浅析人民币对美元汇率的未来趋势

林民悦

【摘 要】名义汇率取决于货币市场和产品市场供求状况等多种因素。从长期来看，人民币对美元实际汇率仍将保持升值趋势，人民币汇率制度弹性进一步增大，因而人民币对美元名义汇率也将长期保持升值趋势，但升值的速度会趋缓甚至稳定下来。

【期刊名称】西部皮革

【年(卷),期】2016(038)020

【总页数】1

【关键词】人民币；美元汇率；未来趋势

1 影响汇率变动的因素

1.1 国际收支状况

国际收支状况是决定人民币汇率的重要因素，它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。

1.2 通货膨胀率差异

依据相对购买力平价理论，汇率变动是由两国之间相对通货膨胀率决定的。

1.3 利率差异

依据利率平价理论，任意两种货币存款的预期收益率应相同。也就是说，两种不同货币存款的利差应等同于市场预期的汇率变动的百分比。如果一国利率提高，该国货币汇率将上升。

1.4 经济增长率差异

如果一国为高经济增长率，则该国货币汇率高。

高经济增长率为人民币币值保持坚挺甚至升值提供了坚实的基础。

1.5 宏观经济政策导向

宏观经济政策主要包括货币政策，财政政策和汇率政策。紧缩性的财政政策和货币政策往往会使该同货币汇率上升；膨胀性的财政政策和货币政策则可能使该国货币汇率下降。

1.6 国际短期资本流动

国际短期资本流动，若国际投机资本流入，外汇市场上外汇供给将增加，人民币升值的压力将增加；若投机资本流出，人民币升值的压力将减缓。去年以来大量的国际投机资本流入给人民币升值带来了巨大的压力。

2 美元汇率的长期趋势

一国货币的汇率受到国际收支、利率、经济增长率、政府负债水平等多种因素的影响。从目前情况看，在将来一段时期，上述因素都不太可能支持美元汇率走强。

2.1 贸易逆差拖累美元

随着本国产业逐步迁移到包括中国在内的劳动成本较低的发展中国家，美国的制造业不断萎缩，每年需要从国外进口大量产品，加上美国有意保护本国的能源及其他资源，每年的资源进口量也相当巨大，所以导致贸易逆差不断扩大，从2000年的3798亿美元上升到2008年的6959亿美元，升幅达到83.22%，2009年受到进口需求大幅下滑的影响，贸易逆差收窄到3749亿美元，但随着进口需求恢复，2010年的贸易逆差再次上升，前8个月累计达到5313亿美元。同期的美元指数则从109.32下跌到81.17，跌幅达到25.75%。由此可见，美元汇率会随着贸易逆差的扩大而下跌。

浅析人民币对美元汇率的未来趋势