够超过今天在内三天的最高价并且隔天成交量也能够增加至包括今天内三天的最大成交量以上，如此盘势已经转强，反而应该买入。

㈡、跌势阶段量平价跌

1、跌到最低点当天

持续下跌有段幅度，代表持股散户仍然在继续杀跌，买盘尚不积极进场。

行情仍会继续下跌，除了不可因为股价已经跌低而介入买入之外，反而还可以择高融券做空。除非隔天盘中成交价未跌破今天最低价，并且出现价涨量增，将原来的下跌趋势扭转，才可以买入，否则有融券做空单仍可继续持有。(图三)



2、跌到最低点当天——长上影线

价跌量平，代表卖压仍然集中，虽然曾经有比较积极的买盘介入，但是却被卖方再度趁机将股价压低，而这些介入的买盘，很有可能只是一些抢反弹的短线而已。隔天如果不能迅速拉高，行情会继续下跌。

可能会继续下跌，不可以因为跌幅已深而轻易进场，这时候如果有融券尚未补回，仍然可以继续观望，不必急着将做空的股票买入补回。如果这种价跌量平是因为跌停板，持股者出现卖不掉的现象，隔天当然更应该观望。如果隔天盘中成交价上涨到昨天的收盘价以上，或是能够以涨停板附近的价位密集成交的话，表示杀跌的卖盘已经获得合理消化，反而应该买入。

3、跌到最低点当天——长下影线

这种盘势代表卖压仍然极重，但是能够以较长下影线收盘，可认为市场浮筹已经减少，或是持股者因为亏损较多，已经逐渐有卖不下手的现象。行情可能常出现反弹，但是反弹幅度不会太大。

隔天如果能够涨到今天最高价以上可以短线买入，但是由于反弹幅度不大，所以不必积极。如果隔天跌破今天最低价，说明预期反弹落空，很可能继续下跌，应该观望。

4、高于最低点当天

这种盘势表示已经有投资的买盘或是想抢反弹的浮额介入，做尝试性的买入。但是这种价跌量平的行情不是出现在行情的最低点，因此，应该出现反弹或是还会继续下跌，仍须以隔天盘中的走势来判断。

买盘并不积极，若有融券空单仍可暂抱。如果这一种价跌量平是因为跌停板，持股者出现卖不掉的现象，隔天还会继续跌。如果隔天盘中成交价，若能往上超过今天在内三天的最高价并且隔天的成交量也能超过包括今天在内三天的最大量，说明盘势已经转强，反而应该买入。

㈢、跌破关卡量平价跌

股价整理一段时间以后无论处在涨跌势中，收盘价刚刚跌破头肩底、弧形底、蝶形底、双重低、三重底、楔形、三角形等形态的颈线或趋势线或均线系统或水平支撑位等，并且以量平价跌收盘。

股价整理一段时间是构成形态的必要条件，这时买卖双方大部分是短兵相接，肉搏激战，或是处在多空僵持，都在观望的盘局阶段。但是以价跌量平收盘且跌破颈线属于决定性下跌，表示卖盘不轻，还会继续下跌。

很可能还会继续下跌，而下跌幅度也会比较大；除了不可以见低买入之外，甚至可以融券做空。如果这时候还有持股，应该积极卖出，千万不能痴痴等到反弹，抱股不放。因为这种情况股价会越来越低，终至亏损累累。如果今天的价跌量平是因为跌停板，说明持股者卖不掉，隔天会继续下跌。若是出现反弹，幅度不会太大，这时候如果有融券做空单可以暂抱观望，不必急着获利回补。

㈣、涨到不是最高点当天（包括窒息量或上影线、下影线）可能出现在横盘整理时，可能继续下跌即使再上涨幅度不大，先获利卖出要是跌破今天最低点以下会继续下跌。跌到不是最低点当天（包括窒息量或上影线、下影线）可能出现在横盘整理时，持股不加码；如果跌破最近低点以下就要卖出。

量能形态，量能指标，量价关系和量价均线

1.均量系统下降，均价系统下降

这个是卖出信号，在行情大涨后见顶，成交量减少，股价持续下降，应该果断止损。本周的行情就是这种情况的经典演绎，大盘冲击高点在本周二见顶3478，连续四根阴线一个比一个凶狠，量能逐步减少。量能均线MA5，MA10在8月5日周三出现死叉。但是价格均线MA5，MA10至今没有死叉.恰好体现了开头说的量能快于价格的特点，如果能够把握这点，即使周二没能脱身，周三也能全身而退。大大规避了风险。

所以价格均线的分析一定要结合量能均线来一起分析才能做到所向披靡战无不胜。





2.均量系统下降，均价系统走平

价平量降，萎缩，股价横向整理。这个是一种中继形态，多出现在一轮明显趋势行情的调整过程后半段。

这种情况要结合前面的走势分析，并且需要观察横盘开始时的量能高点的量能萎缩情况，萎缩到低于高点一半也就是调整接近结束之时。有两种情况。Case1：一轮上涨过后一个小幅下跌调整，调整后半段横向整理，不再下跌，为后面的上涨蓄势。2009年1月到2月17日上涨后半个月下跌，3月上半个月横盘整理，量能萎缩，3月16日629亿量能萎缩到横盘期间量能高点3月5日1575亿的一半不到时，调整结束，开始大涨。



Case2：如果是在一轮下跌过后一个小幅反弹，然后横盘整理，缩量，横盘后股价继续下跌。2008年的下跌在7月3日止跌，出现一周的反弹，7月10日到7月28日开始横盘。同时量能萎缩。在7月30日量能499亿，恰好是量能高点7月9日量能1080亿的一半左右。



3.均量系统下降，均价系统上升

价升量降。一般出现在上涨初期或者加速上涨阶段，量能减小，价格快速拉升，说明主力锁筹良好，继续持股。但是如果已经出现过一轮较大涨幅，那么在后期这个就是量价的一种背离，注意见顶的风险。2009年5月27日到6月17日这段时间，市场上对2500点完成支撑确认后，全部满怀信心的向3000点冲击，虽然有很多做空的言论，但是股民持股信心坚定，锁仓良好。股价在量能逐步萎缩的情况下步步高升。





4.均量系统上升，均价系统走平

出现在股价处于地位或长期调整过后。说明成交量在增加股价启稳，阳线多于阴线，底部建仓信号明显，中线向好，可以低仓位买入。待股价突破后可以重仓跟进。在均线系统中，量能逐渐放大超过5日均线上，同时均线向上。价格5日均线走平或者上翘。如果出现量能5日均线金叉10日均线同时价格均线MA5金叉MA10，说明股价有启动迹象。看看1664点过后，2008年11月7日，股价仍在地位徘徊，5日均线上翘金叉10日均线，量能MA5金叉MA10，当日收盘股价站上MA10。第二天跳空高开，明显放量，是一个绝佳买点。



5.均量系统上升，均价系统上升

量价均线同时上升，是非常稳妥的买入信号。这个是多方进攻阶段的形态，应该持股等待或者积极入场。如果是启动初期，会有一个调整的过程，这个是加仓良机。看2009年1月5日至1月19日期间，量价均线齐增，加仓并且坚定持股，在19日到23日出现一个短暂的缩量调整过程，是加仓的良机。



6.均量系统上升，均价系统下降

这个是一个典型的背离，股价下跌放量，说明抛盘和买盘都很大。如果出现在一段上涨过后，或者股价横盘过后应该尽快退出，后面会有大幅下跌。如果在长期阴跌过后，就是主力最后的大清仓行为，后面仍会有一段跌幅，清仓快跑。2008年1月下旬的一轮凶狠的下跌，同时量能非常大，明显大于2007年11月，12月的平均量，也高于后面的2月，3月量能，事实上，这段下跌只是一个开始。后面还有1年的慢慢熊途。





7.均量系统走平，均价系统走平

case1:有句老话叫恒久必跌，在一轮上涨过后，股价停滞不前，量能也不再放大或者萎缩。这个就是一个中继形态，可以通过缠中说禅来分析前面的上涨过程是否完美，后者实用波浪理论来分析5浪是否走完，当趋势结束后的横盘整理可能就是庄家在横盘出货，后面将是一轮大跌，建议观望直到趋势明朗。

Case2: 在一熊市过后庄家在底部慢慢吸筹，这种情况持续2，3个月，说明庄家非常有耐心。说明成交量清淡，大部分筹码已经被庄家控制。后面一旦突破，涨势非常可观。因为这个过程持续时间会很长，在没有明显突破信号出现前最好观望。

比如2005年10月26日到12月9日都在底部徘徊，量价都很平稳。12月14日放量突破平台整理，12月15日一个假阴线放大量，然后展开了2006年的大牛市。



8.均量系统走平，均价系统上升

适宜买入，成交量稳定，价格缓步上升。可以耐心持股，这个时候只要量能不发生突然变化，比如突然放巨量，并且同时K线上出现小阴线，十字星等信号时就要小心，可能是见顶了。应该谨慎操作。比如最近2009年7月初到7.29期间，价格稳步上升，量能平均保持在每天2000亿以上，量能均线走平。这段时间可以耐心持股。在729当天突然放巨量配合一根大阴线，量能均线突然上翘，就是一个明显的见顶信号。后面三天反弹应该大胆清仓，后面的跌幅不小。



9.均量系统走平，均价系统下降

成交量不在减少，股价下滑，应该及早卖出，防止深套。这个时候可能庄家已经撤离，量能清淡平稳。仿佛江南的梅雨季节，阴雨绵绵无绝期。2008年3，4两个月，成交量平稳，价格逐步下滑。跌势持续了2个月，直到4月24日的跳空高开，放巨量才出现一波小反弹。所以在跌势中，量能走平要坚决撤离，否则耽搁时间又亏钱。

量价组合买入法

成交量组合就是把某只股票的当日成交量与其若干日内的成交均量综合起来，一并研判股价后市的走势。经过观察、研究、分析，五日成交均量、十日成交均量与当日成交量相结合，判断买点准确率较高。使用成交量组合选股既符合“量在价先”的道理，又可提防某些主力通过对敲短期成交量制造骗线。当某只股票显示成交量组合出现时，表示股价已调整到位，此时投资者应在该只股票即将被拉升的前夕跟进买入，即可享受坐轿的乐趣。

一、低价位地量组合买入法

量是价的先行指标，股市在上升、下降、调整的过程中，伴随着成交量由放量到缩量、又由缩量到放量的循环往复过程。当股价下降时，成交量逐渐萎缩，直至出现地量。一般来说，一次地量还不足以确认股价下降到底了，只有当出现第二次地量时才可以确认股价到底了，这时候可以放心买入。按照这种方法买入股票称之为低价位地量组合买入法。

1、操作方法

在一段下跌行情展开后，成交量会迅速萎缩到地量的水平，5日均量线和10日均量线粘合在一起，紧贴着豆粒状的日成交量柱的顶端运行。在这种成交量极度低迷的情况下，如果某一日出现创新低的成交量，随后成交量又恢复往日的水平，那么，创新低的成交量就是地量。但是，此时尚不能马上介入，因为该地量只是预示下跌行情即将见底的信号。只有成交量第二次创新低时方可确认底部形成。因为股价经过一段时间下跌后，被深套的投资者不愿斩仓割肉，空仓者还在观望，所以买卖清淡，成交量一度出现地量。但此时股价已经减缓了下降的速度，甚至有时出现小涨的情况。一些有先见之明的投资者开始进场小量吸纳，成交量有所反弹，股价也出现反弹。但是经不住“逢高减磅”的压力，股价略涨之后又回到原地，成交量再度萎缩，出现第二次地量。此时大多数投资者认为股价已经两次探底，不会再往下跌了，纷纷介入。成交量也随之放大，推动股价继续上扬。所以，第二次出现地量时，是介入的好时机。(图一)



2、操作注意事项

①、低价位二次地量组合买入法，是一种较为可信的方法。但是要注意所处的位置，只有在股价较低的位置和5日均量线所形成的一个波浪的波谷附近出现的最低的成交量，才是我们所指的地量；其他位置出现的地量，均不是截们所指的低价位地量。

②、按照低价位地量组合买入法，最好能够参考K线图的走势。如果K线图同时出现买入的信号，那么低价位地量组合买入法的有效性就更加高，可以放心买入。

③、低价位地量组合买入法属于短线操作的指标，投资者应该快进快出，不可贪心；除非大势出现明显的反转。

二、低位多阴一阳量买入法

多阴一阳量是指某只股票价格已跌到了相当低的价位，但股价仍阴跌不止。如果此时连续出现成交量较小的大阴线和一条大成交量长下影线的小阳线，那么此时该股出现的图形就被称为“多阴一阳量组合”（多阴一阳量组合中的阴线应至少不低于四条，最多不应超过六条）。该种组合是较强的买入信号，其原因是当股价经过长时间的阴跌后，会出现放量下跌，又缩量急跌的过程。这一过程结束之后，一般来讲股价已到底部，此时出现的一条大成交量长下影线的小阳线说明该股底部已基本确立，并有新增资金的入场。(图二)



买入之前，首先应观察大盘是否处于下跌行情的尾声或横盘调整期间，如果是，才可以考虑介入。因为当大盘狂跌时，此法可操作性不大。其次所选个股基本面应无问题，流通盘在3500万至6000万的小盘股，当前强势板块较佳，大盘股宜谨慎。

多阴一阳量组合是可信的买入信号，照此法操作风险较小。但必须注意的是：①、所选个股短期跌幅应在30%以上。②、多阴一阳量买入法，应参考KDJ、RSI、布林线等技术指标，来研判个股的最佳买点。③、多阴一阳量组合出现的当天，性急的人可在临收盘前介入，谨慎的人可待第二、三天逢低介入。但要是该形态出现后，盘整超过6个以上交易日不涨或是盘面有变，可逢高出局加以观望。 

三、缩量之后再放量短线买入法则

一般来说，个股放量且有一定升幅后，主力就会清洗短线浮筹和获利盘，并让看好该股的投资者介入，以垫高市场的平均持股成本，减少再次上涨时的阻力。由于主力是看好后市的，是有计划的回落整理，因此，下跌时成交量无法连续放大，在重要的支撑点位会缩量盘稳，盘面浮筹越来越少，表明筹码大部分已经锁定，这时候，再次拉升股价的条件就具备了。如果成交量再次放大，并推动股价上涨，此时就是介入的好时机。

选股时剔除冷门股和下降通道的个股，选择那些曾经连续放量上涨，近日缩量回调的个股进行跟踪，待股价企稳、重新放量，且5日均线翘头和10日线形成金叉时，就可果断介入。通常此类股票的30日平均线必须仍维持向上的趋势。

1、个股从底部或平台开始启动，在拉升10％之后，主力会视成交量情况再决断。若认为拉升时机不成熟，就会再次打低股价，有时会再到前期低点附近。此时成交量明显萎缩，其后若出现连续小阳线或底部逐次抬高，并伴随着成交量重新放大，预示一波上升行情将展开。

2、主力在股票上升中途洗筹，股价在创出新高后，不做整理，或稍做盘整，就凶狠地打压震仓，成交量立刻萎缩，若股价重新上攻，成交量放大，此时，5日线从下向上勾头，意味着短线良机已到。

四、上升途中大阴量买入法

1、操作方法

在上升途中，由于投资者信心不够坚定，所以一旦出现不利的消息或其他相关因素，则会出现恐慌性的抛售，主力由于相对比较弱小或准备不够等等，导致当日成交量出现大阴量，对应的K线为阴线。此时出现的大阴线称之为“上升途中大阴线”，在这种情况下买入股票的操作方法称之为“上升途中大阴线买入法”。一般来说，这种情况往往出现在第二和第四调整波阶段，尤其是在第二调整波出现时，可以放心地确认买入机会。出现这种情况是多空双方激战的结果，空方看淡后市，而多方则对后市有着坚定的信心，所以放心地接盘。结果空方小胜，当日K线收出一根小阴线。但空方也因此元气大伤，无力再战，因此后市必将是多方的天下。投资者在这种情况下应该放心地寻机买入，等待着股价再涨。

2、操作注意要点

这一方法比低价位大阴量买入法风险要大得多，这是因为如果多方一旦难以接住空方的卖盘，则股价有可能掉头向下，要等到再次上升则需要较长的一段时间。因此，为了保险起见，投资者应该在第二波调整时介入，尽量避免在第四波调整时介入。

为了保险起见，这一方法应该与K线图结合运用。只有在大阴量所对应的K线为小阴线时，才可以放心介入。如果所对应的K线图为大阴线，则说明多方力量太小，此时就应该好好地注意防范风险。

五、上升途中地量组合买入法

在一段上升行情里，股价一般出现三个上升波和两个回调波，相应的成交量也会出现三次高潮和两次低潮，地量常在地量出现。上升途中的地量，一般只会出现一次，地量出现日，表示股价已经到位，下一波的上升行情即将展开。所以上升途中地量显示的是买入信号，朋友们应适时跟进。上升途中地量买入法的主要原理是股价经一波涨升后，获利盘和解套盘的抛压，使股价停止上涨，回调整理，当获利盘和解套盘的筹码被“清洗”出局后，供需产成了新的不平衡，出现了需大于供的状况。在成交量的表现上，就是交易清淡，成交量萎缩，随着购买力的增强，成交量开始放大，推动股价上升，新一轮上升行情随之展开。

操作要点

①、上升途中的每次地量，都是可以买进的信号，按此操作，风险较小，成功率高。如果参考K线图的走势，进行操作，有效性会更高。

②、上升途中出现的地量是买入信号，但地量出现的当日并不一定是最佳的买点。一般来讲，如果地量日收的是一条阴线，当日就不能买入，应等待出现阳线后，才能进场，这样才能有效的防止意外。

③、在极个别情况下，地量出现后，股价却出现了不涨反跌的现象，这种情况在周线图中碰到较多。碰到这种情况，朋友们应沉着冷静，不要盲目割肉，如果没有跌破事先设好的止损点，就应静心等待行情的变化。一般情况下，处于低价位的地量出现后，股价即使下跌，跌幅也不会很深，时间也不会太长，只要有耐心，反弹机会会随时到来。

六、低位大阳量买入法

在下跌行情的尾声和上涨行情启动前的一段时间里，股价在低位进行窄幅波动，成交量逐步萎缩到极限，当某日出现一条量值超过前几日最高成交量5倍以上的阳量时，这条阳量就称为"低位大阳量"。

操作要点

1、低位大阳量是强烈的买入信号。

2、如果大阳量出现前一日是小阳线，且大阳量相对应的K线也为小阳线时，可在大阳量出现的当日跟进。

3、如果大阳量出现前一日是一条中阳线，且大阳量相对应的K线又是一条大阳线时，等回档再介入。

4、周线图低位出现大阳量所对应的K线，不分大小均可当时买入。(图三)



七、其他买入法则

历史高位区域放巨量，如果一而再再而三地解放套牢盘，但不立即上涨反而回调，说明主力对该股筹码感兴趣，这种情况往往意味补仓滚动操作、高抛低吸，这是一种比较积极操作、吸筹方式。

放巨量应结合随后几日的股价变化进行判断。如放出巨量，随后几日股价在放巨量日收盘价上方附近反复震荡，振幅越来越小，换手越来越小，这种情况往往意味着真正的攻击。

※温和放量基本标准

寻找底部放量牛股，关键是寻找温和放量的个股。成交量未放量或过度放大，都不利于该股未来的发展。因为个股放量过度，往往会极大地消耗该股做多的能量，使短期后继资金乏力，个股的上涨将缺乏持续性动力，从而使股价上涨一步到位，缺乏实际投资价值。

成交量温和放量可参考以下指标：

1、股价启动初期，单日成交量大于该股前五日移动平均成交量2.5倍，大于前10日移动平均成交量3倍。

2、股价启动初期的单日盘中量比至少要达到10以上，收盘时量比至少要达到2.5以上。

3、股价启动初期成交量保持温和放大状态，量能乖离率指标VBIAS能够保持3至5天的快速持续上涨，并且在股价启动后的一段时间内，24日VBIAS能多次穿越0轴线。

4、移动平均成交量VOSC指标大于0轴线，并且逐渐缓慢上移，即使偶遇调整，VOSC指标为正值的时间远多于为负值的时间。

5、成交量标准差指标VSTD快速上升到该股历史上罕见的极高位置时，表示该股成交量过度放大。这种极高位置由于各种股票的流通盘大小不同和成交活跃度不同而有所不同，所以没有一定的量化标准，投资者可以根据个股的VSTD指标历史表现进行比较。

6、底部放量个股的成交量虽然和前期相比有明显的增加，但和个股的流通盘相比并不大，每日成交换手率不能超过20％。

量价组合卖出法

1、上升行情波峰放量组合卖出法

⑴、操作方法

根据波浪理论，在股价上升过程中，一般会出现三个推动浪和两个调整浪，相对应的成交量变化为“放量一缩量一放量一缩量一放量”，形成一种三放两缩的形态。当成交量放到极限时，就形成波峰；当成交量缩到极限时，就形成波谷。从短线的角度来看，上升过程中的三个波峰都可以视为卖出的时机，但若从中长线的角度来看，则只用考虑第三个波峰就行了。在股市上升的初期，投资者都以比较谨慎的心态买入股票，推动成交量温和放大，股价也小幅上扬。当股价上升到一定程度时，短线投资者开始获利回吐，场外资金也不敢进入，导致成交量萎缩，股价回调。先前的高点形成第一个波峰。当股价回调并不往下急挫时，场外投资者又看到了希望，于是纷纷介入，成交量再次上扬，股价也上升。随着股价节节拔高的涨势，一些投资者又产生了“落袋为安”的想法，出多进少，于是股价进行第二次调整。先前的高点也就形成了第二个波峰。当调整到一定幅度后，股价会被买方重新托起，成交量急剧放大，准备形成第三个波峰。这个时候，无论是短线投资者还是中长线投资者都要考虑卖出股票，避免风险。采用这种方法进行投资，则可以称之为上升行情波峰放量组合卖出法。

⑵、操作注意事项

①、在上升行情中的哪个波峰卖出股票，应该视投资者的类型而定。如果是短线投资者，则应该在买入后形成第一个波峰放量时把股票卖出去，以避免难以预测的调整期。如果是中长线投资者，则应该等到形成第三个波峰放量时卖出股票。

②、如果没有在波峰形成时及时卖出股票，则在波峰形成后的第一天或第二天就应该果断地卖出股票，尤其是对于那些短线投资者来说。

2、上升行情波峰缩量组合卖出法

⑴、操作方法

在一轮股票上升行情中，随着多方和空方一次又一次的激战，多方的力量由强大变弱小，而空方的力量正好相反，由弱小变强大。与此相适应，日成交量也由放量到缩量，由缩量到僵持，由僵持到放量下跌。当然，在多方与空方激战的过程中，恐怕要经过好几个轮回。根据波浪理论，一般要经过三个推动浪和两个调整浪。在三个波峰的形成过程中，多方的力量逐渐减弱，表现为在每次形成的波峰中，收阳的成交量逐渐缩小。出现这种情况时，意味着股价将会有一波调整，或者掉头向下。投资者遇到这种情况时，就要注意规避风险，择机出货。采用这种思维卖出的方法称之为上升行情波峰缩量组合卖出法。对比起前一种上升行情波峰放量组合卖出法来说，这种方法的卖点稍后，风险较大一点，但是受益也较前一种多。因为它是在已经到了波峰缩量准备调整的时候才卖出，而前者是在即将形成波峰放量时卖出去。

⑵、操作注意事项

①、对于短线投资者来说，逢波峰缩量时就应该出货，否则的话，恐怕就要经历一段痛苦的调整时期；而对于中长期投资者来说，则可以选择第三个波峰缩量时再出货，这样就可获得较高的投资收益率。

②、一般来说，波峰缩量是非常强烈的卖出信号。投资者按此法操作，一般都准确无误。但是也有可能出现例外的情况。如果主力控盘已经非常高，因此，他只需要很小的成交量就可以将股价拉升，然后略为停顿一下。这时投资者就很容易与我们所说的情况相混淆，因此为了保险起见，投资者应该与K线图结合运用。

3、下跌行情放量组合卖出法

⑴、操作方法

股价从波峰往下跌的时候，成交量的变化规律是“缩量—放量—缩量—放量—缩量”，呈现出“两放三缩”的变化态势。也就是说，投资者在股价下跌过程中，一般存在着两次逃命的机会。对于第一次放量，如果投资者还存在侥幸心理，认为是调整的话；那么，对于第二次放量下跌，投资者就千万不要错过最后的逃命机会，甚至有所亏损也在所不惜。否则，等到股价跌人低谷时将会是漫漫的无尽黑夜。对比起前两种卖出法而言，该法的卖点更加后，风险也更加大，但是投资收益却不会因此而提高，所以，如果不是高手，尽量少采用这种卖出法，千万不要对后市抱有侥幸的心理。还是“落袋为安”，规避风险为上策。(图一)



⑵、操作注意事项

①、下跌行情中出现放量的情况是最强烈的卖出信号，尤其是对应的K线图也收大阴的情况，更是如此。但是，千万也不要以为对应的K线图为阳线时就可放心。因为主力可以在收市的最后几分钟将本来收阴线的K线图改成小阳线，所以，当投资者遇到那种小阳小阴下跌的情况，也千万要提高警惕，十有八九是主力麻痹投资者的伎俩。

②、一般来说，最好在第一次放量下跌时就要果断出货，尤其是逢到第三波行情时，更可以放心地确认出货时机。

4、5日均量线波峰卖出法操作要点

①、5日均量线的3个波峰组合，不但出现在上升行情中，也可在下降行情和盘档行情中出现。无论在那种行情中，波峰的卖出信号均是可信的，应获利了结，以便保住取得的成果。需要说明的是，第三个波峰出现时，多为一段上升行情的结束，股价处在天顶高位，无论获利与否，均应卖出，

②、上升行情中的5日均量线波峰，第一和第二个波峰多为波段顶部，股价经过短暂的调整后，还会重拾升势，卖与不卖，均不重要，但第三个波峰出现时，一定得卖出。

③、5日均量线波峰形成日，与股价的高点位出现日，多数情况下是不同步的，一般是先见股价的高点，然后才见波峰，后者比前者一般要滞后2-3日，要想卖出好价，须要提前动作。

④、操作该形态时，一定得参考K线图的走势，才能获得理想的效果。因为K线可提前反映股价见顶的信号，按K线信号卖出股票。就可克服5日均量线波峰滞后的问题。

⑤、5日均量线在下降行情和盘档行情中出现的波峰，其卖出信号也是相当强烈的。

⑥、上升行情中的第一个波峰，应从5日移动平均线由下往上穿过30日移动平均线后计数；下降行情中的第一个波峰，应从5日移动平均线由上往下穿过30日移动平均线后计数。5日均量线与10日均量线纠缠在一起，没有明显的波峰特征时，不能作为一个波峰计数。

5、5日均量线高位勾头卖出法

个股若出现第一个向下跳空缺口，常预示着一波跌势已经展开，此时如大盘也处于跌势，其深幅下跌的可能性更大。在上升行情里，5日均量线随着成交量的放大，不断向上延伸，当上升到一定高度后，成交量开始萎缩，5日均量线由上升形态变为下降形态，这种趋势方向的改变称为“勾头”。

5日均量线高位勾头是强烈的卖出信号。上升行情里，股价大幅上涨的动力来源于成交量，一旦成交量萎缩，股价就失去上涨的动力和支撑。5日均量线高位勾头卖出法符合“先见量，后见价”原理。

操作要点

①、不是所有的5日均量线高位勾头都是卖出信号。

②、确认"高位勾头"的有效性的参考办法：

对应的K线出现明显的顶部特征，成交量开始萎缩，5日均量线转头向下；

隔日确认，如果第二天的5日均量线继续下移，且落差明显，就确认前一天"勾头"有效，如果没有明显的落差，且K线图也未出现见顶信号，则等到明显"勾头"形态出现才能确认。

③、防止5日均量线在高位平缓横向移动造成误判。如果没有明显的勾头，在高位横向移动，则可能是成交量巳到顶峰而股价尚未到顶的特征。

④、5日均量线高位勾头卖出法是稳健有效的操作方法，但存在滞后缺陷，可结合K线信号作提前操作。

⑤、在大牛市行情里，常出现5日均量线高位勾头股价不跌反涨的"顶背离"现象。这种情况重点关注K线图的走势，一旦股价出现滞涨，成交量由萎缩又转为放大时果断卖出。

6、5日、10日均量线卖出法

⑴、操作方法

伴随着股价的上升，成交量不断放大，此时5日均量线上升速度一般快于10日均量线。当股价上升到高位时一般情况下，5日均量线在上，10日均量线在下。当行情进入尾声时，均量线提前向下滑落，通常也是5日均量线快于10日均量线；当5日均量线下插川日均量线时，预示下跌的趋势已经形成，应及时卖出股票。按照5日均量线下插10日均量线进行卖出的操作方法，称为“5日均量线下插10日均量线卖出法”。这是一种十分有效的卖出方法。此方法的机理并不难理解，由于前期经过持续的放量将股价推高后，投资者的风险意识越来越强烈，做多的意愿已经减退，成交量也随着萎缩。随着5日均量线下插10日均量线，表明多方已经全面退却，空方大举进攻，股价下跌的通道已经形成。所以投资者在这时应该及时卖出股票，规避风险。(图二)



⑵、操作注意事项

①、5日均量线下插10日均量线发出的卖出信号一般来说是不容置疑的。但是，这种下插往往要比股价下跌的起始时间晚五六天，因此，若能结合K线图来判断，则准确性更高。一旦K线图已经发出了卖出的信号，则应该毫不犹豫地卖出。要是等到5日均量线下插10日均量线那日，则有可能晚了。

②、5日均量线下插10日均量线出现的位置有高有低，高位时多在股价下跌前的三四日就出现，低位时在股价下跌到一半时才出现。

7、如放出巨量，随后几日股价在放巨量日开盘价附近反复震荡，不给解套机会，让投资者感觉割了可惜(大盘处于强势震荡和上升通道，该股技术形态良好，或有一般利好消息等等)这种情况往往意味着真正的出货清仓。

上升通道中的股票，更容易吸引市场的关注，投资者期望还会再涨，在这种情况下，正是主力出货的最佳时机。高成长概念股经过一段上涨后，仍反复上涨，如果成交量不能随着股价上涨而增加，反而缩减就应卖出。

主力的底角度分析量价

对于很多散户朋友来说，都对市场主力有着或多或少的了解。说的更通俗一点，那就是“庄家”，一只大家从一进入股市就知道的神秘而有力的手；由于能够看清这只手的动向可以带来不菲的利润，很多人创建了各式各样的技术指标，投资理论试图追寻这只手的踪影。可是它们中的绝大多数的失误率都高居不下。究其原因，还是因为大部分技术指标都停留在对表象的研究层面上，这种“形而上学”的方法就造成了它们致命的局限性——准确率极低。

其实，不论指标多么复杂，究其根本，都是对量价的分析，也就是对主力的进出和意图的研判。

那么，下面我们就从主力的角度来深度解析量价的本质。

首先，在这个市场中多种性质的资金相互博弈的根本目的是低买高卖。所以作为主力，一定会有一个建仓，拉升（洗盘），出货的过程，而其中最为关键和巧妙的就是拉升的原理和一些手法。

拉升的目的有两个：一个是吸引市场的跟风力量，另一个是抬高市场其他投资者的持股成本并让市场逐渐接受一个新的价格。

作为散户，我们中的绝大多数人并不没有使用能够对盘面交易产生影响的大资金进行操作的经验，所以也就不知道拉升的真正原理。其实，拉升并不是像很多人误解的那样，主力用天量大单直接打到目标价然后出货；因为这样不仅会过大地消耗主力资金，造成主力成本高启，而且也会面临高位自弹自唱无人认可的尴尬境地。

所以，主力通常是借助于市场跟风的力量。达到四两拨千斤的效果。

拉升的本质是对市场交易的一种引导，在一种趋势启动初期的煽风点火。而具体操作中主要是体现在关键价位对价格的控制。对于一个操盘手来说，一定要在拉升中不断地吸引其它投资者的跟风盘以辅助股价的上推和抛盘的消化。

了解了拉升的本质，再让我们探讨一下拉升的具体细节。首先的步骤就是建仓，这部分仓位是日后主力利润的主要来源，也是主力拉升股价的动力所在。主力往往是采取鬼子进村式的方法，在股票下跌的末期或者涨幅不大,后市有空间的时期开始缓慢的吸货。前者会在下跌末期表现出经过长时间的缩量下跌后开始放量大阴线，放量以后股价仍然平稳运行。

所以，可以得出重要结论“经过长时间的的缩量阴跌后，开始出现放量，哪怕是大阴线，都是可以进行抄底的信号。因为经过缩量阴跌后的突放巨量这往往是多方能量开始增强，从而使得多空力量发生逆转或者是主力用上述方法进行吸筹的盘面现象。如图一：中粮地产在经过长时间缩量下跌后跌至4元下方开始放量，并在绿圈处采用“炸单”的方式进行吸筹造成放量巨阴线，给投资者造成很大的心理压力，其实这根放巨量阴线正好是承接盘强劲的表现。

特别是在放量巨阴之后股价迅速上行超过阴线上沿,就让主力吸足筹码后不愿意让其他投资者再在这个价位上拿到便宜筹码的意图一览无疑了。

可以总结，放量巨阴之后如果股价表现伶俐快速超过阴线高点时为买进绝佳时期。但是注意，放量不足或者阴线实体很小并之后股价依然表现疲软要警惕做空动能没有释放完全的风险。当然，主力也有其他的吸货方式，但多是长时间缩量横盘，窄幅波动，现象不明显，没有过多的研究意义，故在此不作过多阐述。



图一

接下来，就是我们要讨论的重点，也是主力在运作股盘过程中最具技术含量和最为关键的步骤——拉升。先介绍几种拉升的方法，

一：主力首先在关键价位（如整数关口，上方长期均线，前期高点等）卖盘出挂上多档数量较大的抛单，给人造成大单压境的感觉。然后用一笔更大的买单迅速扫光做出放量突破之势，吸引市场的买盘涌入帮助消化其余抛盘。然后再在下一个关键价位重复这个动作；且挂卖数量更大，使得量能持续放大。二：主力先在关键价位上挂好大单，然后用三位数的中量买盘不断买进，给人感觉买气旺盛，并吸引场外跟风盘辅助拉升。但后者容易丢失廉价筹码，故在前前拉升主力通常采用方法一，而后期则采用方法二。三，不同于前两种方法，该方法是主力在买一，买二上挂上虚张声势的大买单，给人感觉买盘密密麻麻，让想买的人被迫追高。这种方法不含对敲的成分，只是利用挂单对人们心理的微妙影响。但该方法是主力实力不足或缺乏信心的表现，往往出现在拉升末期，而且拉升高度不足，容易失败。

通过总结，笔者发现，主力的拉升并非都会成功。一旦跟风盘不足，主力就会停止无谓的拉升进行洗盘等并等待下一次拉升机会又或是提早出货。所以这也是我们常常看到突破之后追涨买入而股价却开始调整的重要原因。那么如何判断跟风盘时候充足呢？经过大量实例的对比分析，我们可以发现，弱股跟风盘充足，成交量在主力大笔对敲之后的变化是均匀而连续的，不会忽大忽小。即便是股价回档成交量也不会大幅萎缩，而是始终与之前持平或者是均匀有规律地缩小并能再次均放大（注意不能过大，爆量以至比放量对敲时候成交量还要大的多，这样可能是抛盘沉重）。这个总结的其实是这样的，如果主力能成功地吸引足够的跟风盘辅助拉升，并令他的煽风点火得到其他投资者的认同和追随，那么后续的成交量是会跟上的（包括回调）。因为只有市场其他的买盘被成功吸引才会在主力对敲以后成交量依然保持活跃；反之，如果成交量在主力对敲之后立刻萎缩，则说明市场反应冷淡，拉升失败。：如图二：大同煤业在完成吸货之后，主力开始推升股价，启动行情，在对敲拉出大阳线后，成交量依然保持活跃，并没有因为主力停止对敲而大幅萎缩，而且又能够再次放大。说明市场参与者的热情被主力成功点燃，跟风盘踊跃，后市主力可以轻松地继续大幅拉升。股价也从12块左右一路拉升到27块多，涨幅超过120%。



图二

又如图三：新赛股份主力经过平台整理以后试图启动股价，开始拉升并突破平台，但是大阳线之后的一根阴K线成交量远远超过了放量对敲时候的成交量，出现爆量的不正常现象。而第三天成交量又骤然萎缩成地量，量能变化极不规则，而且伴随着股价迅速回落。显示市场的跟风踊跃程度很低，拉升失败。由此可见，拉升不仅仅是主力随心所欲地对敲，它的核心在于对于市场的煽风点火，对于市场交易的引导，也就是“借力打力”。



图三

当然上面的情况是在行情启动初期出现的，对于量能的要求是在股价也是在形成中长期上升趋势之前的突破行情的要求，而在行情拉升的中期及后期则需另作讨论（不同时期的量价要求不同，这点非常关键）；

下面我们再来讨论缩量拉升的情况。--主升浪行情的特点

在经过上面的突破拉升阶段后，股价的上升趋势已经形成，往往运行在规律性的由多头排列均线组成的上升通道或者是低点连接向上趋势线上，此时抛盘已经减轻，股价上升开始变得轻快，所以不用太大的成交量就可以让股价上升。这也是我们经常看到的主升浪行情的特点——缩量拉升。

很多人可能会混淆放量上涨和缩量上涨，这会造成把主升浪的缩量误认为是上行动能不足而错过这段黄金行情。接着我们将详细阐述缩量拉升运用的方法，特点和时机。

关键点一：缩量拉升必须是经过上面的放量突破后出现的，在缩量拉升前一定会经过一个堆量的过程。

关键点二：缩量拉升股股价的运行是轻快的，回调都是幅度有限的，不会有很深的回调。

关键点三：缩量拉升股价是极富规律性的，一般回调都会在上升低点趋势线或者是重要短期均线（尤其5、10日平均线）获得支撑，出现轻快且幅度较大的弹升。

关键点四：顾名思义，缩量拉升必须要缩量，而且是经过先放量再缩量的上升过程（要点，直到成交再次连续地放大，就说明冲高受阻，如果股股价同时再滞涨的话，就说明缩量拉升结束，进入调整浪行情。

如图四：苏常柴A，图中有明显主升浪，该股在上升过程中总体保持缩量，而每次回调到上升通道下轨都会产生有力的扬升并创出新高。

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图四

又如图五，中国船舶的缩量拉升更为典型，图中可以看到清晰运作脉络，堆量启动浪——缩量拉升浪——再次放量调整浪。其他特点图中均有文字说明，在此不作赘述。



图五

不难发现，缩量拉升多用于业绩优良的中长趋势股票，经过成功的放量启动之后上升过程中抛压较轻，所以出现缩量；但是注意一定是要经过放量启动并且之后股价上涨轻盈而富有规律，否则缩量可能意味着上行动能不足。

另外主力在拉升中如果碰到较大抛压，又无法煽动足够的跟风盘突破的话，那么他是不会硬行拉升的。而且主力的拉升是十分注重的大市的配合，通常情况是不会逆势运作；即便是逆势拉升，其目的也是为了吸引市场眼球，如果不成功，他会立即停止，否则会造成资金紧张，成本高启。

拉升作完之后主力的下一个步骤就是洗盘了，正所谓“打江山易，守江山难”，洗盘也是对主力整个运作过程中决定成败的关键步骤。

主力洗盘之初往往是先在市场人气还较为旺盛时先逢高抛出一部分筹码以做后面的护盘之用，随后就让股价恢复散户的自然交易，让长线投资者和短线投资者在一定的价格区间中形成充分换手以抬高市场平均成本。但是由于前期拉升后有着不小的涨幅，一旦市场恢复自然交易，股价势必会逐级回落；可如果股价回落幅度过大将会重新让另一部分投资者获得廉价筹码，并且让前期拉升成果化为乌有。为了避免这种尴尬局面，主力往往会在股价回落到一定的时候在关键价位上护盘，用一定的资金将股价重新拉起到一定高度，变下降趋势为横盘趋势。所以尽管在洗盘期间成交量是逐渐萎缩的，但是股价在回落到低位时，关键价位上会有资金护盘将其重新拉高。

成功的洗盘应该是股价回落后能重新回到高位震荡，而不是一直在低位疲软并始终被向下压制。（注意，这也是区分洗盘和出货的重要现象）。因为主力洗盘是不希望价格回落过多，所以往往在关键价位上会组织多头进行反击，总体上股价应该保持在高位。所以，洗盘中股价表现是轻盈还是沉重决定着股价后市运行的方向。总的来说，洗盘时候股价应该能够上下震荡，且弹升的高度应该比较有力。

如图六，七（分别为云南城投和中南建设）就是很典型的例子，两图中股票都能很好保持一个整理形态，并且均在探到低点时候能够轻松反弹到原高点处，完全覆盖洗盘带来的跌幅。



图六



图七 

如果个股量能均匀稳定，并且经常能够出现探底回升（K线往往收出上下影线，），跌到低位以后会产生有力度的逐波反弹；符合这些条件时，则在洗盘中可以使用移动平均线和K线形态来分析（比如双底，头肩底，上升三角形，趋势线，楔形整理）后市趋势，否则使用这些方法容易被主力骗线。，

主力运作的最后一步就是出货了，出货是前面所有环节的最终目的，所以这个时候主力的操作手法往往更加细腻。

主力出货一般是在市场人气极度旺盛的时候，所以开始的动作并不会引起盘面太大的变化。但是到了出货中后期，盘面往往显的愈发的沉重，在低位频频放量确依然表现疲软（和洗盘的关键区分在于，洗盘在低位一放量立刻就会产生有力度的多浪反弹），盘中多次一笔打高诱多，然后又慢慢跌回原处。而且在关键支撑位上也很少出现护盘动作，即使是有大单把守，价格也不能上涨到远离关键支撑位的区域。一旦抛盘开始增多，支撑位上的大买单马上会被更大的卖单砸掉。另外盘中诱多反弹的持续性非常差，并且经常在大盘上涨时候出现莫名其妙的跳水。并且成交量变化非常不规则，忽大忽小。如图八（中环股份），该股是较明显的出货形态。



图八

出货的方式是非常多的，下面向大家介绍两种最常用的。

第一种：主要运用于长庄股，主力采用震荡下跌的方式出货，在下跌到下降趋势线下轨时少量买进，等反弹到下降趋势线上轨时大量卖出。这样结果是反弹力度越来越弱，最后不到趋势线上轨就再次下跌，而在下轨停留时间越来越长，最后向下突破。

第二种：多用于短庄股，在拉升的末期，主力在卖一。二，三上挂上大卖单，买盘上自己不挂单。然后用三位数以上的买单去啃食上方自己的卖单，吸引散户跟进。而想抛的其他大户由于买单上几乎没有买单又无从下手。这样往往能够造成外盘远远大于内盘的假象，在收盘后监控资金流向的软件会在各大媒体上宣传这只股资金大幅净流入，一举两得。

总而言之，任何量缩放和价涨跌都不是孤立地来看的，而是要与前面的情况有机结合起来．特别要指出的是，主力在运盘过程中有几点大家容易存在认识误区，下将予以提示。

1。主力一般不会采取逆势拉升，因为这样往往事倍功半；大家之所以经常看到盘面上有在大盘下跌的情况下逆势大涨的个股，其实是因为大盘仍然在日线以上级别的上升趋势中，大市下跌只是分时图级别上的小调整，所以主力这个时候拉升并是我们所指的逆势拉升。通常周线级别以上的逆势拉升往往以失败告终。

2。主力在拉升过程是非常注重跟风盘和抛盘的情况的，在抛盘过重而跟风盘不足的情况下，主力往往会暂停原定计划，而不是一成不变地继续硬拉。这也是为什么主力那么注重题材的原因，因为题材是凝聚人气灵魂，没有它就难以消化抛盘。

3．主力操作股票是非常注重基本面的，而不是像大家想象的那样，只要盘小就炒。事实上，大家看到那些表面上基本面非常差的股票暴涨，而基本面似乎很好的股票却疲软至极那是因为股票的基本面是在变化当中的，这里指的基本面不仅仅是指现在，更重要的是对未来基本面的预期，所以我们一定不能抛开对未来基本面的预期单炒个股。

主力的整个运作流程及相对应的量价特征基本就是这么多，希望能对大家的股票投资有所帮助，在市场获得丰厚的回报！

股票的量价分析-股票量价关系分析图解