中国创业投资政策环境分析

单一、期限较短、成本居高的局面。银行、保险、信托等金融机构对创

业投资行业的服务不到位，传统金融机构风控模式、服务方式没有跟上新兴

产业和创投行业的发展步伐，应开放股权投资基金结构化产品的试点。同

时，建议试点合资格创业投资基金管理机构对外直接投资和募集海外资金的

制度，允许一批优秀国内优秀创投公司发展海外业务，在外汇制度上予以进

一步放开。

 　　中投顾问发布的《2016-2020 年中国风险投资行业投资分析及前景预测

报告》指出，当前私募基金监管遵循统一监管、功能监管、适度监管、分类

监管的基本原则，按照扶优限劣、差异化监管的方法路径展开。

 　　分类监管就是在统一立法、统一登记备案的基础上，根据各类私募基

金投资表标的不同，对私募证券基金、私募股权基金和创业投资基金等分别

进行备案，提出不同的监管要求。

 　　差异化的监管方面，前期基金业协会对不同类别的私募基金从业人员

资格考试范围、信息披露内容和频率、托管机构资质要求、合同指引版本等

方面进行了差异化自律探索，但是相关的差异化制度安排还需要进一步改进

和完善。如在事后风险监测领域，对于证券类基金，将主要关注其杠杆使用

情况、是否涉嫌内幕交易、操纵市场等情况；

 　　对股权类基金，将主要关注资金募集合规情况和利益冲突情况。考虑

到股权创投类基金已经有一定的自律管理基础，可以充分发挥各地股权、创

投协会作用，在考试、培训、信用体系建设和行业最佳实践等方面开展合

作。

 　　另外，私募机构挂牌新三板被叫停一事，终于有了新的监管动向。

 　　2015 年 12 月底，社会各界对新三板挂牌的私募机构融资金额大、次

数多、募资使用不规范等问题提出质疑，认为偏离了股转系统支持创新创业

成长、中小微企业的定位，这种情况下，证监会暂停了相关企业挂牌和融

资。随后证监会赴各地对私募机构挂牌情况进行调研，对私募机构挂牌估

值、信息披露、利益冲突等问题进行了研究。目前正在完善相关安排，调研

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